Створення тривалого чистого капіталу за допомогою Bitcoin: як стратегічне накопичення створює багатство на ринках криптовалют

Традиційний сценарій вимірювання чистого капіталу в інвестуванні в криптовалюту переписується. Замість гонитви за преміальними оцінками інвестори відкривають для себе, що послідовне накопичення активів—особливо в біткоїні—може генерувати значний довгостроковий добробут незалежно від короткострокових настроїв ринку. Аналітик TD Cowen Ланс Вітанца нещодавно підкреслив цей принцип, встановивши цільову ціну $440 Strategy (MSTR) у розмірі $440, що майже втричі перевищує останній рівень торгів, незважаючи на те, що акції торгуються по $160 за акцію.

Що робить це переконливим, це не лише амбітний прогноз ціни. Теорія Вітанци базується на більш фундаментальному розумінні: основна цінність Strategy не залежить від того, чи торгується її акція з премією до чистої вартості активів. Замість цього, здатність компанії стабільно збільшувати свої володіння біткоїнами на акцію—навіть під час ринкових спадів—створює справжню цінність для інвесторів.

Фінансове інженерія зустрічається з накопиченням біткоїнів

Механізми, що стоять за цією стратегією, демонструють складний підхід до створення багатства. За останні вісім днів, що закінчилися 19 січня, Strategy успішно залучила $2.1 мільярда через поєднання випуску звичайних і привілейованих акцій. Замість того, щоб використовувати цей капітал у традиційних цілях, компанія негайно спрямувала його на придбання 22 305 BTC—що є її найбільшим однотижневим придбанням біткоїнів з листопада 2024 року.

Ця агресивна стратегія накопичення демонструє, як працює фінансова структура компанії. Випускаючи конвертовані та змінні привілейовані акції за ціною, близькою до паритету з чистою вартістю активів, Strategy досягає значущого важеля без необхідності брати традиційні борги. Результат: компанія набуває значно більше біткоїнів без суттєвого розмивання існуючих акціонерів. Цей підхід фактично відокремлює накопичення біткоїнів від проблеми розмивання капіталу, що зазвичай обмежує інші інституції.

Премія за привілейовані акції

Складні інвестори, які бажають дослідити структуру капіталу Strategy, можуть знайти додаткову цінність у привілейованих акціях, зокрема класу STRF. Ці цінні папери наразі дають приблизно 9.6% річних—привабливий дохідний потік у сучасних умовах. Аналітики TD Cowen прогнозують, що цей дохід зменшиться до близько 7.9% з часом, оскільки акції зростають у ціні, що передбачає потенційне зростання ціни приблизно на 20%. У поєднанні з фіксованим дивідендом у 10%, профіль доходу за один рік становить приблизно 30%, згідно з дослідницькою запискою.

Ця багаторівнева структура доходу—поєднання поточного доходу з потенціалом капітального зростання—дає інвесторам різноманітні способи участі в тезі про накопичення біткоїнів, окрім простої експозиції до звичайних акцій.

Позиція на ринку та потенціал накопичення

Позиція Strategy на ринку криптовалют стає дедалі домінуючою. Компанія наразі володіє 709 715 BTC—значно більше, ніж будь-яка інша публічно торгова інституція. Ця фортецеподібна балансова відомість, у поєднанні з демонстрацією здатності залучати капітал навіть у періоди ринкової невизначеності, робить її унікальним інструментом для левериджованого експозиції до біткоїнів.

Поточне ринкове середовище створює особливі переваги для цієї стратегії. З біткоїном, що торгується по $88.35K, і коливаннями настроїв у ширшому криптовалютному просторі, систематичний підхід до накопичення дозволяє безперервно нарощувати позиції без необхідності ідеального таймінгу піків ринку. Вітанца стверджує, що ця модель, орієнтована на акції, дає компанії довгострокову конкурентну перевагу— вона може продовжувати купувати біткоїни, поки ціни залишаються під тиском, що позиціонує інвесторів для значного зростання під час потенційного відновлення ринку.

Дослідження ширшої криптоекосистеми

Крім стратегій, орієнтованих на біткоїн, нові можливості у криптовалютній сфері продовжують привертати увагу інвесторів. Pudgy Penguins став одним із найсильніших платформ NFT-інтелектуальної власності у поточному циклі, переходячи від спекулятивних цифрових активів до багатовекторного споживчого бренду. Стратегія платформи—залучати користувачів через партнерства з масовою роздрібною торгівлею та вірусний медіа-контент, а потім вводити їх у Web3 через ігри, NFT та токен PENGU—демонструє, як криптопроєкти розширюються за межі чисто фінансових продуктів.

Екосистема тепер включає фізичні та цифрові продукти (понад $13 мільйонів у роздрібних продажах), ігрові досвіди (Pudgy Party перевищив 500 000 завантажень за два тижні) та широко розповсюджену економіку токенів. Хоча ринкові оцінки наразі оцінюють цей проєкт із премією щодо традиційних IP-партнерів, тривалий успіх залежатиме від реалізації у сферах розширення роздрібної торгівлі, прийняття ігор і глибшої інтеграції корисності токенів.

Історія XRP у контексті ширших ринкових динамік

XRP є цікавим кейсом у контексті розбіжностей на ринку. Незважаючи на зниження приблизно на 4% цього місяця, дані на блокчейні свідчать про зміцнення базової участі інвесторів. Спотові XRP ETF, що котируються у США, залучили $91.72 мільйонів чистих притоків за цей період, значно перевищуючи стабільний відтік, спостережений у біткоїн-ETF. Це розбіжність між рухом цін і потоками інституційних фондів підкреслює, як різні учасники ринку по-різному оцінюють криптовалютну експозицію.

Теза про накопичення біткоїнів, яку підтримують інвестори Strategy, в кінцевому підсумку відображає впевненість у довгостроковому прийнятті криптовалют і створенні цінності. Чи то через прямі володіння біткоїнами, стратегії з підсиленням важелем із компонентами привілейованих акцій, чи дослідження екосистеми з новими проєктами, створення значного чистого капіталу на ринках криптовалют вимагає дисциплінованого розподілу капіталу та розуміння структурних переваг різних інституційних рамок.