Біткоїн падає нижче $88,000, тоді як золото наближається до $5,000: чи вичерпання прийняття?

Минулого тижня стався переломний момент на цифрових ринках: у той час як золото досягло історичних максимумів у $4,930 за унцію, біткоїн продовжував свою відносну спадну динаміку, наближаючись до $87,900. Цей контраст не є просто анекдотичним — він відображає глибшу кризу у наративі, що підштовхнув попередній цикл криптовалют.

З початку жовтня, коли BTC наблизився до $126,000, експерти розділилися у думках щодо того, чи ринок перебуває у стані консолідації, чи настав момент структурного розлома.

Відносний обвал біткоїна у порівнянні з дорогоцінними металами

Різниця у продуктивності між біткоїном і дорогоцінними металами була надзвичайною. За останні 14 місяців (з листопада 2024 до сьогодні) цифри викликають тривогу для BTC:

• Біткоїн: -2,6% зміни
• Срібло: +205% зростання
• Золото: +83% зростання
• Nasdaq: +24%
• S&P 500: +17,6%

Цей патерн свідчить, що біткоїн не лише падає у абсолютних показниках, а й втрачає позиції майже у всіх альтернативних інвестиціях, від традиційних активів до дорогоцінних металів, які десятиліттями вважалися менш динамічними.

Сесія у четвер була симптоматичною: золото піднялося ще на 1,7%, срібло — на 3,7%, тоді як біткоїн залишався у діапазоні $87,000-$89,000, не знаходячи чіткої орієнтації.

Чи втрачає динаміку наратив про прийняття Bitcoin?

Джим Біано, директор Bianco Research, поставив незручне питання, яке резонує на ринках: чи завершився дискурс про прийняття BTC? За його аналізом, оголошення про корпоративне прийняття, що раніше слугували каталізаторами, вже не мають такого ж впливу.

“Потрібна нова тема, і це ще не очевидно”, — прокоментував Біано у соцмережах, натякаючи, що ринок шукає новий наратив, який активізує інституційний інтерес.

Проте Ерик Бальчунес, старший аналітик ETF у Bloomberg, пропонує іншу перспективу. Він стверджує, що біткоїн зазнав надзвичайного зростання на 300% за попередні 20 місяців (з менш ніж $16,000 у найнижчій точці кривої 2022 року). “Що очікувати? Щорічний прибуток у 200% без перерв?” — риторично запитує він.

За словами Бальчунеса, частина недавньої низької продуктивності пояснюється тим, що він назвав “тихою публічною операцією” біткоїна: перші інвестори здійснюють продажі для отримання прибутку. Одним із яскравих прикладів був інвестор, який у липні ліквідував понад $9 мільярдів у BTC після утримання понад десятиліття.

Розбіжності у довгострокових перспективах

Розбіжність між обома аналітиками ілюструє фундаментальну дискусію: чи є біткоїн здоровим активом у корекції, чи він переживає структурну зміну тренду?

Бальчунес нагадує, що у листопаді 2024 року біткоїн зріс на 122% у порівнянні з попереднім роком, значно випереджаючи золото. “Метали намагаються наздогнати після років відставання,” — пояснює він, пом’якшуючи наратив про провал BTC.

Однак Біано залишається песимістичним: поки ринок очікує “нову тему,” все інше швидко рухається вперед, тоді як біткоїн залишається застиглим. Срібло зростає на 200%, золото майже потроїлося, а BTC залишається у застої.

Наслідки ринку крипто ETF

У цікавому моменті, ETF на XRP, котирувані у США, показують певну стійкість. Незважаючи на те, що XRP знизився приблизно на 4% за місяць, чисті входи у спотові ETF на XRP склали $91,72 мільйонів, що суттєво контрастує з тривалими потоками виходу, які впливали на ETF на біткоїн.

Цей різниця свідчить про те, що деякі інституційні інвестори шукають диверсифікацію у криптоекосистемі, хоча й без такого ентузіазму, як у попередні цикли.

Реальність полягає в тому, що біткоїн, який колись був символом фінансової революції, втрачає свою відносну важливість, тоді як більш традиційні активи рухаються без труднощів. Якщо наратив про прийняття справді вичерпав свою здатність залучати, можливо, 2026 рік вимагатиме фундаментальної перебудови нашого розуміння цінності найважливішої криптовалюти у світі.