Зростаючий дохідність казначейських облігацій: виклики для Bitcoin і світового ринку

За останні кілька тижнів ринок стикається з критичними змінами. Доходність 10-річних казначейських облігацій США досягла 4.27 відсотка — найвищого рівня за понад чотири місяці. Таке зростання безпосередньо впливає не лише на американських трейдерів, а й на інвесторів у всьому світі. Для інвесторів це означає менший щоденний дохід від їхніх портфелів, особливо тих, що зосереджені на високоризикових активів, таких як криптовалюти та технологічні акції.

Ринок, схоже, починає більш жорстко оцінювати ризики, пропонуючи менше компенсації для інвесторів. Це зміщення, яке нікому, хто цікавиться Bitcoin, XRP або іншими цифровими активами, не слід ігнорувати.

Що спричинило досягнення доходності 10-річних казначейських облігацій США рівня 4.27%?

Доходність казначейських облігацій швидко зросла, і головною причиною є безпека, яка пов’язана з Вашингтоном і геополітичними напруженнями. Загрози президента Дональда Трампа запровадити 10-відсотковий податок на європейські товари з 1 лютого — з можливим підвищенням до 25 відсотків з 1 червня, якщо не буде угоди — викликали занепокоєння у європейських інвесторів щодо їхніх активів.

Зокрема, кроки Трампа щодо отримання Гренландії спричинили спекуляції про можливу відповідь Європи у вигляді продажу великих обсягів американських казначейських облігацій та акцій. Хоча аналітики кажуть, що це легше сказати, ніж зробити — оскільки більшість активів належить приватним інвесторам, а не державним фондам — страх був достатнім, щоб підштовхнути до зростання доходності для залучення покупців на облігації.

Доходність у інших країнах також зросла. Наприклад, у Японії спостерігалося підвищення доходів у відповідь на пропозицію нового прем’єр-міністра зменшити податки на їжу, що збільшує очікувані витрати уряду і, відповідно, їхні відсотки.

Як підвищення доходності казначейських облігацій впливає на ваші інвестиції

Доходність 10-річних казначейських облігацій є основою для всіх інших відсоткових ставок у світовій економіці. Коли вона зростає, все слідує за цим — від іпотечних ставок до корпоративних кредитів і навіть кредитних карток.

Це тому, що доходність казначейських облігацій є “безризиковою” ставкою. Якщо уряд США пропонує 4.27 відсотка без ризику, чому комерційні банки пропонують менше за більш ризиковані іпотеки або бізнес-кредити? Тому банки автоматично коригують свої ставки, щоб залишатися конкурентоспроможними і захищеними від ризиків.

Вплив сильний на всю економіку. Вищі відсоткові ставки уповільнюють споживчі витрати, ускладнюють компаніям залучення кредитів для розширення і зменшують апетит інвесторів до ризикованих активів. Це часто називають “фінансовим ущільненням” — явищем, що широко супроводжує бульбашки криптовалют і технологічних акцій.

Геополітичний тиск: тариф Трампа і європейська відповідь

Геополітичний клімат значною мірою сприяє нинішньому стресу на ринку. Загрози Трампа — не лише економічні; вони стосуються контролю над глобальним фінансовим порядком.

Європейські лідери реагували з обережністю. Але більшість експертів кажуть, що прямий продаж портфеля активів США на суму $12.6 трлн (включно з казначейськими облігаціями) — це складніше, ніж здається. По-перше, це спричинить значні втрати для європейців, якщо ціни на облігації знизяться. По-друге, багато з цих активів належать приватним особам, а не урядам.

Але страх був достатнім. Фінансові ринки реагують на настрій і очікування, а не лише на реальні дії. Тому побоювання відповіді сприяли зростанню доходностей і відтоку капіталу з ризикованих активів.

Глобальні наслідки: від Уолл-стріт до Шанхаю

Китай і Японія — два найбільших власники казначейських облігацій США у світі. Коли доходність зростає, це означає, що нові облігації пропонують вищі доходи, але вже існуючі втрачають у цінності. Це має глибокі наслідки.

У Шанхаї та всій Азії вищі ставки США приваблюють більше іноземного капіталу у доларові активи, що уповільнює місцевий ріст. Це глобальне фінансове ущільнення, яке відчувається на всіх континентах.

На Уолл-стріт також приходить удар. Ф’ючерси на Nasdaq знизилися більш ніж на 1.6 відсотка, що свідчить про зростання обережності щодо технологічного сектору. Це безпосередньо пов’язано з підвищенням доходності казначейських облігацій.

Криптовалюти та фондовий ринок перед фінансовим ущільненням

Для Bitcoin і інших криптовалют зростання доходності казначейських облігацій має прямий негативний вплив. У перший час азійської торгівлі Bitcoin знизився до $87.99K, що на 1.49 відсотка менше за 24 години. Ціна нижча за рівень минулого кварталу, що відображає зростання обережності щодо ризиків.

Для власників Bitcoin головне питання просте: якщо доходність казначейських облігацій пропонує 4.27 відсотка гарантованого доходу, навіщо вкладати у більш волатильну криптовалюту без гарантій? Це питання лежить в основі того, чому Bitcoin і інші активи високого ризику зростають, коли повертаються відсоткові ставки.

XRP демонструє кращу динаміку у ширшому контексті. За останні 30 днів XRP виріс на 0.48 відсотка, попри загальну несприятливу ситуацію на ринку. Спотовий ETF XRP отримав чистий притік у $91.72 мільйони за цей місяць, що свідчить про позитивний настрій інституційних інвесторів. Це відображає відчуття, що XRP може відігравати більшу роль у платіжній інфраструктурі у майбутньому.

Інші криптопроекти, такі як Pudgy Penguins, продовжують розвиватися, маючи понад $13 мільйонів роздрібних продажів і понад мільйон проданих одиниць. Але навіть їхній розвиток не є безпечним у умовах фінансового ущільнення. Токеноміка і utility стануть ще важливішими з підвищенням відсоткових ставок.

Майбутнє: як ринки будуть адаптуватися

У найближчі місяці інвесторам слід очікувати більшої волатильності. Доходність казначейських облігацій достатньо висока, щоб ускладнити залучення капіталу для високоризикових активів. Ринок криптовалют стане більш чутливим до економічних даних і рішень Федеральної резервної системи.

Мінус для таких, як власники Bitcoin, може бути меншим у майбутньому, але це не означає, що довгострокова теза зламана. Це швидше нагадування, що геополітична напруженість і макроекономічні зміни мають реальний вплив на оцінки криптовалют і настрої ринку.

Ключ до управління цим періодом — не у точному прогнозуванні напрямку, а у розумінні основних механізмів, як доходність казначейських облігацій впливає на прибутковість у всьому ринку.