Реальність прогнозу ціни акцій TSLA: що насправді показують дані 2025-2026

Раніше у 2025 році засновниця ARK Invest Кеті Вуд висунула амбітний прогноз, що акції Tesla можуть досягти $2,600 протягом п’яти років. З погляду очевидних показників, це означало б більш ніж десятикратне зростання від тодішнього рівня близько $225, що натякає на ринкову оцінку близько $10 трлн. Однак більш детальний аналіз тенденцій цін на акції TSLA та основних бізнес-фундаменталів за минулий рік демонструє значно іншу картину, ніж такі оптимістичні сценарії.

Тенденції автопродажів розповідають тривожну історію

Гірка реальність полягає у основному бізнесі Tesla: продажах електромобілів. Величезна ринкова капіталізація компанії у $720 мільярдів здебільшого походить від операцій з EV, але цей сегмент зіштовхується з труднощами у підтриманні імпульсу. У першому кварталі 2025 року Tesla поставила 337 000 автомобілів клієнтам, тоді як виробництво склало 363 000 — це зменшення порівняно з 387 000 доставками у Q1 2024 і найгірший показник з кінця 2022 року.

Коли обсяги доставок зменшуються, доходи, природно, також падають. Моделі прогнозування цін на акції TSLA мають враховувати той факт, що автодохід, ймовірно, знизиться ще більше, ніж показують цифри доставок, через тиск на ціни на автомобілі. Хоча у Q4 2024 кількість доставок зросла незначно, автодохід все одно знизився на 8% у порівнянні з минулим роком. Наступний перший квартал показав значне падіння доставок, що негайно тисне на маржу прибутку.

Операційна маржа за останні роки зменшилася вдвічі і наразі становить 8% за останні 12 місяців. До того ж, Tesla постійно втрачає частку ринку в Китаї, Європі та основних регіонах США, включаючи Каліфорнію — ринки, що є критичними для зростання компанії.

Спекулятивні ставки не можуть замінити автопрогрес

З урахуванням зрілості ринку EV, генеральний директор Ілон Маск переключився на нові можливості, зокрема автономний Cybercab та різні ініціативи штучного інтелекту. Однак виникає важливе питання: Маск, здається, спрямовує значні ресурси у окремий проект під назвою xAI, від якого акціонери Tesla не отримують прямого зиску або впливу.

Широко обговорюваний гуманоїдний робот Optimus є ще однією спекулятивною ставкою. Керівництво планує запустити пілотне виробництво у 2025 році, хоча скептицизм цілком виправданий, оскільки роботи Optimus, представлені на Cybercab минулого року, потребували дистанційного керування людиною — що суперечить їхньому автономному призначенню. Твердження про можливий дохід у $10 трлн для Optimus заслуговують обережного аналізу, поки не з’явиться робочий прототип.

Історичний досвід Tesla щодо запуску нових продуктів додає ще одне сумнівне підґрунтя. Сонячна черепиця, Cybertruck і Tesla Semi — всі вони принесли збитки, а не прибутки. Хоча дослідження і розробки присутні у більшості великих технологічних компаній, різниця між інноваціями та комерційним успіхом може тривати багато років або так і не реалізуватися.

Оцінка цін на акції TSLA залишається відриваною від фундаменталів

Поточне оціночне середовище здається перенасиченим. З коефіцієнтом ціна/прибуток у 118, Tesla має преміальний мультиплікатор порівняно з будь-яким іншим учасником “Величезної сімки”. Цей коефіцієнт P/E, ймовірно, ще зросте у 2026 році через зменшення доставок і стискання прибутків.

На тлі погіршення доходів, звуження марж і відсутності короткострокових каталізаторів для прискорення зростання, поточна оцінка здається ризикованою. Ландшафт прогнозування цін на акції TSLA значно змінився порівняно з початком 2025 року, коли оптимістична теза Кеті Вуд широко поширювалася.

Куди йде ціна акцій TSLA

Траєкторія на найближчі п’ять років виглядає значно складнішою, ніж сценарій із ціною $2,600. Tesla стикається з перешкодами через падіння автопродажів, зниження прибутковості та неперевірені майбутні джерела доходів. Історичний досвід підказує, що коли прибутки зменшуються, а мультиплікатори оцінки стискаються — що стає все більш імовірним — ціни на акції зазвичай зазнають суттєвих втрат.

Замість досягнення $2,600, більш реалістичний прогноз цін на акції TSLA може розмістити їх ближче до $100 або й нижче протягом п’ятирічного періоду. Зниження більш ніж на 50% від поточних рівнів відповідатиме погіршенню фундаментальних показників компанії та процесу зменшення мультиплікаторів, що вже триває.

Інвесторам, які шукають портфельну експозицію, слід розглядати альтернативні можливості, а не ставити на відновлення, яке все ще сильно залежить від спекулятивних майбутніх продуктів і ринків.