Опціони Lowe's у березні: стратегічні підходи до доходу для різних цілей інвесторів

Lowe’s Companies Inc (LOW) нещодавно відкрила двері для нових контрактів опціонів із терміном закінчення у березні, створюючи нові можливості для інвесторів, орієнтованих на доходи. Ринок опціонів пропонує два чіткі стратегії, які варто розглянути — одну, зосереджену на продажу путів, і іншу — на написанні покритих колів. Кожен підхід має різні профілі ризику та доходності, що підходять для різних інвестиційних цілей і ринкових очікувань.

Можливість продажу путів у контракті на березень

Для інвесторів, які розглядають покупку акцій LOW, стратегія продажу путів є цікавою альтернативою купівлі за ринковою ціною. Термін закінчення у березні передбачає контракт путів зі страйком $275.00, який наразі пропонується за $7.15 за акцію. Продажем цього путу відкриваєте зобов’язання купити акції за $275.00, але одночасно отримуєте премію наперед. Цей механізм фактично зменшує вхідну ціну до $267.85 за акцію (без урахування комісій) — приваблива знижка порівняно з поточною ціною торгів у $277.47.

Математична перевага стає яснішою при врахуванні ймовірності. Страйк $275.00 приблизно на 1% нижчий за ринкову ціну, що класифікує його як “out-of-the-money”. Поточні аналітичні моделі свідчать, що приблизно 57% ймовірності, що цей контракт закінчиться без вартості, тобто продавець путів зберігає премію без необхідності купувати акції. Якщо цей сценарій здійсниться, премія у $7.15 дає прибутковість 2.60% від вкладеного капіталу, що перетворюється на річну доходність приблизно 22%. Цей показник доходу з урахуванням ризику називають YieldBoost.

Розуміння волатильності допомагає контекстуалізувати цю можливість. Імпліцитна волатильність, закладена в цей пут, становить 28%, тоді як фактична волатильність за останні 12 місяців — 25%. Це невелике підвищення свідчить про наявність додаткової премії для продавців опціонів.

Стратегія покритого кола: підхід до закінчення у березні

З іншого боку спектру стратегій — покрите коло для інвесторів, орієнтованих на доходи. Інвестор, купуючи LOW за поточною ціною $277.47, може одночасно продавати колл-опціон із терміном закінчення у березні за ціною $280.00 (зараз пропонується за $8.70). Це двонапрямне діяння зобов’язує продавця поставити акції за $280.00, отримуючи при цьому премію у $8.70 одразу.

Загальний потенціал доходу становить 4.05%, якщо LOW підніметься до $280.00 і акції будуть викликані до закінчення у березні — без урахування дивідендів. Для колекціонера премій це створює заздалегідь визначений вихід з прибутком до врахування комісій.

Як і у випадку з путами, цей колл-опціон розташований лише на 1% вище за поточну ринкову ціну, що робить його “out-of-the-money”. Моделі ймовірностей свідчать, що 51% шанс, що цей покритий колл закінчиться без вартості, дозволяючи інвестору зберегти і акції, і всю зібрану премію. У цьому випадку премія у $8.70 дає прибутковість 3.14% від купівлі акцій або приблизно 26.62% річної доходності — ще один привабливий показник YieldBoost.

Контракт колл має імпліцитну волатильність 29%, що трохи вище за 28% путу, що свідчить про те, що продавці опціонів у цій ланцюжку отримують значущу премію в поточних умовах.

Оцінка стратегій на березень: ключові міркування

Обидва контракти на березень працюють у середовищі волатильності, де ринок закладає помірно підвищений ризик у порівнянні з історичними нормами. Стратегія путів підходить інвесторам із запасом готівки, готовим купити LOW за зниженою базовою ціною. Стратегія покритого кола приваблює існуючих акціонерів, які шукають стабільний дохід і готові обмежити потенційний зростання в обмін на премію.

Ймовірність закінчення путу з 57% і річна доходність у 22% роблять її привабливою для терплячого капіталу. Навпаки, покритий колл із 51% шансом і 26.62% річною доходністю вигідний для інвесторів, які вже володіють акціями і віддають перевагу поступовим прибуткам, а не великим виграшам.

Відстеження того, як ці ймовірності змінюються у процесі до закінчення у березні, дає цінну інформацію про змінення настроїв ринку та тенденції волатильності. Для тих, хто шукає кілька можливостей путів і колів на ширшому ринку, спеціалізовані платформи опціонів агрегують подібні ідеї контрактів на основі схожих показників доходності та ризиків. Головне — правильно підібрати стратегію відповідно до індивідуальних очікувань щодо ринку та цілей портфеля.