Співвідношення срібла та золота сьогодні: чому співвідношення золота до срібла змінює ринки дорогоцінних металів

Коли співвідношення золота і срібла вперше за 14 років опустилося нижче 50:1, це ознаменувало історичне стиснення, яке виходить далеко за межі простих механізмів ціноутворення. Основний нарратив кардинально змінився — срібло більше не оцінюється як дешевша альтернатива золоту, а як критичний матеріал, дефіцит і функціональність якого тепер визначають глобальні ланцюги постачання та геополітичну стратегію.

14-річний зсув: зростання срібла на 82% випереджає золото

За всього 50 днів срібло зросло приблизно на 80%, стиснувши співвідношення золото-срібло з понад 100:1 у квітні 2025 року до приблизно 50:1 на початку 2026 року. Хоча це “повернення до середини” здається циклічним на перший погляд, масштаб розповідає іншу історію: срібло здобуло приблизно на 82 відсоткових пункти більше, ніж золото, протягом 2025 року — найширша різниця за два десятиліття. Агустін Магньєн, керівник торгівлі дорогоцінними металами в Goldman Sachs, був прямим у своїй оцінці: срібло знаходиться на перетині глобальної торгівлі та геополітичної конкуренції. Статистика показує ринок у процесі трансформації.

Від товару до стратегічного активу: нова роль срібла у зеленій та AI-революції

Що спричиняє цю переоцінку? Срібло більше не є просто валютним хеджем або промисловим товаром — воно стало незамінним для енергетичної та технологічної інфраструктури 21-го століття. Електромобілі, сонячні панелі, процесори AI і дата-центри всі залежать від безпрецедентної електропровідності срібла. У застосуваннях, починаючи від ефективного передавання електроенергії до швидкості обробки інформації та конверсії відновлюваної енергії, срібло залишається незамінним. Цей функціональний зсув змінює рівняння оцінки: інвестори все більше враховують не лише динаміку попиту і пропозиції, а й стратегічну важливість для зеленої трансформації та впровадження штучного інтелекту.

Подвійний імпульс: центробанки та роздрібний капітал зливаються

Імпульс, що підштовхує срібло вгору, походить із двох різних джерел, які рідко збігаються. Центробанки, особливо ті, що прагнуть диверсифікуватися від долара, прискорили закупівлю золота — Goldman Sachs прогнозує середньомісячне накопичення 70 тонн до 2026 року, що значно перевищує середній показник у 17 тонн до 2022 року. Ця стабільна інституційна підтримка створює підлогу для ширшого ринку дорогоцінних металів. Одночасно роздрібні інвестори вкладають капітал у ETF на срібло на рівнях, яких не бачили з початку 2010-х років, створюючи прямий попит на фізичному спотовому ринку. Коли інституційний і роздрібний імпульси зливаються, співвідношення золото-срібло може стиснутися із несподіваною швидкістю.

Попереджувальний сигнал: оцінки на межі та питання сталості

Однак Goldman Sachs додає важливу застережливу ремарку: фактори, що рухають срібло вгору, можуть бути недовговічними. Волатильність срібла значно перевищує золото, і коли співвідношення досягає історичних меж, таких як 50:1, історично часто спостерігаються перевертання у перевазі. З точки зору торгівлі, купівля срібла після такого різкого зростання відносно золота викликає сумніви щодо співвідношення ризик/прибуток. Постає глибше питання: якщо срібло справді переорієнтовано як “ключовий метал майбутнього”, чи має його оцінювальна модель посилатися на мідь — промисловий метал, що реагує на цикли попиту, — а не на золото? Якщо так, то сьогоднішнє співвідношення золото-срібло можливо ще не повністю врахувало цей нарратив, або навпаки, сам нарратив вже закладений у нестійкий піковий рівень оцінки.