ETF на Bitcoin втрачають R$ 8,5 мільярдів у чотири дні поспіль

Источник: PortaldoBitcoin Оригінальна назва: ETF біткойна втрачають R$ 8,5 мільярдів у послідовності з 4 днів Оригінальне посилання: Інвестори вивели капітал з ETF на біткойн на готівковому ринку у США у четвер (22), що ознаменувало четвертий день поспіль виведення, на тлі зростання макроекономічної та геополітичної волатильності.

Фонди зафіксували чистий вихід у розмірі 1,62 мільярда доларів (R$ 8,57 мільярдів) за чотири торги, що є одним із найбільших і найтриваліших періодів чистих викупів з моменту запуску ETF на початку 2024 року. Ця послідовність, розпочата 16 січня, тривала до четверга (22), оскільки ринок поглинув ряд значних виведень.

Тиск продавців почався з виходу на 394,68 мільйона доларів 16 січня. Після понеділка викуп посилився, з 483,38 мільйона доларів у вівторок і значним обсягом у 708,71 мільйона доларів у середу. Послідовність підтверджена у четвер, з ще 32,11 мільйонами доларів чистих виведень.

Базова торгівля біткойном втрачає силу

Інституційний апетит зменшується, оскільки дохідність базової торгівлі біткойном — стратегії, яка прагне отримати прибуток із різниці між спотовою ціною та ф’ючерсним ринком — знизилася до менше 5%, порівняно з 17% рік тому.

“Коли ви бачите стабільні виведення у всіх найбільш ліквідних крипто-ЕТФ, зазвичай це ознака того, що хедж-фонди зменшують свою експозицію до базової торгівлі”, — за словами аналітиків інвестицій. Коли стратегія стає менш прибутковою, цей більш гнучкий капітал швидко виходить.

“Хедж-фонди не є єдиними власниками ETF на біткойн — підозрюється, що вони становлять від 10% до 20% ринку —, але вони рухаються швидко і можуть домінувати у потоках у короткостроковій перспективі”.

Макроекономічна ситуація змінюється у сторону ризик-аверсії

Цей відкат так званих “швидких грошей” відбувається у макроекономічному середовищі ризик-аверсії.

Індекс S&P 500 відкрився з падінням майже на 54 пункти після вихідних, унаслідок корекції від його історичного максимуму. Біткойн показав схожу поведінку, не зумівши утримати рух вище за 97 тисяч доларів, і почав різке падіння.

Спостерігачі ринку вказують, що відсутність інтересу великих гравців на поточних рівнях сприяла тиску продавців. Цей рух відображає ширше зниження експозиції до ризику у портфелях інституційних інвесторів.

Оскільки біткойн стає все більш макроекономічним активом, його недавнє падіння слідує за моделлю, спостереженою у попередні періоди макроекстресу.

Перспективи на майбутнє

Зараз учасники ринку очікують змін у макроекономічних очікуваннях або повернення базової торгівлі для зміни тренду.

“Стабілізація макроумов допомогла б, але найшвидшою змінною є ФРС. Мандат Пауелла закінчується у травні, і його заміна буде вирішальною. Назначення більш м’яке змінить очікування щодо ставок і, ймовірно, поверне апетит до ризику.”

Повернення оптимізму роздрібних інвесторів може зробити базову торгівлю знову привабливою, але довгострокове зростання ETF залежить від так званих “повільних грошей”, що надходять від фінансових радників.

“Я все ще впевнений, що цього року ми досягнемо нових історичних максимумів. Але цей бичачий ринок криптовалют не буде таким, як попередні. Ми зараз у фазі зношення, а не ракетного зльоту!”