Xingye Securities: Тренд відновлення прибутковості на A-акціях підтверджується далі, ключові ознаки результатів зосереджені на трьох основних напрямках

**　　Тенденція відновлення прибутковості акцій А-акцій підтверджується далі**

Згідно з новими правилами розкриття прогнозів щодо фінансових результатів, оприлюдненими біржами, наразі всі секції розкривають щорічні прогнози результатів відповідно до встановлених умов (рис. 1). Станом на 30 січня 2026 року, з 5352 компаній, що котируються на А-акціях (за винятком компаній, що перебувають на біржі менше року, далі — ті самі), 2982 компанії оприлюднили річний звіт, швидкий звіт або прогноз результатів за 2025 рік, фактичний рівень розкриття (кількість у відсотках) становить 55,72%. З них на основному майданчику 3151 компанія, з яких 1646 оприлюднили звіт, рівень розкриття — 52,24%; на майданчику для стартапів (创业板) 1359 компаній, з яких 844 оприлюднили, рівень — 62,10%; на майданчику для технологічних інновацій (科创板) 581 компанія, з яких 371 оприлюднили, рівень — 63,86%; на біржі Пекінської міжбанківської торгівлі (北交所) 261 компанія, з яких 121 оприлюднили, рівень — 46,36%.

Прогнози результатів за 2025 рік мають кращий показник у порівнянні з минулим роком. За типами прогнозів, ми розділяємо їх на позитивні (включаючи незначне зростання, повернення до прибутку, продовження прибутковості, прогноз зростання) та негативні (зменшення, перший збиток, продовження збитковості, прогноз зниження). Позитивний рівень — це частка компаній, що прогнозують прибуток. З компаній, що вже оприлюднили типи прогнозів, 1069 мають позитивний прогноз, 1846 — негативний[1]; загальний рівень позитивних прогнозів для А-акцій становить 36,67%, що вище за 33,38% у 2024 році.

[1] Також є 67 компаній, що безпосередньо оприлюднили річний звіт або швидкий звіт.

З компаній, що вже оприлюднили результати за 2025 рік, середній/загальний показник зростання чистого прибутку за 2025 рік становить відповідно 17,94%/37,26%, що краще за 14,15% (загальний метод) за перші три квартали, що підтверджує тенденцію відновлення прибутковості.

Індустріальні сигнали: ШІ, підвищення цін, вихід на міжнародний ринок

З огляду на ситуацію з прогнозами результатів у різних галузях та причини змін у показниках лідерів, основні тенденції 2025 року зосереджені навколо трьох головних напрямків: попит на ШІ (електроніка, телекомунікації, комп’ютери, машини тощо), підвищення цін (кольорові метали, хімія тощо), вихід на міжнародний ринок (ліки, батареї, вітроенергетика, ігри тощо).

Перший рівень галузей: за рівнем позитивних прогнозів, лідерами є нефінансові фінансові компанії (87,5%), кольорові метали (65,8%), косметика та догляд (53,8%), автомобілі (53,7%) та комунальні послуги (50,9%). За медіанним зростанням прибутку, лідерами є кольорові метали (69,0%), нефінансові фінансові компанії (67,6%), сталелитейна промисловість (59,2%), автомобілі (43,6%) та текстильна і швейна промисловість (40,8%).

Другий рівень галузей за даними申万 (з часткою розкриття >40%): за рівнем позитивних прогнозів, лідерами є дорогоцінні метали (100%), цінні папери (100%), наземне військове обладнання (77,8%), обладнання для вітроенергетики (68,4%), енергетичні метали (66,7%), інша електроніка (66,7%), мотоцикли та інше (66,7%), морське обладнання (57,1%), компоненти (56,7%), дрібні метали (54,5%) та агрохімічна продукція (54,5%, рівність). За медіанним зростанням прибутку, лідерами є наземне військове обладнання (111,7%), авіаційні аеропорти (93,6%), агрохімічна продукція (84,2%), морське обладнання (84,1%), газова промисловість (76,2%), дорогоцінні метали (75,7%), цінні папери (73,2%), медичні послуги (71,1%), промислові метали (69,4%), спеціальна сталь (64,5%) та ветеринарія (62,8%).

Попередження про ризики

Дані статистики можуть бути неповними або мати похибки через різницю у методології; низький рівень розкриття прогнозів не дає повної картини реальної ситуації тощо.

(Джерело: Xingye Securities)