Біткойн у перетворенні цінності: Інституційний зсув у 2026

У центрі глобальної страху перед ризиком, Bitcoin почав демонструвати різну поведінку порівняно з минулими роками. У той час як золото та срібло перевищують свої рекордні ціни понад десять років, Bitcoin залишається відносно на узбіччі ринку. Ця контрастність не є ознакою в’янення довіри, а результатом фундаментальної зміни у цінності та способі, яким інституційні інвестори визначають найпопулярнішу криптовалюту.

Ціни падають, поки макроекономічний стрес зростає

Bitcoin знизився до $88,340 за останню годину, зменшившись на 1.04% за 24 години, у той час як глобальні ринки зазнають широкого тиску продажу через ризик. У Японії наші гості — ринки облігацій — спричинили каскад ліквідацій, що поширився на весь крипторинок. Ethereum зазнав більшого зниження, опустившись до $2,960 із корекцією 1.67% за день.

Але найважливішою частиною цієї історії є не сама ціна Bitcoin. Це те, що відбувається за лаштунками цифр. Дані щодо деривативів показують, що трейдери мають більше коротких позицій, ніж агресивних спотових продажів — індикатор того, що інституційні продавці залишаються оптимістичними щодо довгострокової цінності Bitcoin.

“Bitcoin більше не рухається як фронтір-актив,” зазначає Філіп Бехазі, генеральний директор XBTO, у дискусії. “Він став активом інституційного рівня з характеристиками пост-IPO.” Це означає, що з початком інституційного впровадження цінність стає більш стабільною та стратегічною, ніж спекулятивною.

Від венчурних ризиків до інституційної стабільності: новий етап Bitcoin

Ця трансформація глибоко впливає на те, як змінюється цінність Bitcoin. У минулі роки криптовалюта заробляла гроші завдяки високому бета-експозиції та напрямковим ставкам. Тепер великі інвестори купують Bitcoin для довгострокового збереження цінності, а не для швидкого заробітку на цінових спайках.

“Ми вже перейшли еру венчурної волатильності,” каже Бехазі, порівнюючи цей новий етап із ринком після IPO, де інституції прагнуть стабільності та управління ризиками, а не просто необмеженого потенціалу зростання. Цей прорив безпосередньо впливає на рух цін.

Зміни видно у тому, де створюються прибутки. У жовтні каскад ліквідацій, викликаний тарифами, знищив понад $19 мільярдів позикових позицій на крипторинку. Така подія показує, як досвідчені гравці використовують передові стратегії передачі ризиків замість просто вибору напрямку.

“Ми маємо великих інвесторів, які хочуть експозицію до Bitcoin, але їм також потрібно захищатися від серйозних ризиків зниження,” пояснює Бехазі. Наша структура ринку — де активні менеджери можуть виступати як постачальники ліквідності під час волатильності — прискорює каскадний ефект при напрузі системи.

Як змінюється цінність Bitcoin у часи великих змін

Найважливіше зауваження від CEO XBTO — це не абсолютна ціна Bitcoin. Це відносна цінність у порівнянні з іншими класами активів, зокрема з золотом.

Хоча за останні шість місяців Bitcoin не демонстрував значного зростання, його цінність залишається стабільною завдяки структурним динамікам пропозиції та довгостроковому попиту з боку ETF і корпоративних казначейств. Ця ситуація схожа на фінансовий актив із передбачуваними грошовими потоками — його вартість базується на майбутній корисності, а не на щоденних коливаннях цін.

Але головне питання: чи зберігає Bitcoin свою історію цінності під час інституційного впровадження, чи стає він чисто спекулятивною грою?

Золото як світова валюта: де створюється цінність у часи макроекономічного стресу

Поки Bitcoin залишається спокійним, золото та срібло перевищують свої історичні цінові рівні. Прогноз LBMA на 2026 рік є найбільш оптимістичним у історії, передбачаючи майже 40% зростання середньої ціни золота з рівнів 2025 року, тоді як срібло майже подвоїться.

Чому цей перехід до золота? За словами Бехазі, золото залишається “кінцевими безпечними грошима” для урядів і центральних банків, які мають нестачу ліквідності та потребують швидкого масштабування. Для багатьох традиційних інвесторів золото пропонує більш прямий доступ до макроекономічних ризиків.

Коефіцієнт Bitcoin до золота стає важливішим за абсолютну продуктивність будь-якого з них. Відносна цінність більше говорить про психологію ринку, ніж про окремі цінові рухи.

Екосистема криптовалют на різних фронтах

За межами динаміки Bitcoin і золота, інші частини крипторинку демонструють змішані сигнали:

XRP та інституційний інтерес: Хоча XRP виріс на 1.23% за останні 30 днів, спотовий ETF XRP залучив $91.72 мільйонів чистих інфлюксів цього місяця. Це відображає постійну участь інституцій у ринках альткоїнів, що не супроводжується агресивними спотовими продажами.

Pudgy Penguins: від спекуляцій до платформи інтелектуальної власності: Pudgy Penguins став одним із найміцніших брендів NFT, що перейшов від спекулятивних “цифрових предметів розкоші” до багатовекторної платформи для споживачів. Завдяки фізичним партнерствам (більше $13М роздрібних продажів, понад 1 мільйон проданих одиниць) і іграм (Pudgy Party вже має 500К завантажень за два тижні), проект демонструє, як токенізовані проекти можуть зростати поза межами чистої спекуляції.

Регуляторний розвиток: CFTC прагне розширити мандат регулювання криптовалют, але має менше ресурсів, повідомляє Office of Inspector General. Kalshi може зіткнутися з потенційними заходами щодо примусового застосування у Массачусетсі через діяльність у сфері спортивних ставок.

Справжня проблема: зрілість чи неправильна оцінка?

Фундаментальне питання, яке зараз ставлять ринки, — чи слабка динаміка Bitcoin відображає зріле інституційне впровадження чи значну неправильну оцінку цінності.

Голова XBTO чітко заявляє: структурні драйвери попиту залишаються цілісними. Інфлюкси ETF, накопичення корпоративних казначейств і передбачуваний запас Bitcoin продовжують підтримувати довгострокову тезу про цінність. Але короткострокова цінова динаміка безпосередньо залежить від макроекономічної волатильності.

Якщо Bitcoin продовжить продаватися як високоволатильний технологічний актив під час інфляційного стресу, наратив цифрового золота буде поставлений під сумнів. Якщо інфлюкси ETF триватимуть навіть під час регулярних корекцій на рівні 20%, це свідчитиме про глибоку інституційну впевненість. А якщо ціна зростатиме при зниженні активності в on-chain та використанні стейблкоїнів, це підштовхне до спекулятивного зростання, а не до утилітарного розвитку.

У найближчі квартали ринок визначить, чи Bitcoin справді перейшов у клас інституційних активів, чи він просто слідує за більшими макроекономічними хвилями. Його цінність залежить від того, наскільки він прийме цю нову роль.