HTSC: Основні рушійні сили початку весняного ринку не зазнали кардинальних змін. Зверніть увагу на високоефективні та низьковартісні напрямки

Huatai Securities зазначила, що минулого тижня акції A-сегменту коливалися на високому рівні, і домінуюча вартість ринку. Озираючись назад, існує багато обмежень для зростання апетиту до ризику перед святом: зовні Кевін Волш може стати головою Федеральної резервної системи, оскільки раніше його вважали жорстким щодо інфляції, процентні ставки долара США та казначейських облігацій США зросли, а ризикові активи були під тиском; Внутрішньо, оскільки ринок поширюється на сектори з низькою оцінкою, такі як алкоголь, стає складніше отримати надлишковий прибуток через прискорення ротації, а готовність отримувати прибуток зросла під тиском технічних коригувань і впливу тривалих відпусток. Однак основна рушійна сила початку цього раунду весняного ринку суттєво не змінилася, і рівень виграшів після Весняного фестивалю зріс до двох сесій, а також якщо ринок коригує або надає нове прозоре планування. Щодо конфігурації, рекомендується звертати увагу на високопродуктивні та низькорівневі напрямки, такі як енергетичне обладнання, обладнання для зберігання та напівпровідників, хімікати, будівельна техніка, сільське господарство, догляд за красою тощо, а також ланцюг споживання та подорожей, які виграють від тривалих відпусток, можна розкладати під час занурення.

Повний текст нижче

Huatai | Стратегія A-share: перехід до мислення з оцінкою перемог

Минулого тижня акції A коливалися на високому рівні, і домінувала вартість ринку. Озираючись назад, перед святом є ще більше обмежень щодо зростання апетиту до ризику: зовні Кевін Волш може стати головою Федеральної резервної системи, оскільки раніше його вважали жорстким щодо інфляції, процентні ставки долара США та казначейських облігацій США зросли, а ризикові активи перебувають під тиском; Внутрішньо, оскільки ринок поширюється на сектори з низькою оцінкою, такі як алкоголь, стає складніше отримати надлишковий прибуток через прискорення ротації, а готовність отримувати прибуток зросла під тиском технічних коригувань і впливу тривалих відпусток. Однак основна рушійна сила початку цього раунду весняного ринку суттєво не змінилася, і рівень виграшів після Весняного фестивалю зріс до двох сесій, а також якщо ринок коригує або надає нове прозоре планування. Щодо конфігурації, рекомендується звертати увагу на високопродуктивні та низькорівневі напрямки, такі як енергетичне обладнання, обладнання для зберігання та напівпровідників, хімікати, будівельна техніка, сільське господарство, догляд за красою тощо, а також ланцюг споживання та подорожей, які виграють від тривалих відпусток, можна розкладати під час занурення.

Основна перспектива

Як проявив себе весняний ринок після перерви в історії?

Причини коригування весняного ринку в історії зазвичай включають: 1) тиск на отримання прибутку: чим більший приріст на ранньому етапі весняного ринку, тим більший тиск короткострокових технічних коригувань, а кошти перед Весняним святом також мають попит на безпеку; 2) Політика та фундаментальна перевірка: З завершенням політичного вікна двох сесій і початком сезону прибутків ринок змістився від «очікувань» до «реальності», і якщо політики або результати не відповідають очікуванням, це може спричинити коригування; 3) Зовнішні екологічні шоки: закордонна ліквідність і геополітичні потрясіння, такі як повторювані очікування щодо торговельних терть між Китаєм і США у 2019 році. У типовому весняному ринковому році, якщо це лише корекція, спричинена поведінкою капіталу, це створить простір для подальших підвищень, таких як 15 січня, 19 березня тощо, враховуючи основну рушійну силу початку цього раунду ринку, а саме повільні бичачі очікування + політика та промисловий каталіз залишаються, і ринок очікується, що триватиме після Весняного фестивалю та перед двома сесіями після короткострокової консолідації.

Відстеження добробуту: Технології та цикл досі залишаються основними лінії буму, а дно обов’язкового буму споживання відновилося.

До цього часу рівень розкриття прогнозу ефективності загального річного звіту перевищив 50%, що є зростанням порівняно з аналогічним періодом минулого року, а галузі з вищим прогнозом — це небанківські, кольорові метали, американська медицина, автомобілі, комунальні підприємства та сталеливарна промисловість, а галузі з найвищим річним чистим прибутком — військова промисловість, машинобудування, косметика, комунікації, текстиль і одяг, а також кольорові метали. У поєднанні з нашою моделлю мезопроцвітання індекс добробуту по всій галузі відновився другий місяць поспіль у січні, і ознаки покращення економіки переважно включають: 1) ланцюг зростання цін: кольорові метали, нафтохімія, деякі хімікати, споживчі будівельні матеріали, судноплавство тощо; 2) Ланцюг штучного інтелекту: компоненти обчислювальної потужності та напівпровідники зростають, бум прикладних ігор зростає, а бум програмного забезпечення відскакує; 3) Капітальні та проміжні товари: енергетичне обладнання, оптична оптоелектроніка, будівельна техніка тощо. 4) Споживчі товари: сільське господарство, догляд за красою та інші сфери добробуту відновилися; 5) Незалежні типи бізнес-циклів, такі як військова електроніка та медицина.

Економічно вигідне спостереження: споживання, експортний ланцюг і перевантаження ШІ на кінцевій стороні/додатках низькі

Розгляньте поточну економічну ефективність різних галузей: 1) Оцінка та чипи: у поєднанні з квантилом оцінки з 2016 року та квантилом коефіцієнта публічного розміщення пропозицій за 25Q4, поточна оцінка та перевантаження чипів у ланцюгах обчислювальної енергії та кольорових металів висока, затори напівпровідників і ігор у споживанні, експортному ланцюгу, TMT низькі, а деякі хімічні речовини у циклічних продуктах також знаходяться на відносно низькому рівні; 2) Перевантаження транзакцій: у поєднанні з показниками обороту, коефіцієнтом обороту, відхиленням MA20 та іншими показниками, поточна перевантаженість кольоровими металами, хімікатами, напівпровідниками, аерокосмічним обладнанням, обладнанням електромережі тощо є високою, при цьому затори напівпровідників, аерокосмічного обладнання та обладнання електромереж почали зменшуватися, а перевантаження масових споживчих товарів (сільське господарство/пиво/приправи тощо), великих фінансів (цінні папери/банківська справа), ігор, кінотеатрів і телебачення, транспортних портів тощо відновилося з низького рівня. Загалом споживання, ланцюг експорту та завантаженість на кінцевій стороні/додатках ШІ є низькими.

Пропозиція щодо конфігурації: Продовжуйте перемикатися в напрямку відмінної продуктивності та низького рівня

Рекомендується знизити очікування щодо схилу, перейти до мислення про виграшні ставки та продовжувати переходити до відмінної продуктивності та низьких рівнів: 1) з фундаментальної точки зору високий добробут і певний ступінь сталого розвитку, покращення добробуту або ознаки перевороту дна, сучасне економічно ефективне енергетичне обладнання, обладнання зберігання та напівпровідник, хімія, будівельна техніка, сільське господарство, догляд за красою тощо; 2) З тематичної точки зору зосередитися на потенційних каталізаторних застосуваннях ШІ та гуманоїдних роботах з початку лютого до Весняного фестивалю; 3) З точки зору зміни стилю, помірно збільшити розподіл небанківських і циклічних дивідендів, а також скласти спади для споживчих і туристичних мереж, які отримують вигоду від тривалих відпусток.

Попередження про ризик: ліквідність фондового ринку не відповідає очікуванням; Ризик зниження внутрішньої та зовнішньої фундаментальної системи перевищив очікування.

(Джерело статті: People’s Financial News)