Дивно! $BTC впав з 120 000 до 70 000, і я побачив остаточне розмежування між “Великою церквою” та “Казино”

Коли$BTC зійшов з високих 120 000 доларів до 70 000, паніка на ринку знову охопила всіх. Коли ціни коливаються різко, я звик ставити собі більш суттєве питання: у цій сфері, які частини схожі на казино, а які — на будівництво собору.

Короткострокові ігри з цінами часто дають миттєвий допаміновий зворотній зв’язок, тоді як для довгострокової віддачі зазвичай потрібні десятиліття постійних інвестицій у щось, що в короткостроковій перспективі здається незначним. Нещодавно я дивився відео про «сверхприродність», і воно допомогло мені систематизувати цю метафору. Багато інвестиційних розбіжностей виникають не через інформаційний розрив, а через різницю у рівнях сприйняття. Стоячи у казино, ви бачите лише фішки і коефіцієнти; стоячи у соборі, ви бачите час, віру і співпрацю.

Інвестиційне сприйняття можна умовно поділити на три рівні. Перший — інстинктивне, тваринне сприйняття, яке керується інстинктами, погоні за зростанням і продажем у паніці, залежить від миттєвого зворотного зв’язку, і часто закінчується тим, що вас багато разів «збирають» на короткостроковій хвилі.

Другий — раціональне сприйняття. Інвестори починають читати фінансову звітність, обчислювати оцінки, будувати моделі, зосереджуються на доходах, прибутках і захисних бар’єрах. Це основа традиційного ціннісного інвестування, але ця дорога є необхідною, але недостатньою. Надмірна раціональність може призвести до залежності від вже обраного шляху, як у випадку з Nokia, яка точно могла обчислити високі витрати на сенсорні екрани і недосконалість досвіду, але не помітила, що Apple переосмислює саму природу мобільних телефонів.

Третій — сверхприродне сприйняття. Інвестор має проникнути крізь фінансові дані і визначити, чи несе компанія місію, що виходить за межі короткострокової вигоди. Справжня місія здатна об’єднати довгострокову масштабну співпрацю, залучити топ-таланти — тих, хто не обмежений у грошах, але прагне знайти сенс у роботі. Такі компанії здатні перетворити користувачів із споживачів у послідовників, люди купують не лише продукт, а й ідентичність і відчуття приналежності. Вони не просто ведуть бізнес, а просувають досить масштабну довгострокову наративу.

Як визначити, чи справжня ця місія? Не всі бачення заслуговують такої назви. Можна оцінити за трьома аспектами: чи готова команда жертвувати короткостроковою віддачею заради довгострокової мети; чи має ця місія історію, що тягнеться десятиліттями, а не є тимчасовим набором ідей під час залучення фінансування; і якщо ця компанія зникне, чи втратить світ щось важливе — чи створює вона соціальну цінність, яка значно перевищує отриманий комерційний прибуток.

Тоді виникає питання: чи залишиться ціннісне інвестування актуальним в епоху AI? Я вважаю, що воно потребує оновлення. Я сам надіслав свої портфелі на аналіз AI і, вважаючи себе ціннісним інвестором, отримав оцінку «стратегія з високим рівнем когнітивної активності, орієнтована на тренди з ростом і використанням опціонів і важелів». Це змусило мене задуматися.

Традиційне ціннісне інвестування наголошує на захисних бар’єрах, тоді як сверхприродне сприйняття більше зосереджене на «маяках» — чи освітлює компанія новий простір цінностей. Це вимагає перейти від обчислення цінності до розпізнавання наративу. Класичне ціннісне інвестування — купувати за знижкою з визначеністю, а сверхприродне — визначати, які речі за один долар можуть у майбутньому стати сотнею, бо вони відкривають нові континенти.

Тому коливання ринку — це скоріше друг. Коли$BTC падає, коли ринок сумнівається у компаніях із великими довгостроковими інвестиціями і невизначеними короткостроковими віддачами, — саме тоді найбільша різниця між сверхприродним і раціональним сприйняттям. Це найкращий час для спокійного спостереження і глибокого аналізу. З цієї причини я все ще підтримую$BTC — він більше схожий на довгострокову наративу, що потребує часу для підтвердження, а не на швидкоплинну торгівлю.

Будівельники собору — це більше супровід, ніж торгівля. Це вимагає фермерської терплячості, прийняття періодів без зворотного зв’язку. Роздрібний інвестор — це рослина, яка прагне щодня сонця і цінових коливань; топ-інвестор — той, хто будує собор і думає про десятиліття або століття. Чим вище екосистема, тим сильніше здатність витримувати голод і відсутність зворотного зв’язку.

Які сучасні компанії мають цю сверхприродну характеристику? Можу назвати кілька, особливо компанії Ілона Маска. Я дуже чекаю на IPO SpaceX цього року.

SpaceX наполягає на кінцевій місії колонізації Марса, використовуючи принцип перших засад для перебудови вартості космічних польотів і створюючи монополію у транспортній сфері. Її справжня цінність — не у доходах від одного запуску, а у тому, чи зможе ця технологічна лінія в кінцевому підсумку привести людство до міжпланетного існування.

Tesla намагається вирватися з обмежень лінійного зростання виробництва, постійно інвестуючи у повністю автоматичне водіння і тілесний інтелект. В основі — ставка на те, що AI зможе революціонізувати продуктивність фізичного світу, і це станеться експоненційно.

$BTC створює ціннісну мережу, що базується на математичному консенсусі, а не на централізованій довірі. Він довів, що навіть без CEO і фінансових звітів, лише за допомогою коду і спільної віри, можна підтримувати економіку вартістю у трильйони доларів. Кожне різке падіння — це швидше витіснення короткострокових спекулянтів і зміцнення довгострокового консенсусу.

NVIDIA за майже п’ятнадцять років послідовно розвивала інтегровану екосистему обчислень, поступово переводячи парадигму з універсальних обчислень у прискорені, і вийшла на позицію базової інфраструктури епохи AI.

Palantir за 17 років не публічної роботи відточувала ядро системи, зосереджуючись на найскладніших і найважливіших даних, створюючи незамінну екосистему у сфері оборони і ключових галузях. Її цінність — не у квартальних доходах, а у тому, чи стає вона базовою здатністю цифрового світу.

OpenAI і Anthropic з головною місією — принести користь всьому людству через AGI — постійно залучають провідних учених для довгострокових досліджень і формують лідерство у фундаментальній парадигмі загального штучного інтелекту. Їхня довгострокова цінність не залежить від поточних моделей доходів, а від здатності справді сформувати наступне покоління AGI.

Як знайти такі компанії наступного покоління? По-перше, потрібно шукати ті, що зараз не користуються популярністю або навіть висміюються. Справжні сверхприродні компанії на початку схожі на наукову фантастику, їх можуть вважати жартом. Як Nokia сміялася з Apple, так і Тойота багато разів публічно заявляла, що електромобілі — перебільшення, і що гібриди і водень — правильний шлях. Зараз це виглядає помилкою.

По-друге, слід спостерігати за рухом талантів. Не за короткостроковими вигодами, а за тим, чи готові топ-інженери і науковці знижувати зарплату, щоб приєднатися, і чи готовий довгостроковий капітал підтримувати їх нестандартними способами. Це часто важливіше за будь-які фінансові показники і пояснює, чому багато провідних інженерів прагнуть приєднатися до SpaceX.

По-третє, потрібно дивитися на розвиток екосистеми розробників. Щільність спільноти, стартапів і досліджень — ключовий сигнал довгострокової позитивної зовнішньої цінності. Багата екосистема розробників сприяє процвітанню системи. Одна з причин, чому Apple AR-окуляри не стали масовим успіхом, — це слабка внутрішня екосистема розробників у порівнянні з мобільними додатками.

Четверте — прийняти нинішню невизначеність і нелінійність. Вони можуть тривати довго, з великими інвестиціями і візіями, а потім раптово вибухнути. Згадаймо Джона Хенкока з NVIDIA, який ходив на презентацію Xiaomi, щоб підтримати себе, — і тепер це здається дуже глибоким досвідом.

Залишатися тверезим у шумі казино допомагає тричі нагадувати собі: остерігайтеся самовпевненості у раціональності — ідеальна модель може зробити вас надмірно впевненим у перевагах нових технологій, що ще не підтверджені; залучайте час до оцінки — справжня місія часто здається безглуздою у короткостроковій перспективі, але стає цілком логічною у довгостроковій; і терпляче чекати, коли цінність розкриється — потрібно дочекатися цвітіння і терпляче його культивувати.

Залишайтеся терплячими у тих місцях, де вас ігнорують: коли наратив висміюють і ціни низькі, — це найкращий час для досліджень і планування. Коли ж він стане загальноприйнятим і маси почнуть входити, — можливо, час подумати про вихід або переоцінити свою оцінку його сверхприродності.

Дійсно довгострокові успішні бізнеси — це майже завжди ідеології. Організації з сверхприродною місією, навіть слабкі сьогодні, з часом зростають. Втрата місії — це лише питання часу для сильних компаній. Apple за часів Джобса — це перший тип, а під керівництвом Кука — другий. Вони суттєво різняться.

У ринку, наповненому шумом казино, найцінніше — вміти розпізнавати і довго підтримувати тих, хто все ще будує собор, не піддаючись короткостроковим коливанням і не зраджуючи довгостроковий погляд заради короткострокової вигоди. Це, мабуть, найрідкісніша і найважливіша інвестиційна здатність сучасності.

Насамкінець хочу зазначити, що я сам ще на початковому етапі навчання і не маю глибини досвіду досвідчених інвесторів. Мої роздуми можуть бути неповними, і я не радив би новачкам сліпо слідувати за ними. Такий тип інвестицій дуже ризикований і вимагає крайньої обережності, оскільки може призвести до значних втрат.

Слідкуйте за мною: отримуйте більше аналізу і інсайтів з ринку криптовалют!

#GateПлощаАвториНовийРік #BTCКолиВідскочить？ #StrategyПозиціїБіткоїнаВЗбитках