Коли срібло досягає вершини: технічний аналіз піків ринку та що очікувати далі

Фінансові ринки мають звичку ставити навіть найзнаменитіших інвесторів на коліна. Останні місяці срібло зазнало драматичного розвороту, що спричинило хвилі шоку як у товарних, так і в акційних ринках. Дорогоцінний метал разом із своїм основним ETF, що відстежує його ціну, обвалився майже на 40% протягом одного дня — один із найсильніших одноденних падінь за понад століття. Це був не випадковий ринковий збоїк; це був результат попереджувальних сигналів, які ретельний технічний аналіз попереджав за тижні до цього. Для тих, хто вивчає історію ринків, цей вершина срібла є потужним уроком про психологію мас, управління ризиками та циклічну природу фінансових ринків.

Як колись зауважив легендарний трейдер Джессі Лівермор, «Волл-стріт ніколи не змінюється, змінюються кишені, змінюються дурні, змінюються акції, але Волл-стріт ніколи не змінюється, бо людська природа ніколи не змінюється». Ця вічна мудрість ідеально відображає те, що сталося на ринку срібла — класичний приклад ірраціонального буму з подальшою неминучою корекцією.

Технічні сигнали, що передували вершині срібла

Кілька попереджувальних індикаторів передували обвалу срібла, кожен з яких був яскравим попереджувальним сигналом для тих, хто навчився їх розпізнавати. Розуміння цих сигналів є критичним для інвесторів, які прагнуть орієнтуватися у волатильних товарних ринках.

Першим великим попереджувальним сигналом була надмірна відстань срібла від його 200-денної скользячої середньої. На піку метал торгувався більш ніж на 100% вище за цей ключовий технічний рівень — відстань, яку історичний аналіз показує, що зазвичай важко утримати. Коли актив стрімко піднімається так далеко вище за свою довгострокову трендову лінію, фізика повернення до середнього рано чи пізно бере верх.

Додатково, ETF iShares Silver (SLV) продемонстрував чотири класичні зони вичерпання (exhaustion gaps) у тижні перед обвалом. Зона вичерпання формується, коли цінний папір відкривається з різким проривом вгору після тривалого зростання, що часто сигналізує про завершення руху і входження останніх покупців. Ці прориви є особливими попереджувальними знаками, оскільки вони свідчать про те, що рух залучив максимальну кількість роздрібних учасників — саме тоді, коли розумні інвестори зазвичай починають зменшувати свої позиції.

Мабуть, найпоказовішим було те, що рекордні обсяги торгівлі залили SLV та пов’язані з ним інструменти, включаючи Sprott Physical Silver Trust (PSLV), ETF глобальних срібних гірничодобувних компаній (SIL) та ProShares Ultra Silver ETF (AGQ). Коли обсяг торгівлі досягає історичних максимумів після значного цінового зростання, це зазвичай означає, що угода стала «очевидною для мас». Це натовпове скупчення майже завжди є передвісником різких розворотів, оскільки нових покупців просто вже немає, щоб піднімати ціну далі.

Аналіз рівня Фібоначчі додав ще один рівень підтвердження. Срібло досягло цільового рівня відкату за Фібоначчі 261,8% — не приблизно, а майже точно — перед тим, як різко розвернутися. Для технічних трейдерів цей ідеальний рівень дав математичну точність тому, що їхні індикатори вже натякали.

Історичні прецеденти: минулі вершини срібла та їхній вплив на ринок

Це не був перший раз, коли бурхливий підйом срібла створював болісний урок. Історія ринків дає два яскраві паралелі, які свідчать, що поточний епізод може стати важливим поворотним моментом.

Легендарна спроба братів Хант у 1980 році зірвати ринок срібла створила епічний вершина-сплеск. Коли їхній план провалився, срібло різко знизилося і більше не стикалося з попереднім піком протягом ще 30 років. Три десятиліття ті, хто купував біля вершини, залишалися «під водою» зі своїми позиціями, очікуючи, коли ринок нарешті повернеться до рівня беззбитковості.

На початку 2000-х років відбувся ще один вершина срібла у 2011 році, коли ентузіазм щодо товарів, зумовлений Китаєм, досяг свого апогею. Цей вершина-сплеск був також вражаючим і супроводжувався тривалим консолідаційним періодом. Тринадцять років минуло, перш ніж срібло знову досягло подібних цінових рівнів. Цей багаторічний період спокою випробував терпіння навіть найвідданіших бичачих інвесторів.

Якщо історія йде за своїми звичайними сценаріями, поточна вершина срібла може ознаменувати початок нового багаторічного періоду, коли метал торгуватиметься боковим рухом або знизиться. Поєднання фіксації прибутку, зміцнення долара США та зміни у керівництві Федеральної резервної системи сприяли недавньому обвалу, але технічні пошкодження вже зроблено.

Загальна картина: чому ця вершина срібла може мати значення для акцій

Хоча доля срібла сама по собі залишається невизначеною, її наслідки виходять далеко за межі товарних трейдерів. У довгостроковій перспективі срібло підтримує помірну кореляцію з ринками акцій, оскільки економічна сила стимулює промисловий попит. Але ця взаємозалежність значно посилилася останніми роками.

Сучасна економіка все більше залежить від срібла для критичних технологій: виробництва напівпровідників, електромобілів та інфраструктури центрів штучного інтелекту. З розширенням промислових застосувань кореляція срібла з акціями суттєво зросла. Ця структурна зміна означає, що долі срібла тепер більш тісно пов’язані з економічними циклами, ніж будь-коли раніше.

Історично вершини срібла передували слабкості ринків акцій. Після 1980 року фондові ринки зазнавали зростаючої волатильності і помірно падали перед встановленням дна — відносно короткий період дискомфорту. Однак, враховуючи сильніший зв’язок срібла з акціями сьогодні, прецедент 2011 року може бути більш інформативним. У тому випадку S&P 500 знизився приблизно на 11% протягом п’яти торгових сесій після вершини срібла, нагадуючи про тісний зв’язок сучасних ринків.

Втрата переваги кореляції (оскільки обидва активи падають разом у періоди ризик-оф) у поєднанні з структурною зміною у промисловому використанні означає, що інвестори, які піднімали срібло, тепер можуть зіткнутися з посиленою волатильністю акцій у найближчі тижні та місяці.

Вічний урок

Обвал срібла несе послання, яке перевищує будь-який один товар або ринкову подію. Це знову демонструє, що людська психологія залишається найпослідовнішою характеристикою фінансових ринків. Тенденція до «ірраціонального буму» у періоди зростання, що змінюється панікою у періоди падіння, створює шаблон, який повторюється десятиліттями і в різних класах активів.

Ця вершина срібла, що сталася саме тоді, коли промислові зв’язки металу були найміцнішими, може виявитися більш значущою, ніж попередні піки. Замість того, щоб залишатися просто цікавинкою у товарних ринках, падіння срібла може слугувати провісником ширших слабкостей на ринку акцій. Для інвесторів і менеджерів портфелів вивчення цього епізоду — і розуміння, чому технічні попередження залишилися без уваги — є цінним досвідом для підготовки до майбутніх ринкових потрясінь.