MetaPlanet готова повторно запускати купівлю Bitcoin через продаж акцій — залишилось всього 5% відстані

Токійська компанія MetaPlanet, провідний інституційний власник Bitcoin в Азії, все ближче до поворотного моменту, коли вона зможе перезапустити свою стратегію для придбання додаткових запасів найбільшої криптовалюти. Акції компанії нещодавно зросли на 15% до 605 ієн (3,8 USD), що залишає компанію приблизно на 5% від рівня активації наступної серії інструментів варранту.

Значення цього кроку полягає не лише у чистих цінових зростаннях, а й у фундаментальній зміні рентабельності випуску акцій для купівлі Bitcoin. Довгий час продаж нових часток був розбавляючим — це скоріше знижувало, ніж підвищувало цінність акцій. Тепер ситуація суттєво змінилася.

Пояснення програми Moving Strike Warrant

MetaPlanet використовує складний фінансовий інструмент під назвою Moving Strike Warrant (MSW), щоб стратегічно та з урахуванням інтересів акціонерів купувати Bitcoin. У грудні 2025 року компанія випустила дві нові серії опціонів на акції для EVO Fund — разом вони репрезентують потенціал до 210 мільйонів нових випущених акцій.

Програма спочатку була задумана як захисний механізм. Після того, як акції впали приблизно на 80% від свого історичного максимуму у червні, було недоцільно проводити додаткові емісії капіталу, щоб не розбавляти існуючих акціонерів. Тому система варрантів забороняла випускати нові акції, поки мультиплікатор чистої вартості активів (mNAV) — співвідношення вартості компанії до її запасів Bitcoin — не перевищить 1. Зараз, коли mNAV піднявся до 1,36, що є найвищим рівнем з жовтня, ситуація кардинально змінилася.

Два критичних пороги для емісії

Перша і найближча до активації можливість — це 23-я серія опціонів з ціною виконання 637 ієн. Зростання всього на близько 5% від поточного курсу дозволить цій межі бути досягнутою і надасть EVO Fund право випустити і продати до 105 мільйонів нових акцій. Очікується, що отримані кошти будуть повністю використані для додаткових покупок Bitcoin.

Друга серія, 24-я, має більш високу ціну виконання — 777 ієн. Якщо компанія досягне і цього рівня, може бути випущено ще 105 мільйонів акцій, що дозволить залучити додатковий значний капітал для накопичення Bitcoin.

Чому покращені умови дозволяють перезапустити стратегію

Ключовий фактор — це зміна динаміки розбавлення власності та створення вартості. Коли мультиплікатор mNAV був менше 1, кожна нова емісія акцій фактично забирала цінність у існуючих акціонерів — нові частки зменшували частки з меншим забезпеченням Bitcoin.

З підвищенням mNAV до 1,36 ця рівність змінюється. Тепер нові емісії акцій створюють цінність, оскільки кожна випущена акція пов’язана з більшим запасом Bitcoin на частку. Це той момент, на який чекала MetaPlanet — момент, коли агресивне зростання стане не лише безпечним, а й прибутковим.

Більші наслідки для стратегії Bitcoin

MetaPlanet наразі володіє 35 102 Bitcoin у своїй балансі, що робить її четвертим за величиною публічним інституційним інвестором. Можливість випустити до 210 мільйонів нових акцій сигналізує про чіткі наміри: додаткові масштабні покупки Bitcoin. Відновлення цін на акції на 90% з мінімумів у грудні показує, що ринок цю стратегію підтримує і довіра до власника Bitcoin повернулася.

Якщо MetaPlanet зможе активувати обидві серії варрантів, це стане важливим сигналом для інших публічних компаній, що умови для зростання, орієнтованого на Bitcoin, знову сприятливі. Для MetaPlanet це означає, що перерва у продажах акцій — можливість перезапустити покупки Bitcoin — незабаром настане.