Коли акції з дивідендною прибутковістю падають дешево: зростання виплат Visa на 13,6% створює можливість

Коли ринки надмірно реагують на новини, з’являються можливості для дисциплінованих інвесторів. Недавнє падіння акцій Visa, викликане обговореннями торгової політики, вивело цю дивідендну акцію в цінову категорію «вигідної покупки» — навіть незважаючи на те, що основний бізнес залишається таким самим стабільним, як і раніше. З оголошенням про підвищення дивіденду на 13,6% всього кілька тижнів тому, Visa ілюструє переконливу закономірність: іноді дешеві дивідендні акції з найсильнішими виплатами потрапляють у тимчасовий страх ринку.

Чому знизилася ціна акції (і чому це може бути менш важливим, ніж здається)

Недавнє падіння спричинене обговореннями обмеження відсоткових ставок за кредитними картками. Інвестори поспішили продавати, припускаючи, що це негативно вплине на прибутки Visa. Але ось ключове непорозуміння: Visa не є кредитором. Компанія — разом із Mastercard — не видає позики і не встановлює відсоткові ставки. Замість цього Visa керує глобальною платіжною інфраструктурою.

Уявіть Visa як посередника, який збирає комісії за транзакції, а не як банк. Її мережа охоплює 220 країн і за останній фінансовий рік обробила 329 мільярдів транзакцій. Кожен скім, тап і цифровий клік генерує для Visa комісію. Це бізнес-модель, яка робить дешеві дивідендні акції, такі як ця, стійкими під час політичної невизначеності. Обговорення відсоткових ставок не змінить фундаментальний факт: потрібно обробляти мільярди транзакцій через інфраструктуру.

Оцінка: коли дивідендна акція стає занадто дешево

За традиційними мірками, Visa зараз виглядає недорогою. Розглянемо два сигнали:

По-перше, акції показали слабший результат у порівнянні з ширшим ринком. За минулий рік акції Visa зросли трохи більше ніж на 7%, значно поступаючись 20% приросту S&P 500. Для компанії, яка зазвичай перевершує ринок у довгостроковій перспективі, цей недавній спад виділяється і свідчить про те, що акції вийшли з фаворитів.

По-друге — і це ще важливіше — спостерігається “ефект прискорення дивідендів” прямо перед нашими очима. У грудні компанія підвищила виплати на 13,6%, продовжуючи послідовну тенденцію зростання. Однак ціна акції відстає від темпів зростання дивідендів. Історія показує, що дешеві дивідендні акції з такою моделлю — коли зростання ціни акцій відстає від зростання виплат — зазвичай відновлюються, коли інвестори усвідомлюють цінність. Ті, хто купує у ці вікна можливостей, часто отримують значний прибуток.

Вивчення нового драйвера зростання: розрахунки у стабільконах

Крім традиційної платіжної мережі, Visa зайняла позицію у новій можливості: розрахунках у стабільконах. На відміну від волатильних криптовалют, стабількони мають фіксовану ціну, прив’язану до долара США, що робить їх ідеальними для трансграничних транзакцій, які обходять затримки та комісії традиційних переказів.

У грудні Visa запустила внутрішню інфраструктуру для розрахунків у стабільконах. Хоча це працює за лаштунками — сприяючи переказам між банками — це є значним прогресом. До 30 листопада обсяг місячних розрахунків у стабільконах досяг $3,5 мільярдів у річному еквіваленті. Канали працюють, і обсяг може швидко зростати.

Зі зростанням кількості фінансових установ і фінтех-компаній, що випускають стабількони, Visa збирає комісії за кожну транзакцію. Компанія фактично створює себе у ролі платіжного посередника між екосистемою цифрового долара і традиційним фінансовим світом. Це схоже на керування “каси касира” у казино — критичний міст, що робить цифрові гроші корисними у ширшій економіці.

Фінансова міцність, що підтримує зростання дивідендів

Керівництво чітко усвідомлює цінову можливість. У 2025 році компанія витратила $18,2 мільярда на викуп акцій. За останні п’ять років Visa викупила 9% своїх акцій. Ці викупи підтримують як прибуток на акцію, так і виплати дивідендів, розподіляючи їх між зменшуваним числом акцій.

Балансова частина підтверджує цю здатність підтримувати і зростати виплати. З $23,2 мільярдами готівки та інвестицій проти $25,9 мільярда боргу, Visa має чистий борг близький до нуля. Ця фінансова фортеця забезпечує достатній запас міцності для подолання економічних труднощів і одночасного поступового зростання дивідендів.

Можливість у дешевих дивідендних акціях

Ця закономірність є наочним прикладом: коли компанії з міцним фундаментом і платять дивіденди відстають у ціновому зростанні від їхніх виплат, зазвичай з’являється можливість для покупки. Зараз Visa саме в цій ситуації. Страхи ринку щодо регулювання та політики створили тимчасове розрив між показниками акцій і прискоренням дивідендів — розрив, який історія свідчить, не триватиме довго.

Для інвесторів, що шукають дешеві дивідендні акції з реальними драйверами зростання — як у короткостроковій перспективі (відновлення ринку), так і у довгостроковій (зростання через прийняття стабільконів), Visa заслуговує на увагу перед тим, як наступне оголошення про підвищення дивіденду знову приверне інвесторів і закриє ціновий розрив.