Розуміння поділу Біткоїна навпіл: наступна віха та далі

Bitcoin’s most significant economic event occurs with clockwork regularity—roughly every four years, the network undergoes a transformation that cuts mining rewards in half. This mechanism, known as the next bitcoin halving, represents far more than a technical adjustment; it’s the engine driving Bitcoin’s path toward absolute scarcity and reshaping the economics of the entire mining ecosystem.

Що таке Bitcoin Halving і чому це важливо

Кожні десять хвилин мережа Bitcoin генерує нові монети та розподіляє їх майнерам як нагороду за забезпечення безпеки мережі. Однак цей механізм постачання не є необмеженим. Приблизно кожні 210 000 блоків—що відповідає приблизно чотирьом рокам—кількість Bitcoin, що надається за блок, зменшується вдвічі. Це і є подія халвінгу, і вона є однією з найінноваційніших функцій Bitcoin.

Халвінг виконує важливу функцію: це математичний обмежувач, що гарантує, що загальний обсяг Bitcoin ніколи не перевищить 21 мільйон. Без цих періодичних зменшень нові Bitcoin продовжували б надходити без обмежень. Зараз майнери отримують два джерела доходу: блокову субсидію (новостворені Bitcoin) та комісії за транзакції. Коли відбудеться наступний халвінг, блокова субсидія зменшиться, і комісії за транзакції стануть все більш важливими для економіки майнінгу.

Халвінг 2024: що насправді сталося

19 квітня 2024 року Bitcoin пережив четвертий халвінг, зменшивши нагороду за блок з 6.25 до 3.125 BTC. Ця подія стала новим етапом у постачанні, оскільки на той момент у обігу вже було 19.6 мільйонів Bitcoin. Подія відбулася переважно відповідно до технічних очікувань, хоча реакція ринку в наступні місяці була дуже різною.

Це зменшення 2024 року ілюструє, як зростання пропозиції Bitcoin продовжує асимптотично наближатися до 21 мільйона монет. З приблизно 164 000 Bitcoin, доданих за кожен епоху при новому рівні субсидії, мережа наближається до абсолютної дефіцитності—створюючи лише 656 250 Bitcoin протягом усього циклу 2024-2028 років у порівнянні з 1.3 мільйонами, створеними в попередньому циклі.

Обчислення дати наступного халвінгу Bitcoin

Визначення точної дати наступного халвінгу Bitcoin вимагає розуміння кількох змінних, що працюють у комплексі. Хоча середній час між блоками близько десяти хвилин, це не є фіксованим—мережа постійно коригує складність майнінгу залежно від змін у хешрейті.

Ось як працює цей розрахунок на практиці:

Крок перший: Визначте поточну висоту блоку за допомогою будь-якого блокчейн-оглядача. Ця цифра показує, скільки блоків було здобуто з моменту створення Bitcoin.

Крок другий: Знайте, що халвінги відбуваються на передбачуваних висотах: 210 000 (перший), 420 000 (другий), 630 000 (третій), 840 000 (четвертий), і 1 050 000 (п’ятий), і далі з інтервалом у 210 000 блоків.

Крок третій: Відніміть поточну висоту блоку від наступної висоти халвінгу, щоб визначити кількість залишкових блоків.

Крок четвертий: Помножте залишкові блоки на приблизно 600 секунд (середній інтервал між блоками), щоб оцінити загальний час у секундах, а потім перетворіть у дні.

Крок п’ятий: Додайте цю кількість днів до сьогоднішньої дати для отримання приблизної дати халвінгу.

Через коливання хешрейту ця оцінка постійно змінюється. Реальна дата халвінгу зазвичай відрізняється від початкових прогнозів на кілька тижнів, тому важливо періодично оновлювати розрахунки, а не покладатися на один прогноз, зроблений заздалегідь.

Чотири десятиліття халвінгів: історична перспектива

Bitcoin вже пройшов через чотири халвінги, кожен з яких став важливим моментом у його економічній історії.

Перший халвінг—28 листопада 2012 року: нагорода за блок знизилася з 50 до 25 BTC. На висоті блоку 210 000 було здобуто приблизно 10.5 мільйонів Bitcoin. Це перше зменшення викликало перший шок пропозиції, і за цей епоху було створено орієнтовно 5.25 мільйонів нових монет—це становило 25% від загального обсягу на той час.

Другий халвінг—9 липня 2016 року: нагорода за блок знизилася з 25 до 12.5 BTC на висоті 420 000. На той момент у обігу вже було 15.75 мільйонів Bitcoin, і новий рівень субсидії створив 2.625 мільйонів монет за наступні чотири роки. Відсоток від загального обсягу, створеного в цю епоху, зменшився до 12.5%.

Третій халвінг—20 травня 2020 року: нагорода за блок знизилася з 12.5 до 6.25 BTC на висоті 630 000. Тоді у обігу було 18.375 мільйонів Bitcoin, і новий етап створив 1.3125 мільйонів монет—лише 6.25% від загального обсягу Bitcoin, створеного за цей період. Це співпало з початком активного інституційного прийняття і стало поворотним моментом для ринкової структури Bitcoin.

Четвертий халвінг—19 квітня 2024 року: нагорода за блок перейшла з 6.25 до 3.125 BTC на висоті 840 000, а вже було здобуто 19.6875 мільйонів Bitcoin. Лише 656 250 монет буде створено в цьому циклі, що становить лише 3.125% від загального обсягу. Вплив халвінгу на прибутковість майнінгу став ще більш вираженим.

Кожна подія демонструє прискорювальний принцип: з кожним халвінгом все менший відсоток від загального обсягу Bitcoin створюється за епоху, що робить кожен наступний халвінг більш драматичним у відносних показниках.

Як халвінг Bitcoin впливає на ціни і майнерів

Історично халвінги передували значним ціновим ралі, хоча ця залежність не є магічною—вона ґрунтується на економіці пропозиції. Після першого халвінгу 2012 року ціна Bitcoin зрештою зросла приблизно на 9000% до $1,162. Після 2016-го—приблизно на 4200% до $19,800. А після 2020-го—на 683% до $69,000. Ці закономірності зробили цикли халвінгів фокусом для аналітиків, що намагаються визначити дно і вершини ринку.

Зменшення пропозиції пояснює більшу частину цього зростання цін. Коли нагорода за блок зменшується вдвічі, швидкість нових Bitcoin у обігу різко знижується. Якщо попит залишається стабільним або зростає, ця математична обмеженість сприяє зростанню цін. Однак важливо враховувати, що час і ринкові цикли залежать від багатьох факторів, і халвінги—лише один з елементів складної головоломки, що включає інституційне прийняття, регуляторні зміни, макроекономічні умови та настрої інвесторів.

Для майнерів халвінги створюють негайний економічний тиск. Коли нагорода за блок зменшується вдвічі, дохід від майнінгу різко падає, якщо ціна Bitcoin не зросте достатньо для компенсації. Історія показує, що менш ефективні майнери часто виходять з ринку після халвінгів, що тимчасово знижує хешрейт мережі. Це зниження згодом активує механізм коригування складності, що полегшує майнінг для залишкових учасників і часто дозволяє мережі відновити рівновагу. У цих пертурбаціях екосистема Bitcoin продовжує існувати—складність коригується, ефективні операції процвітають, і мережа рухається вперед.

Майнери також залежать від транзакційних зборів для доповнення зменшеної блокової субсидії. Оскільки Bitcoin наближається до ліміту у 21 мільйон, майнери зрештою житимуть лише за рахунок доходів від зборів. Халвінги прискорюють цей перехід і ставлять важливі питання щодо того, чи зможуть збори забезпечити достатній дохід для безпеки мережі, коли нагороди за майнінг стануть незначними.

Що на майбутнє: майбутні халвінги до 2140 року

Графік халвінгів простягається далеко у майбутнє. П’ятий халвінг, очікуваний приблизно у 2028 році, зменшить нагороду до 1.5625 BTC. Наступні халвінги триватимуть приблизно кожні чотири роки, поступово зменшуючи блокову субсидію до 2140 року, коли буде здобуто останній сатоші.

Прогнозуючи вперед, халвінг 2032 року має знизити нагороду до 0.78125 BTC, а до 2036 року—до 0.390625 BTC. Кожен цикл є експоненційним зменшенням нової пропозиції, що підсилює модель абсолютної дефіцитності Bitcoin. Зрештою, субсидія стане настільки незначною, що виникнуть проблеми з округленням у протоколі—останній халвінг дасть менше одного сатоші за блок, фактично роблячи субсидію нульовою за кілька десятиліть до 2140 року.

Ці майбутні події ймовірно вплинуть на ринкові цикли протягом десятиліть, хоча зв’язок між халвінгами і рухами цін може змінюватися з розвитком Bitcoin і його інтеграцією у глобальні фінансові системи.

Основні питання про халвінг Bitcoin

Чи завжди ціна Bitcoin зростає після халвінгу? Історичні дані показують послідовний зростаючий тренд після халвінгів, але ця закономірність не гарантує повторення. Ціна Bitcoin залежить від багатьох факторів—регуляторних новин, макроекономічних тенденцій, показників прийняття та психології інвесторів. Вважати халвінги автоматичним джерелом прибутку—ризиковано. Важливо розуміти, що довгострокова цінність Bitcoin базується на його властивостях як дефіцитного цифрового активу та засобу збереження цінності без цензури, а не на короткострокових коливаннях цін навколо подій.

Чи є халвінг автоматично бичачим сигналом? З точки зору попиту і пропозиції—так. Зменшення темпу нових Bitcoin при стабільному або зростаючому попиті створює умови для зростання цін. Більшість аналітиків вважають халвінги бичачими каталізаторами за своєю природою. Однак ринки часто закладають очікування заздалегідь, і інші фактори можуть переважати над впливом пропозиції. Не слід автоматично вважати халвінг гарантією прибутку.

Як довго після халвінгу Bitcoin зазвичай досягає піку? Аналіз трьох попередніх халвінгів показує, що значне зростання цін зазвичай розвивається протягом кількох місяців після події, але максимум часто настає через 12-18 місяців. Перед халвінгом очікування часто підсилює ціновий ріст, тоді як після—відбувається консолідація і подальше зростання. Цей патерн не є точним—зовнішні фактори створюють значну варіативність.

Чи варто купувати Bitcoin перед наступним халвінгом? Замість спроби таймінгу ринку навколо конкретних подій, краще зосередитися на розумінні фундаментальної цінності Bitcoin. Однак історично склалося так, що купівля за 6-12 місяців до халвінгу і тримання протягом 12-18 місяців після нього часто приносила значний дохід. Минулі результати не гарантують майбутніх. Для тих, хто не має досвіду активної торгівлі, перевірена стратегія—купити і тримати через кілька циклів халвінгів—зазвичай дає кращі результати, ніж спроби активного трейдингу.