## Чи можуть корисні для вас закуски стати змінником ігрового поля, якого потребує PepsiCo?

**Основна проблема**

Дивізіон продуктів харчування PepsiCo у Північній Америці стикається з важким ринковим фоном. Споживачі зменшують витрати, одночасно вимагаючи більш здорові альтернативи традиційним упакованим закускам. Цей подвійний тиск зробив зростання обсягів непостійним, незважаючи на цінову політику компанії та операційну ефективність, що допомагає зберегти маржу прибутку. Головна проблема: як забезпечити значуще відновлення обсягів, коли економні споживачі витрачають менше і очікують більшого від своєї їжі.

**Дозволена ставка на закуски**

Замість того, щоб подвоювати зусилля щодо традиційних продуктів, PepsiCo зосереджується на тому, що все частіше називають «дозволеними» закусками — продуктами, що поєднують задоволення з ознаками здоров'я. Це не дієтичні продукти; це щоденні закуски з чистішим складом, цільнозерновими компонентами, випеченими форматами та упаковкою, зручною для порцій. Через свій портфель, що включає Simply, Sun Chips, Stacy's, Quaker Rice Cakes, Siete і Sabra, компанія тестує, чи може ця категорія компенсувати слабкість у основних пропозиціях.

Цифри свідчать про реальний імпульс: Sun Chips самі по собі генерують понад $700 мільйонів доларів щороку і займають провідне місце у категорії дозволених солоних закусок. Окрім нових запусків, PepsiCo також оновлює спадкові бренди, такі як Lay's і Tostitos, видаляючи штучні барвники та аромати — цей крок має зробити звичайне споживання закусок менш відчутним провалом.

**Зміщення у галузі**

PepsiCo не єдина у цьому зсуві. Компанія Coca-Cola застосовує подібний підхід у напоях, розвиваючи безцукрові та низькозустрікові варіанти, покращені води та функціональні гідратаційні продукти, що приваблюють здоров'я орієнтованих споживачів і підтримують регулярне споживання. Keurig Dr Pepper застосовує схожі тактики, наголошуючи на напоях з меншим вмістом цукру та функціональних кавових форматах, що сприяють безвинному щоденному задоволенню.

Дозволена стратегія у харчовій та напоївній галузі — це не просто тренд, а захисний хід у ринку, чутливому до цінностей, де споживачі хочуть і доступності, і відчутних ознак добробуту.

**Що нам кажуть цифри**

Що стосується оцінки, PepsiCo торгується з прогнозним P/E 16.33X, трохи нижче за середній показник галузі упакованих продуктів у 18.00X. Прогноз прибутку на 2025 рік передбачає зниження на 0.5% у порівнянні з попереднім роком, а на 2026 очікується відновлення з ростом на 5.4%. Останні показники акцій відставали: за три місяці акції знизилися на 6.1%, тоді як широка галузь зросла на 3.8% — це відображає занепокоєння інвесторів щодо динаміки обсягів.

**Ключове питання**

Успіх залежить від виконання. Чи можуть дозволені закуски справді вплинути на обсяги, чи вони просто захоплюють частку з існуючих лінійок продуктів? Відповідь залежить від здатності PepsiCo балансувати між доступністю, справжнім смаком і ознаками здоров'я, а також ефективно поширювати ці продукти. Ширше оновлення компанії у Північній Америці — поєднання інновацій, удосконаленої промоційної стратегії та агресивного управління витратами — створює операційну основу. Якщо дозволені закуски продовжать масштабуватися і знайдуть відгук у ціннісно орієнтованих споживачів, вони можуть відіграти важливу роль у стабілізації обсягів і позиціонуванні дивізіону для сталого зростання. Якщо ні — PepsiCo стикається з більш важким шляхом у відновленні попиту на закуски у Північній Америці.