Пауза Пауелла: що означає позиція голови ФРС для біткоїна та долара цього тижня

Коли Федеральна резервна система оголосить своє рішення щодо ставки цієї середи, більшість учасників ринку не здивуються, якщо Пауелл і комітет залишать вартість позик без змін. Справжня інтрига, однак, полягає в тому, як Пауелл формулює це рішення — і що його мова натякає на майбутній шлях як традиційних, так і цифрових активів.

Ставки для трейдерів високі. Окрім офіційного оголошення ставки, виступи Пауелла після зустрічі можуть визначити, чи продовжать ризикові активи, такі як біткоїн, зростати, чи зіткнуться з перешкодами через сильний долар. Для інвесторів, які орієнтуються в цьому невизначеному середовищі, важливо розуміти нюанси комунікації Пауелла.

Ринок встановлює ціни при утриманні ставки

Станом на кінець січня ринки ф’ючерсів показують 96% ймовірність того, що Федеральна резервна система збереже свою базову процентну ставку в діапазоні 3,5%-3,75% у середу. Це тісно відповідає грудневим прогнозам Пауелла, коли голова ФРС дав зрозуміти, що додаткові скорочення, ймовірно, будуть відкладені до настання 2026 року. Президент ФРС Міннеаполіса Ніл Кашкарі підкреслив цю м’яку позицію щодо призупинки, заявивши журналістам, що повторне зниження ставок буде «надто рано».

Якщо Пауелл не зробить несподіване зниження ставки — що спричинить шок на валютних ринках і, ймовірно, підніме ціну біткоїна разом із оцінкою акцій — саме рішення вже оцінено на ринках. Результат здається визначеним заздалегідь. Трейдерам справді варто зосередитися на поясненні Пауелла щодо паузи.

Мова Пауелла може сигналізувати про інші шляхи вперед

Різниця між «яструбиною паузою» та «голубиною паузою» матиме величезне значення для ризикових активів. У яструбиному сценарії Пауелл підкреслює стійкі побоювання щодо інфляції, що знижує очікування майбутнього пом’якшення і тисне на біткоїн та акції. У м’якому сценарії Пауелл натякає, що утримання ставки лише тимчасове, і зниження ставок може повернутися протягом кількох місяців, потенційно підтримуючи відновлення біткоїна.

Великі інвестиційні компанії розділені щодо того, чого очікувати. Morgan Stanley очікує, що Пауелл збереже формулювання у політичній заяві, яка вказує, що ФРС «розглядає діапазон і час подальших коригувань цільового діапазону» — сигнал того, що зниження ставок залишається можливим. JPMorgan, навпаки, не очікує додаткових зниження ставок цього року і передбачає підвищення у 2027 році. Більшість інших спостерігачів планують одне-два зниження ставок до кінця року.

Слідкуйте за незгодами, особливо серед колег Пауелла. Очікується, що призначений Трампом Стівен Міран буде наполягати на сміливому скороченні на 50 базисних пунктів. Якщо незгодні множаться, це посилює аргументи на користь пом’якшення, що, ймовірно, підніме як акції, так і біткоїн, оскільки інвестори повертаються до ризикових активів.

Те, що каже Пауелл про інфляцію та політику Трампа, має найбільше значення

Пауелл зіткнеться з гострими питаннями щодо нещодавніх ініціатив президента Трампа — особливо щодо його плану придбати іпотечних цінних паперів на суму 200 мільярдів доларів та його виконавчого указу, який обмежує купівлю односімейних будинків великими інституційними інвесторами. Характеристика цих заходів Пауеллом може різко змінити настрій на ринку.

Якщо Пауелл дасть зрозуміти, що ці політики є інфляційними в найближчій перспективі, волатильність ринку може різко зрости. За словами аналітиків Allianz Investment Management, іпотечні купівлі на суму 200 мільярдів доларів можуть «збільшити попит, підвищивши ціни». Навпаки, вплив обмежень інституційних інвесторів здається обмеженим, враховуючи, що великі інвестори контролюють невелику частку ринку односімейних будинків.

Тим часом тарифна програма Трампа вводить ще один рівень інфляційного ризику, з відкладеними наслідками, які очікуються через споживчі ціни у 2026 році. Аналітики ING зазначають, що пояснення Пауелла щодо утримання ставки може парадоксально підняти курс долара. Якщо Пауелл не може довести, що фінансові умови є обмежувальними і потребують пом’якшення — враховуючи стабільну динаміку ринку активів та економічну активність — трейдери можуть інтерпретувати це як менш м’яко, ніж очікувалося. Сильніший долар, у свою чергу, тисне на біткоїн та інші активи, номіновані в доларах.

Чому інвесторам варто стежити за реакцією Пауелла на політичний тиск

Окрім економіки, Пауелл, ймовірно, зіткнеться з питаннями щодо нещодавніх політичних тисків, зокрема щодо розслідування Міністерства юстиції, спрямоване на нього особисто. Голова ФРС охарактеризував ці зусилля як політичну помсту за те, що ставки не були достатньо швидкими, щоб задовольнити Трампа. Відповідь Пауелла — або його рішення відхилитися — може надати сигнали про незалежність і довіру до ФРС.

Остання волатильність ринку облігацій, спричинена фіскальною ситуацією Японії, також може з’явитися сильно, що може змусити Пауелла або заспокоїти ринки, або визнати законні занепокоєння. Те, як Пауелл впорається з цими чутливими питаннями, покаже готовність ФРС діяти самостійно порівняно з її вразливістю до політичного тиску.

Підсумок для Bitcoin і далі

Підсумок: рішення щодо ставок у середу, ймовірно, не буде подією, але тон Пауелла, вибір слів і відповіді на складні питання можуть змінити очікування ринку на 2026 рік. Для трейдерів біткоїна увага має бути на тому, чи звучить Пауелл достатньо спокійно, щоб зберегти надії на зниження ставок — чи достатньо жорстко, щоб підтримати долар за рахунок біткоїна. Інвесторам слід підготуватися до волатильності протягом 24 годин навколо заяви Пауелла.