Змішані сигнали ринку: технологічні акції зростають, тоді як облігації попереджають трейдерів про обережність

П’ятнична торговельна сесія створила складну картину для інвесторів, що відстежують ринки акцій. Індекс S&P 500 закінчився з незначним зниженням на 0,06%, тоді як індекс Dow Jones Industrial Average знизився на 0,17%, а Nasdaq 100 — на 0,07%. Ф’ючерсні ринки відобразили подібну слабкість, з ф’ючерсами March E-mini S&P 500, що знизилися на 0,06%, і E-mini Nasdaq, що знизилися на 0,08%. Цінова дія дня підкреслила постійний напружений баланс між позитивним імпульсом прибутків і зростаючими дохідностями облігацій, що переосмислює настрої інвесторів.

Вибух напруги у напівпровідниковому секторі затінює ширший ринок

Незважаючи на загальні труднощі ринку, компанії з напівпровідників і зберігання даних демонстрували зростання на оптимізмі щодо капітальних витрат на штучний інтелект. Оголошення Taiwan Semiconductor Manufacturing Company про збільшення прогнозів капітальних витрат на 2026 рік стало каталізатором, піднявши багато акцій, пов’язаних із чіпами. Super Micro Computer очолила зростання з підйомом понад 10%, тоді як Micron Technology підскочила більш ніж на 7%. Applied Materials, Lam Research, Broadcom, ASML Holding, Advanced Micro Devices, KLA Corp, Seagate Technology і Texas Instruments усі зафіксували зростання понад 1%, що підкреслює попит інвесторів на апаратне забезпечення, пов’язане з AI.

Доходності казначейських облігацій зростають, змінюючи котирування та динаміку ринку

Доходність 10-річних казначейських облігацій підскочила на 5,6 базисних пунктів до 4,225%, досягнувши найвищого рівня за 4,5 місяці. Це зростання у котируваннях облігацій відображає зміну очікувань щодо монетарної політики після повідомлень про вагання Президента Трампа щодо номінації Кевіна Хассета на посаду голови Федеральної резервної системи. Ринки розглядали Хассета як найм’якшого кандидата, ймовірного прихильника зниження ставок. Можливий поворот у бік Кевіна Ворша, який вважається відомим яструбом і кандидатурою другого ешелону, спричинив переоцінку у ринках фіксованого доходу. Зростання очікувань інфляції, підтверджене підвищенням 10-річної ставки breakeven до 2,326%, додатково тиснуло на оцінки облігацій.

Ф’ючерси на 10-річні казначейські облігації знизилися на 15 тіксів у міру прискорення зростання доходності. Європейські державні борги також зазнали тиску продажу, з доходністю 10-річного німецького бунда, що зросла на 1,6 базисних пункту до 2,835%, і доходністю 10-річних британських гілтів, що підвищилася на 1,2 базисних пункту до 4,400%. Коментар головного економіста ЄЦБ Філіпа Лейна, що не передбачає найближчого обговорення ставок, дещо підтримав ринок, з ймовірністю підвищення ставок, що залишилася мінімальною — лише 1%.

Економічні дані дають змішані сигнали щодо очікувань ставок

Виробництво у грудні зросло на 0,2% порівняно з попереднім місяцем, перевищивши прогнози на зниження на 0,1%. Виробничий обсяг за листопад також був переглянутий вгору до 0,3% місяць до місяця, що свідчить про стійкість промисловості. Однак індекс ринку житла від Національної асоціації будівельників (NAHB) за січень розчарував, знизившись на 2 пункти до 37 проти очікувань зростання до 40. Це поєднання сильнішої, ніж очікувалося, динаміки виробництва і слабкості ринку житла ускладнює формування уявлення про економічний імпульс і напрямок політики ФРС.

Сезон звітів про прибутки підтримує ринок акцій

Сильні результати у перший тиждень кварталу забезпечили противагу тиску на доходність. З 28 компаній S&P 500, що оприлюднили результати, 89% перевищили очікування аналітиків. Bloomberg Intelligence прогнозує зростання прибутків S&P 500 у 8,4% у Q4, при цьому компанії з позначкою «Non-Magnificent Seven» очікують зростання прибутків на 4,6%. Ця сильна прибутковість надає суттєву підтримку оцінкам акцій, незважаючи на труднощі через зростання вартості позик.

Динаміка окремих акцій відображає різні теми

Крім напівпровідників, енергетичні інфраструктурні компанії зазнали значного тиску після сигналів адміністрації Трампа щодо екстрених оптових аукціонів електроенергії та пропозицій щодо розподілу витрат, що надають перевагу технологічним корпораціям. Talen Energy впала більш ніж на 11%, а Constellation Energy — більш ніж на 9%. Vistra і NRG Energy знизилися більш ніж на 7% і 4% відповідно.

Фінансовий сектор показав змішані результати. State Street знизилася більш ніж на 5%, незважаючи на перевищення очікувань щодо прибутків, через прогноз зростання витрат на 3-4% протягом року. Regions Financial знизилася на 2% після звіту за Q4 з прибутком на акцію 58 центів проти очікуваних 62 центів. PNC Financial Services Group, навпаки, зросла більш ніж на 3% після кращого, ніж очікувалося, доходу від неінтересових операцій у розмірі 2,34 мільярда доларів.

Споживчі компанії зазнали тиску через зниження рейтингів аналітиків. BNP Paribas знизила рейтинги Brown-Forman Corporation і Molson Coors Beverage Company до «недостатнього» рівня. Kraft Heinz знизилася більш ніж на 2% після зниження Morgan Stanley до «недостатнього» рівня.

GE Vernova підскочила більш ніж на 6% на коментарях Jeffries щодо переваг від ініціатив адміністрації у сфері енергетичної інфраструктури. Rocket Lab зросла більш ніж на 6% після підвищення Morgan Stanley до «перевищення ваги» з цільовою ціною $105 . Eaton Corporation і Honeywell International зафіксували суттєве зростання на позитивних переглядах аналітиків.

Глобальні ринки та ціноутворення деривативів

Міжнародні індекси закрилися зниженням: Euro Stoxx 50 — на 0,19%, Shanghai Composite — на 0,26%, Nikkei 225 — на 0,32%. Ринки опціонів оцінюють ймовірність зниження ставки на 25 базисних пунктів на засіданні Федерального комітету з відкритого ринку 27-28 січня всього в 5%, що відображає зміну очікувань після коментарів щодо політики та сигналів щодо номінації голови ФРС.

Майбутні звіти про прибутки та каталізатори ринку

Наступний тиждень ознаменується звітами про прибутки компаній 3M, D.R. Horton, Fastenal, Fifth Third Bancorp, Interactive Brokers Group, KeyCorp, Netflix, United Airlines Holdings і US Bancorp, що потенційно можуть визначити подальший напрямок ринку на тлі поточного переходу настроїв.