Механізм зростання SECaaS від Allot сприяє ралі акцій: чому мультиплікатори оцінки 21 розповідають іншу історію

Allot Ltd. ALLT продемонструвала вражаючий імпульс цін на акції, піднявшись на 20,6% за останні шість місяців — значний досягнення враховуючи, що більш широкий сектор Інтернет - Програмне забезпечення за цей же період скоротився на 7,5%. Це перевищення стає ще більш помітним у порівнянні з гігантами, такими як Cisco Systems CSCO, F5 FFIV, та Palo Alto Networks PANW, які зазнали зростання на 10,3%, втрат на 8,1% та зниження на 1,1% відповідно.

Розширення SECaaS: основний драйвер зростання

Двигун, що підштовхнув недавні досягнення Allot — це вибухове зростання у сегменті Cybersecurity-as-a-Service (SECaaS). Останні результати за третій квартал 2025 року підтверджують цю тенденцію: чисті продажі зросли на 14% у порівнянні з минулим роком до $26,4 мільйонів, перевищуючи очікування консенсусу $26 мільйонів. Ще більш вражаюче, що non-GAAP EPS виріс до 10 центів із всього 3 центів у попередньому періоді — перевищення прогнозу консенсусу на 150%.

Цей імпульс спонукав керівництво підвищити прогнози на весь 2025 рік. Очікування доходів тепер становлять у діапазоні $100-$103 мільйонів (раніше $98-$102 мільйонів), тоді як прогнози зростання щорічних повторюваних доходів SECaaS (ARR) були підвищені до понад 60% у порівнянні з минулим роком, з попереднього діапазону 55-60%.

Що сприяє імпульсу SECaaS?

Зростання ARR SECaaS Allot прискорилося приблизно на 60% у порівнянні з минулим роком у третьому кварталі, що є суттєвим прискоренням у порівнянні з тенденціями у ширшому секторі програмного забезпечення. Це зростання зумовлене кількома чинниками:

Масштабування партнерів-телекомів Tier-1: Великі телекомунікаційні оператори, які впроваджували пропозиції SECaaS у останні квартали, продовжують розширювати свою базу користувачів, створюючи стабільний попит на інфраструктуру та послуги Allot.

Динаміка додаткових продажів: Існуючі клієнти поступово додають додаткові послуги, збільшуючи частку гаманця та довгострокову цінність клієнта. Це крос-продажі особливо очевидні, коли підприємства визнають цінність інтегрованих рішень безпеки.

Інновації у продуктах: Нові пропозиції, такі як OffNetSecure — що розширює захист за межі периметру мережі оператора — відкривають нові сценарії використання та можливості для зростання доходів на користувача.

Звідси випливає, що якість зростання зросла: повторювані доходи тепер становлять 63% від загального квартального доходу, порівняно з 58% рік тому. Сам SECaaS становив приблизно 28% квартального доходу, і керівництво прогнозує подальше зростання до 30% при збереженні поточних тенденцій. Моделі підписки за своєю природою забезпечують більшу передбачуваність доходів і стабільність бізнесу.

Прогнози прибутковості: сигнал до подальшого зростання

Консенсусні оцінки на 2026 рік вказують на зростання доходів на 13,3%, а зростання прибутку прогнозується на 15,9% у порівнянні з попереднім роком. Важливо, що очікування прибутку були підвищені на один цент за останні 60 днів, що свідчить про довіру аналітиків до траєкторії компанії. Такі підвищення зазвичай передують позитивним рухам цін, особливо при сильному імпульсі SECaaS.

Оцінка: можливість у контексті зростання

Незважаючи на високі показники зростання, Allot зберігає привабливий профіль оцінки. Очікуваний співвідношення ціна/продажі (P/S) на 12 місяців вперед становить 4,54X, що нижче за середнє значення галузі Інтернет-Програмне забезпечення — 4,71X, а також ключових конкурентів: Cisco Systems — 4,74X, F5 — 4,93X, та Palo Alto Networks — 11,82X.

Це знижене оцінювання — особливо помітне у порівнянні з конкурентами з подібними або нижчими темпами зростання — створює значний запас безпеки для інвесторів, орієнтованих на зростання. Поєднання прискореного впровадження SECaaS, розширення маржі через змішання повторюваних доходів і розумних мультиплікаторів 21 відносно прогнозованого майбутнього прибутку створює переконливу ситуацію з ризиком і нагородою.

Перспективи на майбутнє

Якщо телеком-партнери Allot збережуть свої зусилля щодо масштабування послуг і збережуть імпульс користувацької активності, зростання ARR SECaaS може забезпечити стабільний позитивний тренд у наступних кварталах. Перетин сильного секулярного попиту на кібербезпеку, доведених можливостей виконання та розумної оцінки робить цю акцію потенційно привабливою для інституційних інвесторів.

Зараз Allot має рейтинг Zacks Rank #1 (Strong Buy).