Біткоїн навігає рівню опору у 98 000: політичні каталізатори та імпульс ліквідності вказують на $185 500

Bitcoin наразі торгується за ціною $87.65K, що на 1.55% менше за останні 24 години, оскільки ринки консолідуються навколо критичних технічних рівнів. Останній аналіз свідчить, що хоча короткострокова волатильність зберігається, структура середньо- та довгострокового періоду залишається конструктивною. Наш оновлений прогноз зберігає бичий настрій із цільовою ціною $185,500 на перший квартал 2026 року, що приблизно на 100% перевищує поточний рівень. Ця ціль відображає три зливаючі сили: політику Fed, що сприяє зниженню ставок, прогресуючі регуляторні рамки та стабільне накопичення інституційного капіталу.

Політика зниження ставок Fed та регуляторний прогрес: макро-економічна основа

Монетарна політика Федеральної резервної системи продовжує підтримувати ризикові активи. З вересня по грудень 2025 року Fed здійснив три послідовні зниження ставок загалом на 75 базисних пунктів, знизивши цільовий діапазон до 3.50%-3.75%. Графік точок за грудень вказує на подальше зниження ставок, з прогнозами до 3.4% до кінця 2026 року. Хоча агресивні зниження понад 50 базисних пунктів у найближчому часі малоймовірні, перехід керівництва Fed — з завершенням терміну Powell у травні 2026 — може принести більш м’який монетарний режим за адміністрації Трампа.

Крім монетарного пом’якшення, регуляторні каталізатори набирають обертів. Закон CLARITY, що пройшов Палату представників, є переломним моментом для участі інституцій. Це законодавство уточнює юрисдикційний поділ між SEC та CFTC, явно дозволяючи банкам пропонувати послуги з зберігання цифрових активів і стейкінгу. Ще важливіше, воно надає CFTC прямі регуляторні повноваження над спотовими ринками цифрових товарів, створюючи правову основу, яка довго стримувала традиційні фінансові інституції. Комітет Сенату з банківської справи запланував розгляд законопроекту на 15 січня. Якщо його ухвалять, ця регуляторна ясність може спричинити хвилю інституційного прийняття, яке раніше було відкладено.

Прорив через Ninety-Eight Thousand: Метрики на блокчейні сигналізують про рівновагу та можливості

Технічний аналіз показує, що Ninety-Eight Thousand — це більше ніж простий ціновий рівень — він відображає середню базову вартість короткострокових тримачів і є критичним психологічним та технічним рівнем опору. Під час корекції листопада 2025 року активне купівля на падінні накопичилася навколо $84,000, встановивши міцний рівень підтримки. Згодом Bitcoin прорвав цей діапазон, і рівень Ninety-Eight Thousand тепер становить негайний опір для тривалого ралі.

Метрики на блокчейні перейшли від стану стресу до рівноваги. Оцінка MVRV-Z становить 1.25, що свідчить про справедливу оцінку, а не недооцінку. Метрика NUPL (чиста нереалізована прибутковість/збитки) на рівні 0.39 та aSOPR (середній коефіцієнт прибутковості витрачених виходів) на 1.00 підтверджують цю нейтральну позицію. Важливо, що цей перехід означає, що панічні каскади стали менш ймовірними, але водночас вибухові ралі, викликані страхом пропустити можливість у роздрібних інвесторів, також зменшилися. Структура ринку — дедалі більше контрольована інституційними та довгостроковими тримачами — демонструє більш поступові процеси балансування, ніж у попередніх циклах, що зменшує амплітуду продажів і стабілізує цінові підлоги.

Накопичення інституцій та розширення M2: потоки капіталу підтримують потенціал зростання

Незважаючи на сприятливі макроумови, потоки спотових Bitcoin ETF останнім часом розчарували. У листопаді та грудні спостерігалися виведення капіталу на суму $4.57 мільярдів — найбільший період викупу з моменту запуску продуктів. Чисті щорічні притоки склали $21.4 мільярдів, що на 39% менше за 2024 рік із $35.2 мільярдів. Хоча перерозподіл у січні викликав помірні притоки, довгострокова стабільність цього відскоку залишається під питанням.

Однак корпоративні казначейства продовжують активне накопичення. MicroStrategy очолює цей процес, володіючи 673,783 BTC — приблизно 3.2% від загальної пропозиції. Компанії, такі як Metaplanet і Mara, наполегливо продовжують свої стратегії придбання, незважаючи на перешкоди з боку ETF. Це розходження — інституційні викупу ETF у поєднанні з корпоративним стратегічним накопиченням — свідчить про те, що капітал повертається до довгострокових тримачів, а не повністю виходить з активу.

Глобальна пропозиція грошей M2 досягла рекордних рівнів у Q4 2024 і продовжує зростати. Історично Bitcoin демонструє провідні властивості щодо циклів ліквідності, зазвичай випереджаючи піки M2 і консолідувавшись під час їхнього максимуму. Поточні траєкторії вказують на подальше розширення, особливо враховуючи потенційні політики адміністрації Трампа, що сприяють фіскальному стимулюванню. Якщо оцінки акцій здаватимуться перенасиченими, перерозподіл капіталу у Bitcoin може прискоритися, створюючи додаткові сприятливі умови.

Оцінювальна модель: TVM та макроекономічні коригування

Ми використовуємо модель Часової Вартості Грошей (TVM) для визначення внутрішньої цінності Bitcoin. Нейтральна базова оцінка на перший квартал 2026 року становить $145,000, що трохи нижче нашої оцінки у жовтневому звіті — $154,000, через недавню волатильність цін і переоцінку ринку. Застосовані коригування є консервативними:

• Фундаментальне коригування: 0% (замість -2%). Активність у мережі показує незначні зміни, але оновлений фокус ринку на екосистеми BTCFi компенсував попередні медвежі сигнали.
• Макроекономічне коригування: +25% (зменшено з +35%). Хоча зниження ставок Fed і розширення M2 залишаються конструктивними, ми враховуємо уповільнення інституційних потоків ETF, невизначеність щодо переходу керівництва Fed і геополітичні ризики.

Множачи базову цінність $145,000 на сумарний коефіцієнт коригування (1.00 × 1.25), отримуємо оновлену цільову ціну $185,500. Це зниження не слід сприймати як медвежий сигнал. Навіть за зменшеного коефіцієнта модель показує потенціал зростання приблизно на 100% від поточних цін. Основне зниження базової оцінки відображає недавню консолідацію, тоді як внутрішня цінність Bitcoin у середньо- та довгостроковій перспективі залишається зростаючою.

Перспективи: шлях за межі Ninety-Eight Thousand

Недавнє зниження є здоровим перерозподілом, а не структурною деградацією. Декілька факторів підтверджують цю оцінку: (1) політика Fed залишається сприятливою, з закріпленими очікуваннями зниження ставок; (2) ухвалення закону CLARITY усуне один із головних бар’єрів для інституційного прийняття; (3) метрики на блокчейні стабілізувалися на рівновазі, зменшуючи панічну волатильність; (4) корпоративні казначейства продовжують активне накопичення; і (5) глобальна ліквідність продовжує зростати.

Рішуче проривання рівня Ninety-Eight Thousand підтвердить технічний і макроекономічний сценарій, відкриваючи шлях до нашої цілі $185,500. Хоча короткострокова волатильність неминуча — особливо навколо розвитку закону CLARITY і комунікацій Fed — структурний фон підтримує подальше зростання. Поєднання каталізаторів політики, розширення ліквідності та участі інституцій створює переконливу основу для цінової цілі Bitcoin на перший квартал 2026 року.