Нова точка доступу Бразилії до кредитування: токенізація відкриває капітал для боржних торговців

Бразька мерчантська економіка стикається з постійною кризою грошового потоку. З 70% транзакцій по кредитних картах у Бразилії обробляється через розстрочкові плани до 12 місяців, мерчанти повинні чекати відповідний період, щоб отримати повну оплату. Ця структурна вузька місцева проблема коштує бізнесам у країнах з ринками, що розвиваються, приблизно 100 мільярдів доларів щороку через втрату доступу до робочого капіталу. Тепер нова платформа токенізації позиціонує себе як джерело енергії, що з’єднує бразильських мерчантів з миттєвою ліквідністю, підтримуваною блокчейн-інфраструктурою та глобальним інституційним капіталом.

BlackOpal, платформа управління активами в мережі, запустила GemStone — рішення, яке має змінити спосіб монетизації боргів бразильських мерчантів. Платформа вирішує конкретну проблему: замість тримати борги по кредитних картах місяцями, мерчанти можуть негайно продати свої борги зі знижкою, при цьому BlackOpal купує, токенізує їх на блокчейні Plume Network і перепродасть інституційним інвесторам по всьому світу.

Ринок кредитних карт у Бразилії: масштаб і можливості

Екосистема кредитних карт у Бразилії генерує значні обсяги боргів. Центральний банк країни, через свої регуляторні рамки та новітню фінтех-інфраструктуру, створив умови, сприятливі для фінансових інновацій. Проект цифрової валюти DREX є прикладом прихильності Бразилії до модернізації фінансів на базі блокчейну. У цьому контексті ринок боргів по кредитних картах є переважно недоосвоєним активом — один, який інституційний капітал історично ігнорував, незважаючи на його масштаб і надійність.

Основна проблема для бразильських мерчантів полягає у часовому розриві. Коли клієнти проводять транзакції та обирають розстрочку, мерчанти не отримують гроші одразу. Замість цього вони стикаються з періодом очікування, поки мережі карток обробляють і закривають транзакції. Це змушує багато малих бізнесів шукати дорогі альтернативні джерела фінансування, що створює неефективність у всій мережі мерчантів.

Як GemStone токенізує борги для вигоди мерчантів

Підхід BlackOpal базується на юридично визнаній структурі, званій “справжня продаж” — транзакції, за якою продавець (мерчант) передає повне право власності, права, ризики та винагороди за рахунками до отримання платежу покупцю (BlackOpal). За цією схемою мерчанти отримують 95 центів з долара негайно, перетворюючи місяці очікування у одноденне розрахункове завершення.

Передача права власності реєструється через C3 Registry Центрального банку Бразилії, закріплюючи транзакцію у регуляторній інфраструктурі. Коли Visa або Mastercard автоматично перераховують повну суму, кошти надходять до BlackOpal, а не до початкового мерчанта — важлива різниця, яка усуває ризик збору з точки зору інвестора. Перспектива інституції змінюється з “коли надійде платіж” на “коли платіж надійде”, оскільки мережі карток самі гарантують виконання.

Після цього GemStone токенізує ці борги на платформі Plume Network, створюючи цифрові репрезентації базових зобов’язань щодо платежів. Ці токени потім розподіляються інституційним покупцям, які отримують прибуток від різниці між зниженою ціною покупки та повною сумою викупу. Механізм спрощує те, що інакше вимагало б складних двосторонніх переговорів, у прозорій структурі ринку, що оперує блокчейном.

Інституційний дохід: 13% річних у ринках, що розвиваються

Власники токенів, що беруть участь у GemStone, отримують річну дохідність 13% у доларах США з валютним хеджуванням. Цей профіль повернення відповідає важливій потребі інвесторів: доступу до доходності ринків, що розвиваються, без ризику валютних коливань або інфляції. Порівняння очевидне — 10-річні казначейські облігації США зараз пропонують 4,2% річних. Інституційні інвестори, що шукають підвищення доходу, можуть отримати майже утричі більше, при цьому ризик дефолту фактично несе мережі карток.

Структура ризику, що лежить в основі GemStone, суттєво відрізняється від традиційного кредитного ризику на ринках, що розвиваються. Оскільки зобов’язання щодо платежів походять від транзакцій Visa і Mastercard, а не від корпоративних або державних позичальників, ризик дефолту мінімальний. Мережі карток мають інституційні стимули та технічні можливості забезпечити потоки платежів, створюючи те, що CEO Jason Dehni називає “інституційно-класовим доходом з ринків, що розвиваються”.

Mars Capital Advisors підтримує GemStone з зобов’язанням у $200М

Запуск платформи підтримується зобов’язанням у $200 мільйонів від Mars Capital Advisors — швейцарського менеджера активів, що керує загалом $2 мільярдами активів. Mars Capital спеціалізується на рішеннях для оборотного капіталу на ринках, що недостатньо обслуговуються, тому GemStone є відповідним інвестиційним напрямком у рамках його портфельної стратегії.

Рік Пірсон, генеральний директор Mars Capital, охарактеризував борги по кредитних картах у Бразилії як “масивний, ліквідний актив, який недооцінює інституційний капітал”. Триваюче трирічне зобов’язання свідчить про впевненість як у ринкових можливостях, так і у здатності BlackOpal реалізувати їх. Ці інвестиції виступають як початковий джерело ліквідності, стабілізуючи платформу під час запуску і закладаючи основу для подальших інституційних учасників.

Консультанти та позиціонування на ринку

Draupnir Capital, спеціалізована компанія, що фокусується на інституційних приватних кредитах і Web3-інфраструктурі, виступила єдиним головним радником і партнером з залучення капіталу. Їхня участь підкреслює зростаюче злиття традиційних кредитних ринків і блокчейн-розрахункових механізмів.

Чому Бразилія є ідеальним ринком для токенізації нових активів

Фінансове середовище Бразилії демонструє незвичайне співвідношення для такого роду інновацій. Країна вже розробила складні рамки токенізації нерухомості, що свідчить про регуляторне визнання блокчейн-активів. Проект DREX — ініціатива Центрального банку щодо цифрової валюти — демонструє інституційну прихильність до технології розподіленого реєстру. Крім того, мережа мерчантів у Бразилії становить значну та зростаючу базу користувачів, що забезпечує достатній обсяг транзакцій для підтримки ліквідності вторинного ринку.

Злиття цих факторів — встановлений прецедент токенізації, інфраструктура цифрової валюти Центрального банку та ринок боргів мерчантів на суму понад 100 мільярдів доларів — позиціонує GemStone як рішення, що вже працює, і як шаблон для подібних застосувань у інших країнах, що розвиваються.

Платформа означає більше, ніж фінансову інженерію; вона сигналізує про фундаментальну зміну у способі доступу ринків, що розвиваються, до капіталу та управління кредитами. З’єднуючи бразильських мерчантів із глобальними інституційними інвесторами через токенізовані борги, GemStone під’єднує інфраструктуру, необхідну для процвітання бізнесу в країнах, що розвиваються.