Різниця у результативності між Біткоїном та золотом поглиблюється: можливість тривалішого медвежого ринку

У широкому медвежому тренді різниця у показниках між біткоїном і золотом досягає історичних рівнів. Останні дані свідчать, що ці розбіжності ймовірно є структурними, а не просто короткостроковими коливаннями, і цей тренд може тривати ще значний час.

Відношення BTC до золота, наближається до історичного мінімуму

Зараз співвідношення цін біткоїна до золота знаходиться близько до 18.46, що приблизно на 17% нижче за 200-тижневу скользящу середню 21.90, розраховану на основі даних за близько 4 роки. Аналізуючи історичні дані, враховуючи пікові значення у грудні 2024 року, коли це співвідношення сягало близько 40.9, можна зробити висновок, що біткоїн у порівнянні з золотом знизився приблизно на 55%.

Це падіння є значним навіть у порівнянні з попередніми медвежими циклами. У 2022 році під час медвежого ринку це співвідношення знизилося на 77%, а у циклі 2017–2018 років — на 84%, що свідчить про можливість подібної траєкторії й у нинішньому циклі.

Порівняння медвежих циклів, можливе глибше коригування

Особливу увагу слід звернути на 200-тижневу скользящу середню. У кінці 2022 року, коли це співвідношення опустилося більш ніж на 30% нижче за середню, воно залишалося під нею понад рік. Враховуючи, що нинішнє падіння почалося з листопада, за сценарієм повторення минулих патернів, цей рівень може залишатися нижчим за середню до кінця 2026 року.

Це означає, що біткоїн відстає від золота настільки, що потрібно переглянути його роль у концепції “цифрового золота”. На початку року золото зросло приблизно на 12%, до цін близько $4,900 за унцію, тоді як біткоїн показав незначне зростання і зараз становить $88.13K, що на -13.08% від початку року.

Відмінності у довгостроковій ефективності, зміни у перевагах інвесторів

На 1-річному і 5-річному горизонті ці відмінності стають більш очевидними. За останні 5 років біткоїн виріс приблизно на 150%, тоді як золото — на близько 160%, що свідчить не лише про різницю у прибутковості, а й про зміну пріоритетів у розподілі активів інвесторів.

Індикатори ринкової психології також підтверджують цю тенденцію. Наприклад, індекс страху та жадібності JM Bullion показує крайню оптимістичність щодо золота, тоді як аналогічні криптовалютні індикатори залишаються у стані страху. Це психологічне розходження впливає на реальні потоки капіталу.

Значення різниці у перевагах щодо збереження цінності

Ключовою відмінністю є те, що біткоїн торгується як високоризиковий актив. Незважаючи на концепцію “реальних активів”, інвестори, що шукають безпечні активи, віддають перевагу фізичному золоту і сріблу, а не цифровим токенам. Це свідчить про те, що біткоїн досі сприймається як ризиковий актив із високою волатильністю.

Ціни на золото перевищили $5,500 за унцію, що спричинило миттєве зростання номінальної вартості приблизно на 1.6 трильйона доларів, демонструючи надмірну спекулятивну активність. У такій ситуації різниця у показниках між біткоїном і золотом, ймовірно, збережеться, і інвесторам слід переоцінити роль кожного з цих активів у своїх портфелях.