Йена зміцнюється щодо долара США, тоді як дорогоцінні метали досягають рекордних піків

Динаміка ринку різко змінилася сьогодні, оскільки втручання японського уряду та сильні економічні дані сприяли зростанню йени до двотижневого максимуму щодо долара США, тоді як слабкість індексу долара підштовхнула історичний ралі золота та срібла. Точка конвертації 2450 йен до USD відображає ширші рухи валют, що формують глобальні фінансові ринки, оскільки центральні банки розходяться у своїх монетарних політиках.

Втручання японського уряду підвищує йену та послаблює USD

Йена коливалася від однієї тижневої низької позначки до двотижневого максимуму сьогодні через спекуляції, що уряд Японії активно втручається на валютному ринку для підтримки своєї валюти. Заява міністра фінансів Катаями — «Ми завжди стежимо за рухами на валютному ринку з відчуттям терміновості» — сигналізувала офіційну підтримку йени, що спричинило різкі розвороти у торгівлі USD/JPY.

Крім втручання, японське виробництво продемонструвало найсильніше зростання за майже 3,5 роки, при цьому індекс виробництва S&P за січень піднявся на 1,5 пункту до 51,5. Ця економічна сила додатково підтримала йену, навіть попри те, що Банк Японії (BOJ) залишив свою нічну ставку без змін на рівні 0,75%. Рішення BOJ підвищити прогнози ВВП і CPI на 2026 рік ще більше підкріпило попит на йену, хоча оголошення прем’єр-міністра Такаїчі про проведення швидких виборів 8 лютого для просування розширювальної фіскальної політики створило деякий опір, сигналізуючи про майбутні бюджетні дефіцити.

Проблеми з дефляцією в Японії пом’якшилися помірно, оскільки національний CPI за грудень зріс на 2,1% у річному вимірі проти очікувань 2,2%, тоді як базовий CPI без урахування свіжих продуктів харчування та енергії фактично перевищив прогнози, склавши 2,9% у річному вимірі. Рівень 2450 йен до USD відображає ці динамічні зміни у оцінці йени щодо слабшого долара.

Слабкість долара зберігається, оскільки зростають очікування зниження ставок

Індекс долара знизився на 0,09% сьогодні, оскільки учасники ринку все більше закладаються на зниження ставок Федеральної резервної системи. Тепер очікується, що ФРС знизить ставки приблизно на 50 базисних пунктів протягом 2026 року, що є значним поворотом у політиці порівняно з попередніми циклами tightening. Це різко контрастує з очікуваним підвищенням ставки на 25 базисних пунктів у 2026 році Банком Японії, що створює розширення монетарної політики та тиск на USD.

Проблеми з майбутньою незалежністю ФРС також тиснуть на долар. Президент Трамп натякнув на плани оголосити свого кандидата на посаду голови ФРС протягом кількох тижнів, з чутками, що він віддає перевагу більш м’якому кандидату. Крім того, ін’єкція ліквідності ФРС у розмірі 40 мільярдів доларів щомісяця через купівлю казначейських білетів — починаючи з середини грудня — розширила грошову масу і послабила силу долара.

GBP/USD піднявся до двотижневого максимуму, оскільки сильніша за очікуваннями активність у британському виробництві підтримала валюту. Індекс виробництва S&P за січень для Великої Британії піднявся на 1,0 пункту до 51,6, що є найшвидшим зростанням за 17 місяців і перевищує прогнози без змін.

Драгоцінні метали демонструють історичне ралі через попит на активи-убежища

Золото та срібло зросли до рекордних максимумів, оскільки кілька факторів сприяли зростанню попиту на активи-убежища. Лютневий COMEX-золотий контракт піднявся на 39,30 пунктів (+0,80%), тоді як березневий COMEX-срібло — на 3,323 пунктів (+3,45%). Найвражаюче — найближчі ф’ючерси на золото січня (GCF26) зафіксували рекордний рівень у $4 953,50 за унцію, а січневе срібло (SIF26) досягло нового рекордного рівня у $99,32 за тройську унцію.

Ралі дорогоцінних металів відображає три основні чинники: по-перше, слабша долар робить товари, ціна яких у USD, більш привабливими для міжнародних покупців; по-друге, геополітична невизначеність у Ірані, Україні, на Близькому Сході та у Венесуелі підвищила потоки у безпечні активи; і по-третє, побоювання щодо незалежності ФРС та м’якого керівництва знову підвищили попит на дорогоцінні метали як захист від інфляції.

Глобальна виробнича активність також додала підтримки. Індекс виробництва S&P за січень у Єврозоні піднявся на 0,6 пункту до 49,4, перевищуючи очікування 49,2. У поєднанні з сильним показником Японії 51,5 та рівнем Великої Британії 51,6, зростання світової промислової активності свідчить про міцний попит на срібло в електроніці, сонячній енергетиці та виробництві.

Зростання резервів золота центральних банків прискорює попит на злитки

Сильний інституційний попит підтримує ралі дорогоцінних металів. Народний банк Китаю (PBOC) у грудні збільшив свої золотовалютні резерви на 30 000 унцій до 74,15 мільйонів тройських унцій, що є чотирнадцятим місяцем поспіль накопичення резервів. Усього за третій квартал 2025 року центральні банки купили 220 метричних тонн золота, що на 28% більше, ніж у другому кварталі.

Обсяги володінь ETF також досягли багаторічних максимумів: довгі позиції у ETF на золото зросли до 3,25-річного максимуму у четвер, а володіння ETF на срібло — до 3,5-річного максимуму наприкінці грудня. Ця комбінація попиту з боку центральних банків, геополітичної напруги та розміщення роздрібних інвесторів створює стабільну підтримку цін на дорогоцінні метали.

Розходження у ставках між ФРС і BOJ створює передумови для подальших валютних рухів

Ринки закладають мінімальні ймовірності — лише 3% — на зниження ставки ФРС на 25 базисних пунктів на засіданні FOMC 27-28 січня, що свідчить про обмежену короткострокову політику зниження. Однак загальний прогноз на 2026 рік передбачає значне зниження ставок ФРС, тоді як BOJ посилює політику, створюючи структурний розрив для долара та підтримку йени і дорогоцінних металів. Наступне засідання BOJ 19 березня має 0% ймовірності підвищення ставки згідно з цінами на свопи, що свідчить про очікування ринку на паузу навіть під час зниження ставок ФРС.

Європейський центральний банк (ЄЦБ) займає проміжне положення: ціна на підвищення ставки на 25 базисних пунктів на його засіданні 5 лютого закладена у нуль, і ставки, ймовірно, залишаться без змін протягом 2026 року. Це розходження у політиках — з найбільш агресивним зниженням ставок ФРС, помірним підвищенням BOJ і паузою ЄЦБ — ймовірно, продовжить змінювати валютні оцінки та підтримувати попит на дорогоцінні метали як активи-убежища в умовах невизначеності.