Ліцензія на стабільну криптовалюту Гонконгу незабаром запрацює: від "активної обережності" до ключового кроку у повноцінній екосистемі

Гонконгський міністр фінансів Чен Мао Бо на Всесвітньому економічному форумі оголосив, що Гонконг очікує видачі ліцензій на стабільні монети пізніше у 2026 році. Це не лише ознака подальшого вдосконалення регуляторної рамки для віртуальних активів у Гонконгу, а й відображення системного стратегічного плану цього міжнародного фінансового центру у сфері цифрових активів. Аналізуючи недавні ініціативи Чен Мао Бо, такі як центральна система розрахунків золота та система портової спільноти, видно, що Гонконг створює багаторівневу екосистему, яка охоплює традиційні фінанси, сучасні технології та цифрові активи.

Хронологія розвитку регулювання віртуальних активів у Гонконгу

Регулювання віртуальних активів у Гонконгу здійснюється за чіткою поступовою стратегією. З 2023 року Гонконг видав ліцензії 11 платформам для торгівлі віртуальними активами, заклавши основу для регулювання торгових платформ. Видача ліцензій на стабільні монети є природним продовженням цієї політики.

Від торгових платформ до стабільних монет — логічний поступ

Підхід Гонконгу базується на принципі “однакові дії — однакові ризики — однакове регулювання”. Це означає, що регулювання віртуальних активів у Гонконгу має бути подібним до регулювання традиційних фінансових продуктів, а не створювати окремі правила. Оскільки стабільні монети є найближчими до традиційних платіжних інструментів у сфері віртуальних активів, їх ліцензування є природним проявом цієї регуляторної філософії.

На відміну від інших криптоактивів, стабільні монети мають високу стабільність цін, оскільки їхня вартість прив’язана до стабільних активів, що робить їх більш схожими на платіжні засоби. З точки зору регулювання, ризики таких активів є більш контрольованими, але через їхню функцію платіжного засобу до емісійних організацій висуваються більш високі вимоги щодо капіталу та управління ризиками.

Повна регуляторна рамка для цифрових активів

Згідно з офіційною інформацією, регуляторна рамка для віртуальних активів у Гонконгу включає такі ключові елементи:

• Ліцензування платформ для торгівлі віртуальними активами (впроваджено, 11 ліцензій видано)
• Ліцензування стабільних монет (очікується запуск)
• Регуляторний пісочниця (впроваджено, заохочує інновації)
• Механізм емітентування токенізованих облігацій (впроваджено, вже випущено 2,1 мільярда доларів США)

Ця рамка має чіткі критерії входу та водночас залишає простір для інновацій.

Місце у більшій стратегії

Видача ліцензій на стабільні монети не є ізольованою політичною ініціативою, а є частиною цілісної стратегії цифрових активів Гонконгу.

Багаторівнева стратегія фінтеху

Недавні ініціативи Чен Мао Бо створюють цілісну картину розвитку Гонконгу:

Модернізація традиційних фінансів: Мета системи центральних розрахунків золота — запустити її у 2026 році, що є кроком до зміцнення позицій Гонконгу як центру торгівлі золотом. Станом на листопад 2025 року середньоденний обсяг торгів на Гонконгській біржі золота “九九金” досяг 2,9 мільярда гонконгських доларів, що більш ніж у два рази більше ніж торік.

Цифровізація торгівлі: Система портової спільноти вже офіційно запущена, у ній беруть участь понад 2300 компаній. Вона використовує блокчейн та штучний інтелект для забезпечення реального часу відстеження вантажів і підтримки інновацій у торговельному фінансуванні.

Регулювання цифрових активів: Ліцензія на стабільні монети є ключовим доповненням до регуляторної рамки для віртуальних активів.

Ці три напрямки разом спрямовані на досягнення цілі: зміцнити позиції Гонконгу як глобального фінансового центру, розширюючи його роль у цифровій економіці.

Значення для глобального фінансового ландшафту

Можливості застосування стабільних монет у трансграничних платежах, торговельному фінансуванні та інших сферах дуже великі. Видача ліцензій на стабільні монети у Гонконгу означає, що цей міський центр офіційно створює платформу для легального випуску та функціонування стабільних монет. Це має важливе значення для залучення глобальних проектів стабільних монет і відповідних фінансових сервісів.

З огляду на ширший контекст, провідні фінансові центри світу змагаються за вплив у сфері цифрових активів. Стратегія Гонконгу — “активна та обережна” — відрізняється від політик деяких регіонів, що відкрито або навпаки суворо регулюють цю сферу. Вона прагне до балансу — з одного боку, зменшення ризиків, з іншого — використання нових технологій для отримання переваг.

Вплив на ринковий рівень

Привабливість стабільних монет у екосистемі

Видача ліцензій на стабільні монети створює для Гонконгу регуляторну основу для залучення проектів у цій сфері. Уже кілька відомих глобальних стабільних монет досліджують азіатський ринок, і офіційна ліцензія у Гонконгу дає цим проектам чіткий легальний шлях.

Удосконалення екосистеми віртуальних активів

Від торгових платформ до стабільних монет — екосистема віртуальних активів у Гонконгу формує замкнуту систему. Торгові платформи забезпечують майданчики для торгівлі, стабільні монети — інструменти платежів і розрахунків, регуляторний пісочниця — стимулює інновації. Така структура сприяє залученню більшої кількості учасників і інноваційних проектів.

Вплив на регіональну конкуренцію

Сінгапур, Дубай та інші активно розвивають регулювання цифрових активів. Дії Гонконгу демонструють його прагнення не відставати. Впровадження системи ліцензування стабільних монет зробить Гонконг більш конкурентоспроможним у регулюванні віртуальних активів та їхньої легальності.

Подальші ключові моменти для уваги

Конкретні правила щодо ліцензування стабільних монет ще не оприлюднені. Наступними важливими аспектами є:

• Детальні умови подання заявок і процес їхнього розгляду
• Вимоги до капіталу та управління ризиками для емісійних організацій
• Механізми координації з регуляторними системами інших регіонів
• Терміни видачі перших ліцензій і перелік отримувачів

Висновок

Запуск ліцензій на стабільні монети у Гонконгу є ключовим кроком у розвитку його регуляторної рамки для віртуальних активів — від “наявності” до “повноти”. Це свідчить про системний підхід Гонконгу у сфері цифрових активів — баланс між забезпеченням фінансової безпеки та використанням інноваційних технологій. Враховуючи ініціативи щодо системи золота, портової спільноти та інших аспектів, Гонконг створює багаторівневу екосистему, що охоплює традиційні фінанси, сучасний логістичний сектор і цифрові активи. Для глобальних проектів стабільних монет і учасників ринку віртуальних активів Гонконг стає більш привабливим і легальним місцем для діяльності.