Ринок незначно знижується на тлі досягнення нових максимумів дохідності казначейських облігацій

Американські акції завершили день з помірними втратами у п’ятницю, при цьому індекс S&P 500 закрився зниженням на 0.06%, індекс Dow Jones Industrial Average знизився на 0.17%, а Nasdaq 100 опустився на 0.07%. Ф’ючерси на E-mini S&P за березень знизилися на 0.06%, тоді як ф’ючерси на E-mini Nasdaq за березень опустилися на 0.08%. Ранкові зростання ринку зникли, оскільки дохідність облігацій стрімко зросла протягом сесії.

Спекуляції щодо голови ФРС спричиняють волатильність на ринку облігацій

Основною причиною тиску на ринок у п’ятницю були зростаючі дохідності казначейських облігацій. Доходність 10-річної облігації піднялася на 6 базисних пунктів до нового максимуму за 4.5 місяці — 4.23%, що було викликано сигналами Президента Трампа про можливість не номінувати Кевіна Хассета на посаду Голови Федеральної резервної системи. Учасники ринку вважали Хассета найбільш яструбим кандидатом у ФРС і головним претендентом на цю посаду. Замість цього Трамп висловив перевагу Кевіну Воршу, широко відомому як яструб і другим у черзі на цю роль. Ця зміна очікувань негайно відобразилася на ринках фіксованого доходу, зруйнувавши спекуляції щодо майбутніх знижень ставок і підвищивши дохідність облігацій, що, у свою чергу, тиснуло на оцінки акцій.

Моментум прибутків компенсує побоювання щодо ставок

Незважаючи на перешкоди з боку зростаючих ставок, корпоративні прибутки надали суттєву підтримку. Перша повна тиждень кварталу 4 був надзвичайно сильним, з 89% із 28 компаній індексу S&P 500, що оприлюднили результати, перевищили очікування аналітиків. Bloomberg Intelligence прогнозує зростання прибутків S&P на 8.4% за весь квартал або на 4.6% без врахування технологічних компаній із “Великої сімки”. Ця сила прибутків допомогла обмежити продажі у п’ятницю.

Виробники чипів радіють оптимізму щодо витрат на AI

Індивідуальні акції показали різке розходження, причому компанії з напівпровідників і зберігання даних стали явними переможцями. Упевненість у подальших витратах на штучний інтелект зросла після того, як Taiwan Semiconductor Manufacturing Company оголосила про підвищення прогнозу капітальних витрат на 2026 рік у четвер. Super Micro Computer очолила зростання індексу S&P 500 з підйомом понад 10%, тоді як Micron Technology піднялася більш ніж на 7%, очоливши зростання Nasdaq 100. Applied Materials, Lam Research, Broadcom і ASML Holding піднялися більш ніж на 2%, а Advanced Micro Devices, KLA Corp, Seagate Technology і Texas Instruments додали понад 1%.

Енергетичний сектор зазнає поразки через ініціативу Трампа щодо вартості електроенергії

Акції енергетичного сектору зазнали значного тиску після того, як Президент Трамп оголосив про плани запровадити надзвичайний оптовий аукціон електроенергії та зобов’язати технологічні компанії нести додаткові витрати через зростаючий попит на електроенергію. Talen Energy впала більш ніж на 11%, що зробило її лідером падінь у S&P 500 і Nasdaq 100, тоді як Constellation Energy знизилася більш ніж на 9%. Vistra впала більш ніж на 7%, а NRG Energy — більш ніж на 4%.

Змішані економічні дані не дають чіткої орієнтації

Економічні дані п’ятниці подавали суперечливі сигнали для акцій. Виробництво у грудні несподівано зросло на 0.2% порівняно з попереднім місяцем, перевищивши очікування на зниження на 0.1%, а виробництво за листопад було переглянуто вгору до 0.3% із нуля. Однак індекс ринку житла Національної асоціації будівельників (NAHB) за січень розчарував, знизившись на 2 пункти до 37 проти очікувань зростання до 40. Ця змішана картина мало що дала для переконаності у будь-якому напрямку.

Ринок казначейських облігацій демонструє значний стрес

10-річна казначейська облігація зазнала суттєвого тиску у п’ятницю, ф’ючерси на T-note за березень впали до мінімуму за 4.75 місяці. Доходність 10-річної облігації піднялася на 5.6 базисних пунктів до 4.225%, досягнувши найвищого рівня за 4.5 місяці. Зростання очікувань інфляції тиснуло на ринок, при цьому інфляційна ставка за 10 років піднялася до максимуму за 2.25 місяці — 2.326%. Поєднання сильних даних виробництва і спекуляцій щодо голови ФРС прискорили втрати у секторі облігацій.

Європейські дохідності державних облігацій також зросли: дохідність 10-річного німецького бундесу піднялася на 1.6 базисних пунктів до 2.835%, а дохідність 10-річного британського гіля піднялася на 1.2 базисних пунктів до 4.400%. Тим часом, головний економіст ЄЦБ Філіп Лейн сигналізував про відсутність негайних змін у політиці, а ціни свопів оцінюють ймовірність підвищення ставки на березневому засіданні усього в 1%.

Глобальні ринки слідують за зниженням

Закордонні фондові ринки закінчили торги у зниженні. Китайський Shanghai Composite знизився на 0.26%, японський Nikkei Stock 225 — на 0.32%, а європейський Euro Stoxx 50 — на 0.19%, що відображає широку тенденцію до ризик-оф у глобальному масштабі.

Вибрані рухи акцій

Після ралі напівпровідників кілька помітних рухів окремих акцій визначили сесію. State Street знизилася більш ніж на 5% попри кращі за очікуваннями результати за 4 квартал, оскільки керівництво прогнозувало зростання витрат на рік на рівні 3% — 4%. Molson Coors Beverage і Brown-Forman знизилися більш ніж на 3% після зниження аналітиками від BNP Paribas. Regions Financial впала більш ніж на 2% після того, як прибуток за 4 квартал у 58 центів не досяг очікувань у 62 цента.

З позитиву — Rocket Lab піднялася більш ніж на 6% після підвищення Morgan Stanley до рекомендації “перевищувати” з цільовою ціною $105 . GE Vernova зросла більш ніж на 6%, оскільки аналітики відзначили, що компанія виграє від ініціативи Трампа щодо вартості електроенергії. Eaton Corp піднялася більш ніж на 3% після підвищення HSBC до купівлі, а PNC Financial Services зросла більш ніж на 3% після звіту про чистий дохід за 4 квартал, що перевищив очікування.

Ймовірність зниження ставок зменшується далі

Фінансові ринки значно зменшили очікування щодо зниження ставок ФРС у найближчому майбутньому, і зараз ймовірність зниження ставки на 25 базисних пунктів на засіданні FOMC 27-28 січня оцінюється у всього 5%. Зміна спекуляцій щодо голови ФРС у поєднанні з сильнішими економічними даними фактично виключила можливість швидкого зниження політики.