Стратегічна переорієнтація Грега Абеля: Berkshire Hathaway розглядає позицію Kraft Heinz

З моменту обрання на посаду нового генерального директора Berkshire Hathaway, Грег Абель стикається з визначальним випробуванням лідерства: чи зберегти або вийти з величезної частки конгломерату в Kraft Heinz. Це потенційне рішення означає набагато більше, ніж звичайне коригування портфеля — воно сигналізує, чи нове покоління прокладе інший шлях від ікони Warren Buffett у харчовій індустрії. За 27,5% володіння, Berkshire залишається найбільшим акціонером Kraft Heinz, а інвестиція оцінюється в $8,6 мільярда станом на кінець 2025 року. Якщо Грег Абель обере вихід з активів, це стане безпрецедентним поворотом у одному з найвідоміших угод Buffett.

Сага Kraft Heinz розпочалася у 2015 році, коли Buffett співпрацював з 3G Capital для злиття Kraft Foods і H.J. Heinz, створивши глобального гіганта у сфері споживчих товарів. Однак майже через десять років інвестиція показує низьку результативність, змусивши Berkshire списати $3,76 мільярда після оголошення Kraft Heinz у травні 2025 року про оцінку стратегічних транзакцій. Минулого року компанія оголосила про план безподаткового відокремлення для створення двох незалежних структур — крок, спрямований на підвищення стратегічної концентрації та зменшення операційної складності. Для Грега Абеля цей момент є ранньою можливістю продемонструвати свою філософію управління портфелем: чи зберегти спадкові позиції з метою інституційної стабільності, чи скоротити недоцільні активи для більш динамічного реінвестування капіталу?

Як конкуренти Berkshire підходять до еволюції портфеля

Стратегічне питання, яке стоїть перед Грегом Абелем, стає яснішим при аналізі того, як конкуренти керують своїми неінституційними портфелями. Progressive Corporation здійснює цілеспрямовані придбання, що поєднують масштаб, технології та дистрибуцію, одночасно зміцнюючи свої страхові операції. Завдяки дисциплінованому підходу до угод, Progressive підвищує ефективність і розширює охоплення клієнтів у контексті змінних ринкових умов.

Travelers Companies також робить акцент на вибіркових придбаннях, що посилюють можливості підписки та мережі дистрибуції. Замість гонитви за зростанням будь-якою ціною, Travelers зберігає консервативний баланс на балансі, водночас opportunistically придбаючи бізнеси, що зміцнюють конкурентні позиції. Обидва страховики демонструють, що стратегічні рішення щодо виходу — знати, коли зменшити збитки або відмовитися від можливостей — мають таке саме значення, як і майстерність у придбанні.

Вартісні виклики та очікування ринку

Динаміка акцій Berkshire розповідає змішану історію. Акції зросли на 1,8% за минулий рік, поступаючись галузевим бенчмаркам. Більш тривожною є різниця у оцінці: BRK.B торгується за коефіцієнтом ціна/балансова вартість 1,49, що перевищує середній по галузі 1,42 і має Score цінності C, сигналізуючи про обмежену привабливість знижки.

Очікування аналітиків на 2026 рік передбачають зростання доходів, але зменшення прибутку, що відображає обережність інвесторів щодо короткострокової траєкторії конгломерату. Згідно з консенсусом Zacks, акції отримали рейтинг Rank #4 (продаж), що свідчить про скептицизм щодо короткострокового імпульсу. Для Грега Абеля ці виклики підкреслюють необхідність активного управління капіталом — чи то шляхом переорієнтації частки Kraft Heinz, чи шляхом перенаправлення ресурсів у більш високорентабельні можливості.

Шлях вперед залежить від того, наскільки рішуче нове керівництво Berkshire прийме зміни. Перші важливі рішення Грега Абеля дадуть зрозуміти, чи компанія залишиться вірною спадковим активам, чи адаптує свою стратегію портфеля відповідно до змінного ринкового ландшафту 2026 року.