Багаті запаси природного газу США продовжують стримувати ринкові настрої

Ринок природного газу цього п’ятниці зазнав стійкого тиску вниз, оскільки контракти Nymex NGG26 закрилися на рівні на 0.025 нижче, що становить зниження на 0.80%. Хоча ф’ючерси на газ на лютий змогли залишитися вище тримісячного мінімуму четверга, сесія підкреслила перешкоди, з якими стикаються ціни в умовах достатніх внутрішніх запасів.

Динаміка багатих запасів переважає сподівання на попит

Основною причиною медвежого настрою є останній щотижневий звіт EIA про запаси, який показав, що рівень зберігання наразі на 3.4% вище за середньо п’ятирічний сезонний показник. Цей надлишок природного газу в сховищах створив структурний обмежувач для зростання цін. Дані малюють картину добре наповнених запасів, які продовжують стримувати потенціал зростання цін на ф’ючерсах.

Незважаючи на прогнози, що передбачають нижчі за норму температури в США в північних регіонах та на Східному узбережжі в період з 21 по 30 січня — умови, що зазвичай підтримують попит на опалення — ентузіазм ринку залишався стриманим. Прогнози температури від Commodity Weather Group надали скромну підтримку, але не змогли подолати вагу даних про надлишкові запаси.

Обмеження експортних терміналів парадоксально підтримують ціновий тиск

Неочікуваний медвежий розвиток подій стався на узбережжі Техасу, де обидва експортні об’єкти Cheniere’s Corpus Christi LNG та Freeport LNG цього тижня працювали нижче за нормальні рівні подачі газу через електричні та трубопровідні проблеми. Замість того, щоб звузити ринок, ці операційні збої фактично сприяли додатковому накопиченню запасів природного газу, що в кінцевому підсумку тиснуло на ціни, а не піднімало їх.

Зменшення пропускної здатності експорту створює дивну динаміку: з меншим потоком газу до LNG-об’єктів, багаті запаси продовжують накопичуватися в сховищах, продовжуючи медвежий прогноз щодо відновлення цін.

Сигнали попиту демонструють змішані тенденції

Останні дані щодо виробництва електроенергії не принесли значного полегшення. Інститут Edison Electric повідомив, що виробництво електроенергії в США (нижні 48 штатів) знизилося на 13.15% у порівнянні з минулим роком за тиждень, що закінчився 10 січня, до 79,189 ГВт·год. Хоча 52-тижнева порівняльна оцінка показала зростання на 2.5% у порівнянні з минулим роком до 4,294,613 ГВт·год, короткострокова слабкість у виробництві електроенергії свідчить про зменшення споживання природного газу для виробництва електроенергії.

Поточне споживання природного газу становить 104.9 млрд куб.футів/день, що на 2.4% менше, ніж у минулому році, згідно з даними BNEF. Тим часом, внутрішнє виробництво сухого газу залишалося на високому рівні — 113.0 млрд куб.футів/день, що на 8.7% більше порівняно з минулим роком.

Картина запасів показує достатній запас

Останній звіт EIA про запаси підтвердив занепокоєння ринку щодо надлишкових запасів природного газу. За тиждень, що закінчився 9 січня, запаси природного газу зменшилися лише на 71 млрд куб.футів — значно менше за консенсусну оцінку у 91 млрд куб.футів і суттєво менше за середньотижневий відбір у 146 млрд куб.футів за п’ятирічною середньою нормою. Це менше ніж очікуваний відбір підкреслює наявність достатніх запасів.

На дату звіту 9 січня запаси природного газу зросли на 2.2% у порівнянні з минулим роком і залишаються на 3.4% вище за сезонні норми, закріплюючи випадок про багаті запаси. На відміну від цього, рівень зберігання газу в Європі становив лише 52% від заповнення станом на 13 січня, що значно нижче за типовий сезонний рівень заповнення у 68%, що ілюструє відносну багатство запасів у США.

Перспективи виробництва забезпечують мінімальну підтримку

Зниження прогнозу EIA щодо виробництва сухого природного газу в США на 2026 рік до 107.4 млрд куб.футів/день з попереднього прогнозу у 109.11 млрд куб.футів/день пропонують обмежену підтримку. Агентство зменшило свій прогноз, але поточне виробництво, яке близьке до рекордних рівнів — 113.0 млрд куб.футів/день, — ринок здебільшого ігнорує ці підтримуючі фактори на тлі багатих короткострокових запасів.

Активні бурові установки для видобутку природного газу в США зменшилися на 2 до 122 за тиждень, що закінчився 16 січня, згідно з Baker Hughes. Хоча це був відступ від 2.25-річного максимуму у 130 установок, встановленого у листопаді, кількість бурових залишається значно вищою за мінімум у 94 установки, зафіксований у вересні 2024 року, що свідчить про збереження потужностей виробництва.

Оцінка чистого потоку LNG до експортних терміналів США досягла 19.8 млрд куб.футів/день у п’ятницю, що на 2.5% більше за попередній тиждень, але цей рівень експортної активності був недостатнім для поглинання багатих внутрішніх запасів і запобігання накопиченню запасів.