Гра з'єднувачів Amphenol може скористатися архітектурою чипів Rubin від Nvidia

Реакція ринку: від розпродажу до ралі

Коли Nvidia презентувала свою нову платформу чипів Rubin на CES, ринок спочатку спричинив падіння акцій Amphenol. Інвестори побоювалися, що кабельний бізнес Amphenol стане застарілим через нову архітектуру чипів, яка консолідує обчислювальні функції в інтегровані лотки. Акції знизилися приблизно на 5%, оскільки трейдери поспішали з виходом.

Однак ця миттєва реакція виявилася передчасною. За кілька днів аналітики з Уолл-стріт почали переосмислювати ситуацію. Нова платформа Rubin не просто усуває потребу в кабелях — вона потенційно збільшує попит на те, у чому спеціалізується Amphenol: високопродуктивні роз’єми, які використовуються безпосередньо на самих чипах. За даними досліджень, що циркулюють у провідних інвестиційних відділах, чипи Rubin можуть вимагати на 20-40% більше контенту роз’ємів у порівнянні з попереднім поколінням Blackwell.

Це зміщення у розумінні спричинило різкий поворот. Акції Amphenol зросли на 4% у понеділок, оскільки кілька інституцій підвищили свої позиції, а згодом ширше аналітики підтримали позицію компанії у екосистемі інфраструктури AI. Цей імпульс відображає зростаюче усвідомлення того, що Amphenol не під загрозою від переходу — вона розташована так, щоб отримати вигоду з нього.

Реальна можливість: роз’єми замість кабелів

Amphenol працює у кількох бізнес-сегментах, але її підрозділ Communication Solutions є рушієм зростання, що становить 53% доходу. Цей підрозділ зосереджений саме на інфраструктурі, яка забезпечує сучасну зв’язність: дата-центри, мобільні мережі та широкосмугові системи.

Конструкція платформи чипів Rubin розглядає цілий дата-центр як єдину обчислювальну одиницю, а не ізольовані GPU-сервери. Ця архітектурна зміна не усуває потребу у роз’ємних з’єднаннях — вона їх перенаправляє. Хоча кабелі між лотком обчислень і зовнішніми мережевими портами можуть більше не знадобитися, попит на внутрішні роз’єми на рівні чипа фактично зростає. Експертиза Amphenol у точних роз’ємних рішеннях робить її ключовим постачальником у цій трансформації.

Недавня покупка компанії CommScope з підрозділом Connectivity and Cable Solutions додасть приблизно $4.1 мільярда очікуваного доходу за фінансовий рік. Ця угода значно підсилює масштаб і асортимент продукції Amphenol саме тоді, коли галузь змінює орієнтацію на нові інфраструктурні потреби.

Числа розповідають переконливу історію

Недавні результати Amphenol показують, чому ринок продовжує нагороджувати акції, незважаючи на їхню високою оцінку. Доходи зросли на 53% у найостаннішому кварталі, а прибуток на акцію — на 102% порівняно з минулим роком — це свідчить про те, що компанія захоплює значну частку ринку у розгортанні інфраструктури AI.

Щоб поглянути на довгострокову динаміку: за минулий рік Amphenol приніс 106% прибутку, випереджаючи Nvidia з її 36% зростання за той самий період. За десятиліття середньорічна дохідність компанії становить 28%, що суттєво вище за типовий показник S&P 500. Це не випадковість, а результат послідовної реалізації стратегії у бізнес-циклах.

У перспективі керівництво прогнозує приблизно 50% зростання продажів у річному обчисленні та близько 73% зростання прибутку за повний фінансовий рік. Ці прогнози враховують як органічне розширення у сфері AI дата-центрів, так і додатковий ефект від недавньої покупки. Операційна маржа компанії досягла рекордних рівнів, що дозволяє генерувати $1.2 мільярда вільного грошового потоку — капіталу, який сприяє подальшим стратегічним придбанням і поверненню акціонерам.

З торгівлею за 48-кратним співвідношенням поточного прибутку і 35-кратним — прогнозного, Amphenol має преміальну оцінку. Однак демонстрована здатність до заробляння прибутку свідчить, що ринок закладає реальні драйвери зростання, а не спекулятивні премії. Злиття можливості платформи Rubin і нової бази доходів позиціонує компанію для подальшого зростання до 2026 року.

Чому важливе позиціонування

Amphenol є класичним прикладом бізнесу, що забезпечує інфраструктуру у революції AI. На відміну від компаній, що безпосередньо конкурують у дизайні чипів або продуктивності GPU, Amphenol надає необхідні компоненти незалежно від того, яка архітектура домінує. Переход Rubin ілюструє, як такі постачальники фактично отримують вигоду від еволюції галузі, а не страждають від неї.

Три бізнес-сегменти компанії — Communication Solutions, Harsh Environment Solutions і Interconnection and Sensor Systems — обслуговують автомобільний, авіакосмічний, оборонний, промисловий і телекомунікаційний сектори. Це диверсифікація, яка гарантує, що навіть якщо один сегмент зазнає труднощів, інші зможуть поглинути і компенсувати вплив.

Зі зростанням кількості аналітичних команд, що визнають цю можливість, і поверненням інституційних інвестицій у позицію, Amphenol виглядає добре підготовленою до наступної фази зростання. Недавнє зниження створило можливість, і інвестори, які розуміли фундаментальну тезу під час початкового розпродажу, тепер бачать підтвердження цієї впевненості.