Епічний сигнал! "Індекс паніки" золота стрімко зростає до рівня фінансової кризи, а охота за опціонами на Уолл-стріт вже тихо спрямована на $BTC?

Ціни на золото минулого п’ятниці та в понеділок зазнали різкого падіння, яке не спостерігалося багато років. Універсальна точка звинувачення спрямована на Кевіна Воша, номінованого на посаду нового голови Федеральної резервної системи, вважаючи, що його потенційна яструбя політика послабить привабливість золота.

Але істина може бути ближчою до торговельної платформи, а не до Білого дому. Одна з точок зору полягає в тому, що складний механізм опціонного ринку спотворює функцію золота як традиційного активу-укриття.

Ключовий натяк прихований у індексі волатильності золота на Чиказькій біржі опціонів. Цей індекс через цінові опціони на SPDR-золотофонд оцінює очікувану волатильність цін на золото за наступні тридцять днів і нещодавно закрився вище за 44.

Це число має попереджувальне значення. Історично, подібні високі рівні спостерігалися лише під час глобальної фінансової кризи 2008 року та ринкової кризи 2020 року, викликаної пандемією.

Теоретично, опціони повинні відображати та слідувати за спотовою ціною. Однак за минулий рік інвестори купували величезну кількість колл-опціонів на золоті ETF, одночасно роблячи ставки на зростання цін на срібло через відповідний фонд.

Як контрагент, банки несли ризик падіння цін. Щоб застрахуватися, вони зазвичай купували відповідні ф’ючерси на золото або частки ETF.

Ця структура створює вразливу рівновагу. Як тільки ринкова ціна починає коливатися, може виникнути ланцюгова реакція: трейдери опціонів поспішають коригувати свої позиції, а хеджуючі банки змушені продавати, що створює ефект сніжної кулі у вигляді тиску на продаж.

Цей зворотній цикл, викликаний деривативами, не є новим явищем на фінансових ринках. Він нагадує “гамма-стискання” на акціях GameStop у 2021 році, а також події “кінця волатильності” 2018 року, що спричинили обвал S&P 500.

Американський фондовий ринок давно звик до таких потоків капіталу. Дані показують, що щоденний номінальний обсяг торгівлі опціонами на американські голубі фішки зріс з приблизно 500 мільярдів доларів у 2020 році до майже 3,5 трильйонів доларів у 2025 році.

Сильні докази свідчать, що подібна сила проявляється і на ринку дорогоцінних металів, де обсяг опціонної торгівлі також зростає. Минулого тижня індекс волатильності золота досягнув високого рівня 44, що є новим рекордом у порівнянні з реальною волатильністю золота та прихованою волатильністю S&P 500.

Ще одним аномальним явищем є те, що перед реальним падінням цін на золото його прихована волатильність вже почала зростати, але при цьому не супроводжувалася відповідними збитками базового активу. Це зазвичай вказує на те, що агресивне купівля колл-опціонів є головним рушієм.

З ринку акцій, де опціони мають глибокий вплив, інвестори в золото можуть зробити важливий висновок: продажі, викликані цими структурними викривленнями ринку, зазвичай не тривають довго.

Історичні дані підтверджують цю точку зору. Аналіз показує, що після прориву прихованої волатильності золота через 40%, ціна на золото за наступні три місяці в середньому зростає на 10%. Звісно, враховуючи вже значний попередній ріст, цей разовий сценарій не обов’язково повторить історію повністю.

Слідкуйте за мною: отримуйте більше аналізу та інсайтів у реальному часі щодо криптовалютного ринку!

#GateПлощаТворціНоворічніЗаохочення #BTCКолиВідскочить? #StrategyПереведенняПозиційБіткоїнаУЗбиток

#БілийДімКриптоЗустріч