Стратегія Zhejiang Business: перехід стилю до довгострокового «відпочинку» Продовжуйте стратегію зростання та помірне коригування структури

Ключові положення

Цього тижня ринок продовжував «охолоджуватися», очевидні ознаки зміни стилю. Поглядаючи в майбутнє, сектор технологічного зростання після трьох тижнів сильного зростання «йде за» ритмом вагових індексів у високий рівень коливань і коригування; у той час як найсильніший сектор кольорових ресурсів також зазнав двонапрямних коливань на тлі широких коливань глобальних ресурсних товарів. Ми вважаємо, що весняна кампанія, розпочата напередодні середини грудня минулого року, — швидкий шлях безперервного зростання секторів технологічного зростання і ресурсів — вже завершилася, і ринок перед китайським Новим роком, ймовірно, увійде у режим помірно сильних коливань. Щодо розподілу активів, базуючись на висновку «зміна стилю — відпочинок для зростаючого циклу, стратегія — оптимістична щодо короткострокових коливань», ми рекомендуємо: щодо таймінгу — середньострокові позиції не бояться короткострокових коливань, все ще очікуємо «системного повільного бичачого тренду», але рекомендуємо помірно контролювати гнучкість портфеля. Щодо стилю, враховуючи, що раніше закінчився період «слабкий великий, сильний малий», можна поступово повернутися до індексів CSI 1000, GQI 2000, а також до Shanghai-Shenzhen 300 і CSI 500. Щодо галузей, слід зосередитися на брокерському секторі, де обмежена вниз, але великий потенціал зростання, а також на банківських акціях, що знаходяться вище за річний рівень, і на соціальних послугах з хорошою технічною формою і відносно низькими позиціями. Крім того, у цій хвилі зростання Hong Kong stocks показали менший приріст, і якщо з’явиться відповідна можливість для відкату для купівлі, її також слід враховувати.

Змістовий огляд

**1、****Цього тижня (2026-01-26 по 2026-01-30) — огляд ринкової ситуації

（1**）Основні індекси:** Цього тижня ринок продовжував «охолоджуватися», очевидні ознаки зміни стилю. （2**）Спостереження за секторами:** Вартість ресурсів повертається до рівня, технологічне зростання явно коригується. （3**）Настрій ринку:** Обсяг торгів на двох біржах значно зріс, ф’ючерси на акції переважно торгувалися з премією. （4**）Потоки капіталу:** Частка фінансування через позики трохи знизилася, чистий відтік ETF на акції. （5**）Квантові «чорні технології»:** Основні індекси мають середньо-вищу оцінку, індекс стартапів — нижчу.

**2、**Причини цього тижня

（1**）Рішення Федеральної резервної системи у січні залишити ставку без змін; （2）**Ціни на міжнародні дорогоцінні метали продовжують зростати, що підвищує настрої щодо довгих позицій у кольорових металах.

**3、**Прогноз на наступний тиждень

З урахуванням явної зміни стилю цього тижня, сектор технологічного зростання після трьох тижнів сильного зростання «йде за» ритмом вагових індексів у високий рівень коливань і коригування; у той час як найсильніший сектор кольорових ресурсів також зазнав двонапрямних коливань на тлі широких коливань глобальних ресурсних товарів. Ми вважаємо, що весняна кампанія, розпочата напередодні середини грудня минулого року, — швидкий шлях безперервного зростання секторів технологічного зростання і ресурсів — вже завершилася, і ринок перед китайським Новим роком, ймовірно, увійде у режим помірно сильних коливань; оскільки малі та середні технологічні компанії та циклічні стилі вже зазнали значних зростань раніше, очікується, що після зміни стилю цього тижня вони продовжать «знижувати» позиції. Звісно, враховуючи поточний настрій ринку, рівень капіталу та внутрішню і зовнішню ситуацію, ми вважаємо, що «системний повільний бичачий тренд» не був порушений, і з погляду кварталу зберігаємо оптимізм. Крім того, з технічної точки зору, у середу індекс брокерських компаній може перейти у фазу змін тренду, оскільки він є значно відставалим і має великий потенціал для додаткового зростання, його рух варто враховувати; щодо недавніх змін у секторах харчових продуктів і нерухомості, ми вважаємо, що це короткострокові імпульси і не є можливістю для середньострокового розподілу активів.

Щодо розподілу активів, базуючись на висновку «зміна стилю — відпочинок для зростаючого циклу, стратегія — оптимістична щодо короткострокових коливань», ми рекомендуємо: щодо таймінгу — середньострокові позиції не бояться короткострокових коливань, все ще очікуємо «системного повільного бичачого тренду», але рекомендуємо помірно контролювати гнучкість портфеля. Щодо стилю, враховуючи, що раніше закінчився період «слабкий великий, сильний малий», можна поступово повернутися до індексів CSI 1000, GQI 2000, а також до Shanghai-Shenzhen 300 і CSI 500. Щодо галузей, слід зосередитися на брокерському секторі, де обмежена вниз, але великий потенціал зростання, а також на банківських акціях, що знаходяться вище за річний рівень, і на соціальних послугах з хорошою технічною формою і відносно низькими позиціями. Крім того, у цій хвилі зростання Hong Kong stocks показали менший приріст, і якщо з’явиться відповідна можливість для відкату для купівлі, її також слід враховувати.

**4、**Ризики та застереження

Внутрішня економіка не відновлюється так швидко, як очікувалося; існує невизначеність у глобальній геополітиці.

（Джерело: Zhejiang Merchants Securities）