#我在Gate广场过新年 Розбір ринку

Сьогоднішній ринок випустив надзвичайно розділений і спонукаючий до роздумів сигнал: з одного боку — Тихоокеанське узбережжя прискорює «захоплення», з іншого — західне узбережжя рішуче «будує стіну».
Спільний наказ восьми китайських відомств, по суті, є вироком для тих проектів, які мріють обійти регулювання через RWA (токенізація активів реального світу) або офшорні стабільні монети юаня для здійснення трансграничних капіталовкладень. Це вже не просто «тиск на криптовалютний ринок», а піднято до рівня фінансового суверенітету. Регулятори розуміють дуже чітко: суть RWA — це додавання активів у блокчейн, і якщо дозволити масштабування юаневих стабільних монет або RWA, то це означає створення поза існуючою системою валютного контролю паралельного фінансового світу, який не підконтрольний.
Цей сигнал дуже ясний: будь-які спроби оскаржити авторитет централізованих реєстрів — це абсолютна червона лінія у погляді основних регуляторів.
Цікаво, що в той час, коли Китай посилено захищає свою фінансову систему, США CFTC (Комісія з товарних ф’ючерсів і товарних ринків) пропонує стабільним монетам «оливкову гілку». Дозвіл державним трастовим банкам випускати стабільні монети і використовувати їх як заставу для ф’ючерсів — це не дрібниці. Це означає, що стабільні монети офіційно перетворюються з «казино-ставок» у криптовалютній сфері на «жорстке забезпечення» для основних фінансових ринків.
Такий різкий розподіл у ставленні до них — це по суті дві фінансові логіки: одна — абсолютна ізоляція для запобігання ризикам, інша — інтеграція ризиків у регуляторну рамку та їхній контроль. Цей глобальний «розподіл» у регулюванні безпосередньо визначить напрямок ліквідності на найближчі десять років.
Найцікавіше — приховано у даних Lyn Alden і BlackRock. Вона зазначає «послідовне друкування грошей», що прямо вказує на безвихідь фіатної системи — щоб підтримувати боргову гру, друкувати гроші неможливо припинити. Це пояснює, чому навіть у моменти, коли ринок здається «здається», інвестиційна компанія BlackRock з її IBIT все ще може залучати 2.3 мільярда доларів у зворотному напрямку. Інституційні інвестори не прагнуть короткострокових спекуляцій, вони у довгостроковій перспективі, враховуючи девальвацію фіату, сприймають біткойн як «запалене золото».
Такий сильний потік інституційних коштів свідчить про те, що великі гравці вже досягли консенсусу: краще не боятися короткострокових коливань регулювання, а зосередитися на довгостроковій втраті купівельної спроможності фіату. Що стосується випадку з молодим грабіжником у Каліфорнії, який викрав 66 мільйонів доларів у криптовалюті, або обговорення Віталіка щодо квантових загроз — все це нагадує нам жорстку реальність: модель «власник — банк» приносить свободу, але водночас і високі витрати на захист.
Коли ваше багатство — це лише ряд мнемонічних слів, ваша особиста безпека стає найуразливішим місцем системи. Це також частково пояснює, чому навіть при підкресленні децентралізації у криптоспільноті, ETF від BlackRock із «централізованим зберіганням» все ще користуються популярністю. В кінці кінців, більшість людей прагне не абсолютної свободи, а збереження та зростання активів у безпечних умовах.
Майбутній світ Web3, ймовірно, розділиться на два сегменти: один — високорегульований, керований інституціями «глибокий водний сектор», інший — все ще хардкорний, але дедалі більш маргінальний «безлюдний сектор».