Коли золото не може служити засобом захисту, які активи ще можуть забезпечити захист?

Після Чорної п’ятниці йде Чорний понеділок, світові товарні ринки в Азії продовжують різко падати, спотове золото на ходу знизилося на 10%, спотове срібло — більш ніж на 16%. Паніка поширюється між ринками, включаючи акції Китаю та Кореї, які знаходяться в зеленій зоні.

Коли джерело ризику — золото, які активи стають «притулком» у цій хвилі ринкових пертурбацій?

• Долар США і американські облігації: з часів «де-доларизації» у квітні минулого року дорогоцінні метали залишаються одними з важливих альтернатив для закордонних інвесторів для зменшення доларових активів. Однак нещодавні різкі падіння дорогоцінних металів спричинили короткочасний поворот у цьому процесі: інвестори знову почали купувати долари та американські облігації, індекс долара відновився на 100 пунктів від мінімуму минулої п’ятниці і перевищив 97.1, доходність американських облігацій знизилася по всій лінійці, 1Y SOFR впала на 5 б.п. до 3.44%, а доходність 10-річних облігацій США повернулася до близько 4.21%.

• Курс юаня: у нічному зростанні індексу долара на 100 пунктів, вчора середній курс юаня майже не змінився, лише піднявшись на 17 пунктів, спотовий юань стабільний, навіть не пробивши рівень 6.9550, індекс юаня значно відновився, і це справді нагадує рух у рамках G2 з доларом.

А колись «притулкові» валюти — ієн і швейцарський франк — тихо зникли у цій хвилі падіння.

• Оскільки Швейцарія має виробництво та експорт золота, курс CHF (правий осьовий графік, у зворотному порядку) останнім часом став більш тісно пов’язаний із ціною золота. Минулого тижня EURCHF впав нижче 0.92 — найнижчий рівень з моменту від’єднання швейцарського франка від євро у 2015 році. Коли золото різко падає, швейцарський франк, який мав би виступати як актив-укриття, через зниження цін на золото, навпаки, стримує подальше падіння EURCHF.

• Слабкість ієни — ще одна тема. За даними опитування Asahi Shimbun, правлячий альянс під керівництвом Санае Омі, ймовірно, здобуде понад 300 місць у Палаті представників (з 465). Якщо результати виборів не зазнають серйозних змін, подальші фіскальні стимули, ймовірно, будуть впроваджені більш гладко, що закладе основу для тривалого ослаблення JPY. Тому ці два дні JPY майже слідує за доларом у слабкості, і цей індекс ризику — AUDJPY — також втрачає силу.

Загалом, підсумовуючи цю ситуацію, я відчуваю: по-перше, менше кредитного плеча; по-друге, немає вічних активів-укриттів, є лише вічне диверсифікування…

Цей текст взято з: Добрий ранок, ринок

Попередження про ризики та відмову від відповідальності

        Ринок має ризики, інвестиції — під ризиком. Цей матеріал не є інвестиційною порадою і не враховує особливі цілі, фінансовий стан або потреби окремих користувачів. Користувачі повинні самостійно оцінити, чи відповідають будь-які думки, погляди або висновки, наведені у цьому матеріалі, їхнім конкретним обставинам. Інвестуючи на основі цієї інформації, відповідальність несе сам користувач.