Рішення ФРС на 200 мільярдів доларів: як федеральна політика перепише сценарій для біткоїна

Федеральна резервна система зупинить скорочення процентних ставок на цьому тижні, залишивши їх на рівні 3,5-3,75%. Однак за технічним рішенням приховується набагато складніша гра: саме того, як інтерпретувати “паузу” і які ризики вона несе для ринків.

Головне питання, яке турбує трейдерів — це не саме рішення щодо ставок, а той сигнал, який надасть голова Джером Пауелл на прес-конференції. Від його слів залежить, чи буде поточна пауза “жорсткою”, підкріпленою побоюваннями щодо інфляції, чи “м’якою”, що відкриває двері майбутньому пом’якшенню політики. Morgan Stanley очікує саме другого сценарію — банк прогнозує, що заява ФРС залишить формулювання про можливість подальших коригувань, сигналізуючи про готовність до дій.

Інструмент CME FedWatch оцінює ймовірність збереження ставок на рівні 96%, що повністю узгоджується з сигналом, поданим Пауеллом у грудні. Тоді він зазначив, що в 2026 році додаткових скорочень не очікується. Більше того, президент Федерального резервного банку Міннеаполісу Ніл Кашкари нещодавно підтвердив, що вважає поточний момент несприятливим для нових знижень.

Коли долар ослабне, а біткоїн злетить: переломний момент

Два протилежних сценарії борються за увагу інвесторів. Якщо Пауелл буде налаштований обережно, підкреслюючи збережені інфляційні ризики, це зміцнить долар і створить тиск на ризикові активи, включаючи криптовалюту. Такий “яструбинний” поворот був би невдалим для биків біткоїна.

Альтернатива — “голубиний” сценарій, коли керівництво ФРС залишає вікно для можливого пом’якшення у найближчі місяці. Це сприймається ринком як зелений світ для відновлення цін на акції та біткоїн. JPMorgan, однак, займає унікальну позицію: аналітики банку взагалі не очікують жодних змін ставок у цьому році, з підвищенням, що почнеться лише у 2027-му.

Серед призначених адміністрацією членів комітету є ті, хто відкрито критикує паузу. Стівен Міран, наприклад, виступає за сміливий крок — одноразове зниження на 50 базисних пунктів. Якщо голоси критиків стануть голоснішими, це посилить аргументи на користь майбутнього пом’якшення і підтримує як фондовий ринок, так і криптовалютні активи.

200 мільярдів доларів на житло: інфляційна бомба під політику

Ось де ситуація стає критичною для ФРС. Адміністрація Трампа оголосила про плани витратити 200 мільярдів доларів на покупку іпотечних цінних паперів. Офіційне обґрунтування — зниження ставок по іпотеці і підвищення доступності житла. Насправді, як зазначають аналітики Allianz Investment Management, такий обсяг покупок може викликати “опережаюче зростання попиту”, роздування цін і посилення інфляційного тиску саме у секторі нерухомості.

Паралельно видано указ, що вимагає від великих інституційних інвесторів утримуватися від покупки будинків для однієї сім’ї — логіка та сама, але ефект, ймовірно, буде обмеженим, враховуючи відносно невелику частку інституційної власності на ринку.

Пауеллу доведеться відповісти на незручне питання: як ці заходи узгоджуються з боротьбою з інфляцією? ING зазначає, що детальне пояснення поточної позиції ФРС може зміцнити долар, однак це малоймовірно зсунути стрілку в бік майбутніх розрізів. Аналітики переконані, що наступне ослаблення долара буде викликане швидше погіршенням економічних показників, ніж заявами центрального банку.

Уразливі точки для голови

Пауеллу загрожує шквал незручних питань. Окрім житлової політики Трампа, його спитають про тарифи — міра, яка вже закладається у поточні інфляційні очікування ринків із відкладеним впливом. Є й більш особисте: судовий розгляд, ініційований Міністерством юстиції.

Що все це означає для біткоїна на практиці

Ось парадокс: біткоїн не виріс, незважаючи на ослаблення долара в останні тижні. Стратегі JPMorgan пояснюють це тим, що поточне зниження долара викликане короткостроковими настроями, а не структурними макроекономічними змінами.

Ринки поки не сприймають слабкість валюти як сигнал довгострокового повороту у монетарній політиці. Це означає, що криптовалюта торгується передусім як актив, чутливий до ліквідності і волатильності ризику, а не як надійний страховий інструмент проти долара. Золото і акції країн, що розвиваються, залишаються більш привабливими для диверсифікації з американською валютою.

Підсумок: на зустрічі ФРС цього тижня найімовірніше залишать процентні ставки незмінними, але реальна гра — у інтерпретації. Якщо Пауелл дасть “голубий” сигнал про можливе майбутнє пом’якшення, біткоїн отримає підтримку. Якщо він підкреслить інфляційні ризики політики Трампа у сфері житла і тарифів — долар зміцниться, і криптовалютні активи зазнають тиску. Високі ставки для обох сторін.