Посібник з інвестицій у природний газ: формування експозиції на ринках енергетики

Глобальний енергетичний ландшафт продовжує ставити природний газ на передній план переходу до більш сталого виробництва електроенергії. Природний газ становить приблизно чверть світового виробництва електроенергії, при цьому США очолюють споживання, виробляючи більше електроенергії з цього джерела, ніж будь-яка інша країна. Для інвесторів, які прагнуть вкладати в природний газ, можливість полягає не лише у поточній динаміці ринку, а й у його фундаментальній ролі як перехідної енергетичної сировини — здатної швидко збільшувати або зменшувати обсяги для доповнення переривчастих відновлюваних джерел енергії, таких як вітер і сонце.

Однак цей інвестиційний ландшафт має свої внутрішні складнощі. Попит на природний газ коливається залежно від сезонних температурних змін і непередбачуваних погодних умов, створюючи як волатильність, так і можливості. Для тих, хто готовий орієнтуватися у циклах ринку, природний газ залишається привабливим доповненням до диверсифікованих енергетичних портфелів, особливо враховуючи зростаючі геополітичні напруження та зміщення торговельної політики, що продовжують переосмислювати глобальні ланцюги постачання.

Розуміння природного газу, LNG та основ ринку

Природний газ — це суміш вуглеводнів, переважно метану, що добувається або самостійно, або разом із сирою нафтою. Хоча він є вуглецевмісною речовиною, його вважають більш чистим, ніж нафта або вугілля, для виробництва електроенергії. LNG — зріджений природний газ — це оброблена форма, яка охолоджена до рідкого стану, що значно знижує ризики транспортування та підвищує ефективність зберігання на міжнародних ринках.

Застосування природного газу виходить далеко за межі виробництва електроенергії. Він використовується для опалення житлових будинків, живлення транспортних засобів і як сировина для виробництва хімікатів, пропану, етилену, мастил, побутової хімії, синтетичних волокон і пластиків. Ця багатофункціональність підкреслює його стратегічне значення у світовій економіці.

Основні фактори, що формують ціну на природний газ

Ціноутворення на природний газ відображає складну взаємодію пропозиції, попиту та геополітичних сил. Волатильність попиту — зумовлена сезонними потребами у опаленні та охолодженні — спричиняє різкі коливання цін. Окрім погодних факторів, Адміністрація енергетичної інформації США визначає ключовими факторами рівень виробництва, запаси та обсяги імпорту.

Геополітичні події виступають головними каталізаторами цін. Енергетична криза 2022 року, що охопила Європу після вторгнення Росії в Україну, підняла ф’ючерси на природний газ до $9.25 за мільйон британських теплових одиниць — максимум за 10 років. Невизначеність у глобальних поставках і порушення доставки створили премії за дефіцит, що відлунювали на ринках.

Коли м’які зими поєдналися з рекордним виробництвом у США, ринок був переповнений пропозицією. На початку 2023 року ціни впали нижче $3 і залишалися пригніченими протягом 2023 і 2024 років через постійний надлишок пропозиції. Однак 2025 рік приніс нові фактори: надзвичайно холодна зима і зростаючі геополітичні напруження, особливо в Європі та між США і Канадою, знову підвищили тиск на ціни.

Глобальна динаміка виробництва, постачання та торгівлі

США домінують у світовому виробництві природного газу, що становить приблизно 1.35 трильйонів кубічних метрів на рік — близько чверті світового обсягу. Це лідерство виникло внаслідок двох десятиліть активного розширення, зумовленого технологічними проривами у гідравлічному розриві та горизонтальному бурінні, а також переходом країни від вугільної генерації до більш чистих джерел.

Як найбільший споживач у світі, США також стали його найбільшим експортером LNG з 2022 року, коли європейські країни терміново шукали заміну російським постачанням. Росія посідає друге місце за виробництвом — 586.4 мільярдів кубічних метрів на рік — і має найбільші у світі запаси. Наприкінці січня 2025 року майже половина російського LNG експорту була спрямована до Європи, 22% — до Китаю, 18% — до Японії.

Ключовий зсув стався, коли Україна дозволила закінчитися угоді про транзит російського газу 1 січня 2025 року, що потенційно може дестабілізувати енергобезпеку Європи і порушити усталені коридори постачання.

Іран посідає третє місце у світі за виробництвом (251.7 мільярдів кубічних метрів у 2023 році) і друге — за запасами. Іранський уряд інвестував 80 мільярдів доларів у розширення виробничих потужностей і уклав довгострокову угоду з російським Газпромом на 109 мільярдів кубічних метрів щороку для внутрішнього споживання та реекспорту.

Китай у 2023 році виробив рекордні 234.3 мільярдів кубічних метрів, але залишається залежним від імпорту, щоб задовольнити приблизно 50% свого попиту. Основними постачальниками є австралійські, туркменські, американські, малайзійські, російські та катарські компанії. Від тарифу у 10% на китайські товари за адміністрації Трампа Китай відповів введенням 15% мита на імпорт LNG із США у середині лютого 2025 року.

Канада завершила п’ятірку лідерів з виробництвом 190.3 мільярдів кубічних метрів на рік. Вона є головним експортером виключно до США, хоча ця співпраця опинилася під загрозою через можливі 25% загальні тарифи, при цьому імпорт природного газу та енергії має нижчий тариф — 10%. Наприкінці лютого 2025 року проект LNG Canada і інфраструктура трубопроводу Coastal GasLink наближалися до завершення, перші поставки до японських і південнокорейських ринків заплановані на середину 2025 року.

Крім цих основних виробників, Міжнародне енергетичне агентство виділило два важливі тренди: швидке зростання попиту на природний газ у регіоні Азіатсько-Тихоокеанського регіону та стратегічний поворот Близького Сходу від нафти до природного газу як основного джерела енергії.

Три основні шляхи інвестування в природний газ

Для інвесторів, готових створювати експозицію до природного газу, існує кілька шляхів — кожен із яких пропонує різні профілі ризику та терміни. Акції природного газу, біржові фонди та ф’ючерсні контракти — основні механізми доступу до цього енергетичного сектору.

Акції природного газу: лідери у виробництві та розвідці

Інвесторам, що аналізують окремі цінні папери, слід враховувати, що більшість публічних компаній, що працюють у сфері природного газу, одночасно займаються нафтовим бізнесом, тому чистий доступ до природного газу важко ізолювати. Наступні компанії, що торгуються на NYSE і NASDAQ, є основними учасниками ринку природного газу з ринковою капіталізацією понад $2 мільярди станом на березень 2025:

Antero Resources (NYSE:AR) — значний виробник природного газу і рідких вуглеводнів, зосереджений у басейні Аппалачі, один із провідних експортерів у США на світовий LNG-ринок.

Civitas Resources (NYSE:CIVI) — добуває сиру нафту і багатий на рідкісні компоненти природний газ із басейну DJ у Колорадо та регіонах Перміан у Техасі і Нью-Мексико. Природний газ і рідкісні компоненти становлять 32% і 30% підтверджених запасів компанії відповідно.

Comstock Resources (NYSE:CRK) — зосереджена виключно на виробництві природного газу у формації Хейнсвілл Шейл у північному Луїзіані та Східному Техасі, має прямий доступ до інфраструктури Мексиканської затоки і LNG-коридорів.

ConocoPhillips (NYSE:COP) — штаб-квартира у Х’юстоні, веде розвідку і операційну діяльність у 14 країнах. Окрім нафти і битуму, виробляє природний газ, рідкісні компоненти і є піонером у секторі LNG.

Coterra Energy (NYSE:CTRA) — виробник із Х’юстона, має диверсифікований портфель басейнів, включаючи Перміан, Marcellus і формацію Анадарко. Природний газ і рідкісні компоненти становлять 50% доходу.

Diamondback Energy (NASDAQ:FANG) — займається нетрадиційними наземними запасами у Перміанському басейні Техасу, природний газ і рідкісні компоненти — 50% загальних запасів.

Devon Energy (NYSE:DVN) — з Оклахома-Сіті, веде розвідку і видобуток у басейнах Делавер, Eagle Ford, Анадарко, Powder River і Williston. Визначила виробництво природного газу як пріоритет зростання на 2025 рік.

EOG Resources (NYSE:EOG) — один із найбільших інтегрованих виробників у США, з активами у формації Barnett, Uinta у північному штаті Юта і в південному Техасі. Має довгостроковий контракт на постачання LNG з енергетичним трейдером Vitol.

Northern Oil & Gas (NYSE:NOG) — працює за моделлю без оператора, купуючи часткові робочі інтереси у бурових операціях, а не безпосередньо буря свердловини. Це дозволяє отримувати вигоду від ринкових підйомів і мінімізувати операційні витрати та ризики. Основні активи — у басейнах Віллістон, Юінта, Перміан і Аппалачі.

Range Resources (NYSE:RRC) — з Форт-Ворт, спеціалізується на розвідці і видобутку природного газу, є найбільшим землекористувачем у формації Marcellus.

Інвесторам, зацікавленим у канадських і австралійських активах, слід досліджувати доступні списки енергетичних акцій на TSX, TSXV і ASX. Компанії, що виплачують дивіденди, також заслуговують уваги для портфелів, орієнтованих на доходи.

Біржові фонди: структурований доступ до ринків природного газу

Біржові фонди пропонують портфельний підхід до участі у ринку природного газу. Наступні фонди репрезентують як спеціалізовані інструменти природного газу, так і ширший енергетичний сектор:

iShares U.S. Oil & Gas Exploration & Production ETF (BATS:IEO) — забезпечує експозицію до внутрішнього сектору розвідки і видобутку нафти і газу. Хоча ETF Database застерігає, що цей інструмент більше підходить активним трейдерам, ніж інвесторам із довгостроковим триманням, його основні активи значною мірою збігаються з раніше згаданими акціями. За рік і за три роки показники повернення становили -8.14% і 6.48% відповідно.

SPDR S&P Oil & Gas Exploration & Production ETF (ARCA:XOP) — орієнтований на американські енергетичні компанії, що займаються відкриттям і видобутком нових запасів нафти і газу. Як і IEO, XOP більше підходить для тактичних трейдерів, ніж для довгострокових інвесторів, але пропонує більш збалансовану експозицію сектору за нижчою ціною. ETF Database описує його як «найбільш привабливий варіант для тих, хто хоче зробити ставку на цю частину енергетичного ринку США». Історичні показники — -12.37% за рік і 1.18% за три роки.

ProShares Ultra Bloomberg Natural Gas ETF (ARCA:BOIL) — надає дворазову щоденну левериджовану експозицію до ф’ючерсів на природний газ. Через високу волатильність цього товару, цей інструмент вимагає досвіду складних інвесторів. Історичні показники — 37.2% за рік і -70.49% за три роки.

United States Natural Gas Fund (ARCA:UNG) — пропонує прямий доступ до природного газу США і потенційно може слугувати захистом від інфляції, за даними ETF Database. Однак фонд стикається з проблемами контанго, що більше підходить короткостроковим трейдерам, ніж довгостроковим власникам. За рік показник повернення — 48.37%; за три роки — -29.09%.

United States 12 Month Natural Gas Fund LP (ARCA:UNL) — вирішує проблему контанго через диверсифікацію за кількома термінами контрактів, що може зменшити негативний вплив, характерний для UNG. За рік — 37.17%; за три — -10.53%.

Ф’ючерсні контракти: активна торгівля на ринках природного газу

Група Chicago Mercantile Exchange (CME Group) пропонує кілька ф’ючерсних інструментів на природний газ, зокрема Henry Hub Natural Gas Futures, E-mini Natural Gas Futures і Delivered Natural Gas Futures. Контракти торгуються у обсязі 10 000 MMBtu, що вимагає знайомства з великими позиціями.

Ф’ючерси на природний газ мають високу ліквідність і обсяг торгів протягом усього тижня. Вони торгуються майже безперервно з неділі до п’ятниці, з перервою у 60 хвилин, що починається о 17:00 за східним часом щодня. Найінтенсивніша торгівля спостерігається у четвер, коли Міністерство енергетики США публікує щотижневі дані про запаси газу — найважливіший інформаційний каталізатор ринку.

Останні рекомендації щодо інвестицій у природний газ

Невизначеність ринку через торговельну політику, геополітичні події та погодні умови може здаватися непереборною. Однак інвестори повинні усвідомлювати, що ціни на природний газ здатні як різко падати до вражаючих мінімумів, так і стрімко зростати до надзвичайних максимумів — динаміка, що постійно оживляє учасників сектору. Взаємодія між крайніми ціновими коливаннями створює тривалі можливості для тих, хто готовий інвестувати у природний газ із відповідним управлінням ризиками і реалістичними термінами.