Американські банкіри стикаються з новою проблемою: дебати навколо доходності стабільних монет

Фінансова індустрія стоїть на роздоріжжі. Генеральний директор Bank of America Браян Мойніхан нещодавно попередив, що до $6 трлн можуть перейти з традиційних банків до стабільних монет, що нараховують відсотки, — ця прогноза спричинила шок у банківському секторі. Для американських банкірів цей сценарій є екзистенційною загрозою їхній основній бізнес-моделі. Американська банківська асоціація (ABA) зробила вирішення цієї кризи одним із своїх головних пріоритетів на 2026 рік, що свідчить про серйозне ставлення галузі до виклику цифрових активів із доходністю.

Чому традиційні банкіри бояться стабільних монет із доходом

Основна тривога банкірів зводиться до простого економічного принципу: якщо стабільні монети пропонують відсотки, а традиційні банки стикаються з посиленням регуляцій, то депозити природно перетікатимуть до перших. ABA стверджує, що дозволяючи отримувати відсотки або доходи на платіжні стабільні монети, їх перетворюють на замінники депозитів, що безпосередньо підриває кредитування місцевих банків. За словами керівництва асоціації, ця зміна може суттєво послабити здатність банків фінансувати місцеву економіку та виконувати свою традиційну роль у фінансовій системі.

Роб Ніклс, генеральний директор і президент ABA, підкреслив, що ці регуляторні пріоритети виникли внаслідок широких консультацій з банками різних розмірів і бізнес-моделей. Боротьба з фінансовим шахрайством, опір довільним обмеженням відсоткових ставок і підтримка місійно орієнтованих банківських структур — це частина порядку денного асоціації, але запобігання доходам стабільних монет залишається головною проблемою.

Регуляторні бар’єри та лазівки: всередині суперечки щодо закону GENIUS

Минулого року законодавці ухвалили законопроект GENIUS, який явно заборонив емітентам стабільних монет пропонувати відсотки, доходи або винагороди їхнім тримачам. Однак американські банкіри швидко виявили критичний недолік у цій законодавчій нормі. Ради місцевих банків ABA у січні надіслали листи законодавцям із вказівкою на лазівку: емітенти могли обійти заборону, пропонуючи доходи через третіх осіб, досягаючи того самого результату, при цьому технічно дотримуючись закону.

Рада закликала Сенат посилити законодавство щодо структури ринку, закривши цю правову сіру зону та запобігши можливості пропонувати доходи через будь-які пов’язані сторони. Без таких заходів, стверджують банкіри, регуляторна база виявиться неефективною у захисті традиційних кредитних установ.

Лідери криптоіндустрії протистоять: чи дійсно стабільні монети із доходом шкодять?

Представники криптоіндустрії мають зовсім іншу точку зору. Джеремі Аллер, генеральний директор Circle, назвав побоювання щодо стабільних монет із доходом, що викликають банківські паніки, «повною нісенітницею». У виступі на Всесвітньому економічному форумі у Давосі Аллер повністю переосмислив цю проблему, стверджуючи, що доходи стабільних монет мають комерційну мету: підвищення залученості клієнтів і їхньої лояльності. «Вони допомагають із залученням клієнтів, вони допомагають із залученням користувачів», — зазначив він, натякаючи, що ці функції не руйнують систему, а навпаки, зміцнюють лояльність користувачів і платформу.

Ця позиція криптоіндустрії відображає ширше переконання, що стабільні монети із доходом — це вибір споживачів і фінансові інновації, а не загроза системній стабільності.

Глобальні інтереси: американські банкіри проти цифрового юаня Китаю

Поза внутрішньою дискусією додається геополітичний вимір. Ентоні Скарамуччі, засновник компанії SkyBridge Capital, стверджує, що підхід США може випадково надати Китаю конкурентну перевагу. Цифровий юань Пекіна, що є стабільною центральною банківською цифровою валютою із доходом, пропонує користувачам доходи — можливість, яку американські банкіри активно намагаються обмежити для приватних стабільних монет. Якщо політики США продовжать посилювати обмеження, тоді як конкуренти приймуть механізми доходу, Скарамуччі попереджає, що долар США може втратити свою глобальну конкурентоспроможність.

Цей міжнародний аспект додає ще один рівень до регуляторного аналізу, змушуючи банкірів і політиків балансувати між внутрішньою фінансовою стабільністю і довгостроковою стратегічною позицією у глобальній цифровій економіці.

Майбутнє

Дискусія щодо доходів стабільних монет залишається нерозв’язаною, оскільки американські банкіри і криптоексперти мають принципові розбіжності щодо характеру ризику і відповідної регуляторної реакції. У 2026 році законодавці стикнуться з зростаючим тиском обох таборів щодо визначення чіткіших правил — або посилюючи обмеження, як вимагають банкіри, або відкриваючи двері для інновацій, як пропагує крипто-сектор. Результат визначить не лише майбутнє стабільних монет, а й конкурентну позицію американських фінансових інститутів у ширшій екосистемі цифрових активів.