Crypto CeFi чи DeFi? Повний посібник для розуміння обох систем

Світ цифрових активів пропонує два радикально різні фінансові всесвіти: CeFi та DeFi. Розуміння їхніх механізмів є важливим для правильної навігації в криптоекосистемі. Обидва підходи існують вже роками, кожен відповідає на конкретні потреби інвесторів з різними профілями.

Основи CeFi: централізовані фінанси в криптоекосистемі

CeFi, або централізовані фінанси, уособлюють перенесення традиційної фінансової моделі на цифрові активи. На відміну від спадкових інституцій, які керують лише фіатними валютами, платформи CeFi пропонують повний спектр послуг навколо цифрових валют: торгівля, позики, запозичення та обміни.

На цих централізованих платформах користувачі вносять свої криптоактиви та довіряють управління своїми портфелями центральному органу. За цю довіру користувачі отримують знайомий та інтуїтивний досвід, схожий на традиційні банківські послуги. Вони можуть легко конвертувати свої місцеві валюти у криптовалюти та навпаки.

Модель CeFi базується на фундаментальному принципі: довірчому посередництві. Платформи виступають як довірчі третії сторони, які підтверджують транзакції, зберігають приватні ключі та застосовують контроль відповідності (KYC/AML). Така централізація забезпечує певну стабільність та доступність, але водночас створює залежність від управлінської організації.

DeFi децентралізовані: свобода і ризики у блокчейні

DeFi, або децентралізовані фінанси, уособлюють фундаментальний розрив із цією моделлю. Замість довіряти активи посереднику, користувачі зберігають повну власність на свої цифрові гроші через некасові гаманці. Протоколи DeFi працюють за допомогою смарт-контрактів, виконаних безпосередньо на блокчейні, усуваючи потребу у довірчих третіх сторонах.

Ця архітектура відкриває революційні можливості: торгівля peer-to-peer, позики без запиту особистих документів, універсальний доступ без географічних обмежень. Транзакції DeFi публічно доступні на блокчейні, що гарантує повну прозорість, яку не можуть запропонувати централізовані системи.

Однак ця свобода супроводжується підвищеними відповідальностями. Користувачі повинні самостійно керувати своїми приватними ключами, розуміти технологічні ризики та нести повну відповідальність за безпеку своїх активів. Помилка або вразливість у смарт-контрактах може призвести до незворотних втрат.

8 ключових відмінностей між CeFi та системами DeFi

Перевіряємість і прозорість

У екосистемі DeFi код протоколів та їх виконання мають бути публічно перевіряємими на блокчейні. Користувачі можуть спостерігати в реальному часі, як обробляються їхні транзакції. На відміну від цього, платформи CeFi працюють поза ланцюгом, зберігаючи свої торгові системи повністю непрозорими.

Атомарність транзакцій

Блокчейни дозволяють виконувати складні багатоступінчасті транзакції атомарно: або всі дії успішні, або вся операція скасовується. Платформи CeFi не мають такої гарантії програмованості, що створює операційні ризики.

Збереження активів і контроль

У DeFi ви повністю контролюєте свої активи в будь-який момент через приватні ключі. Немає закриття ринку. У CeFi платформа зберігає ваші приватні ключі, що означає можливість блокування доступу, якщо платформа припинить діяльність або заморозить рахунки.

Структура комісій

DeFi вимагає транзакційних зборів для запобігання зловживанням мережею. Платформи CeFi можуть пропонувати безкоштовні або низькозатратні послуги завдяки централізованій інфраструктурі та різноманітним джерелам доходу (спредам, даним, преміум-послугам).

Постійна доступність 24/7

Більшість ринків DeFi працюють безперервно, сім днів на тиждень. CeFi успадкує традиційний графік роботи з періодами зниженої ліквідності поза звичайними годинами.

Псевдонімність проти ідентифікації

DeFi пропонує псевдонімність у публічних блокчейнах, але не справжню анонімність. Кожна транзакція записується. CeFi вимагає KYC (знай свого клієнта), повністю розкриваючи вашу особистість, що створює ризики конфіденційності.

Можливості арбітражу

Безризиковий арбітраж між двома протоколами DeFi на одній і тій самій блокчейні можливий завдяки атомарності. Арбітраж між різними ланцюгами або з платформами CeFi пов’язаний з ризиками контрагента та волатильності.

Монетарна політика і інфляція

Центральні банки контролюють пропозицію фіатної валюти у CeFi. У DeFi та криптовалютах пропозиція зазвичай фіксована (як у Bitcoin з його 21 мільйоном монет) або запрограмована. Ця різниця філософськи базує обидві системи на протилежних поглядах на гроші.

Переваги та пастки: порівняльна таблиця CeFi vs DeFi

Переваги CeFi крипто

Доступність залишається головною перевагою: інтерфейси схожі на банківські, що робить їх знайомими більшості користувачів. Купівля крипто з місцевою валютою (євро, долари) є простою та прямою. Крім того, протоколи безпеки великих платформ викликають довіру, і користувачі не стикаються з складними технологічними ризиками.

Обмеження CeFi

Модель депозитарію створює централізовану вразливість: якщо платформа зламаний або припинить діяльність, кошти користувачів під загрозою. Обов’язкове розкриття особистої інформації створює ризики конфіденційності. Непрозорість систем означає, що користувачі не знають, як реально керуються їхні кошти. Нарешті, географічні обмеження заважають деяким користувачам отримати доступ до цих сервісів.

Переваги DeFi

Повна самостійна охорона означає, що доступ до коштів має лише власник приватних ключів. Жодного публічного реєстру, що зв’язує ваш гаманець із вашою справжньою особистістю. Універсальний доступ: потрібен лише гаманець і інтернет-зв’язок. Радикальна прозорість дозволяє перевірити кожну операцію на блокчейні.

Обмеження DeFi

Вразливості смарт-контрактів — головний ризик. Вразливість може призвести до крадіжки мільйонів. Крута крива навчання: розуміння протоколів, управління приватними ключами та оцінка технологічних ризиків вимагає досвіду. Нарешті, масштабованість блокчейнів створює вузькі місця з високими комісіями під час пікових навантажень.