Золотовалютні резерви Канади: чому країна тримає нульові запаси серед колег по G7

Один із найнедооціненіших розділів сучасної фінансової історії стосується систематичного відходу Канади від дорогоцінних металів. Починаючи з 1965 року, коли Канада зберігала понад 1023 тонни золота — сума, що в сучасних цінах становила приблизно 149 мільярдів доларів — країна розпочала багаторічну стратегію виведення активів, яка повністю змінила її монетарну позицію. До початку XXI століття Канада фактично ліквідувала всі запаси золота, ставши єдиною країною G7 без офіційних золотих резервів. Це відхилення від глобальних монетарних трендів піднімає фундаментальні питання про стратегічне передбачення проти економічних помилок.

Історична стратегія ліквідації золота

Цей перехід не був викликаний одним політичним рішенням або кризовим моментом. Замість цього він відображав тривалу філософську консенсусну позицію серед наступних урядів Канади та керівників центрального банку, що тривала кілька адміністрацій. Ключові фігури, такі як П’єр Трюдо, Браян Мулроу, Джон Кроу і Гордон Тіессен, дійшли спільної думки: золото більше не виконує функціональної ролі в сучасній фінансовій архітектурі, заснованій на фіатних валютах і плаваючих обмінних курсах. Замість збереження резервів у злитках, Канада спрямувала свої активи у закордонні облігації, валютні резерви та паперові фінансові інструменти — сподіваючись, що ліквідність і диверсифікація забезпечать кращі доходи та гнучкість.

Тим часом інші великі економіки обрали зовсім інші шляхи. США продовжують тримати приблизно 8133 тонни золота, зберігаючи найбільші офіційні резерви у світі. Німеччина зберігає близько 3352 тонни. Ці країни зберігали довіру до довгострокової цінності золота, незважаючи на подібний тиск з боку інституцій щодо модернізації фінансів.

Зміна політичного консенсусу серед керівництва Канади

Обґрунтування відходу Канади від золота здається раціональним у рамках економічної логіки 1970-х — 1990-х років. Золото розглядалося як релікт епохи Бреттон-Вудс — обмеження гнучкості монетарної політики, а не стратегічний актив. Центральні банки і міністерства фінансів розвинених країн дискутували, чи виправдовують резерви у злитках їхні альтернативні витрати, якщо вони використовуються у фіксованих доходних цінних паперах або на валютних ринках. Лідерство Канади просто довело цю логіку до кінця: повна ліквідація.

Сучасне переосмислення: чи є стратегія все ще обґрунтованою?

Сучасне фінансове середовище пропонує зовсім інший контекст для оцінки історичної позиції Канади щодо золота. Інфляційні ризики знову постають як структурне, а не транзиторне явище. Геополітична напруга — від торгових суперечок і енергетичної безпеки до конкуренції великих держав — знову підняла інтерес до матеріальних активів, які не піддаються політичним маніпуляціям. Можливо, найважливіше, що центральні банки у світі за останнє десятиліття різко змінили курс і почали активно купувати золото, повертаючись до багаторічної байдужості до цього металу.

Одночасно, криптовалюти та альтернативні концепції збереження цінності розширюють дискусію навколо нефіатних активів, кидаючи виклик традиційним уявленням про фінансову безпеку у XXI столітті. На цьому фоні нульова позиція Канади щодо золота виглядає все більш ізольованою, а не прогресивною. Питання про те, чи було відмовлення від злитків передовим рішенням чи стратегічною помилкою, стає невідкладним. Більш того, спостерігачі задаються питанням, чи не перегляне Канада свою монетарну політику і не переосмислить ставлення до золота в епоху відновленої системної невизначеності.