Перспективи Coherent після публікації фінансових результатів: баланс між темпами зростання та високою оцінкою

Coherent Corp. (COHR) нещодавно оприлюднила результати другого кварталу фіскального 2026 року, що підтверджують фінансову стабільність компанії у сфері інфраструктури штучного інтелекту. Виробник напівпровідників повідомив про прибуток у розмірі 1,22 долара на акцію, що на 28,4% більше порівняно з минулим роком, а дохід склав 1,6 мільярда доларів — на 13,9% більше за попередній квартал. Ці результати відповідають очікуванням аналітиків і підкреслюють здатність Coherent скористатися зростаючим попитом на напівпровідникові рішення, пов’язані з AI. Однак інвестори повинні зважити цю сильну операційну динаміку на тлі значного розширення оцінки акцій і посилення конкуренційного тиску.

Сильні результати другого кварталу, зумовлені попитом у дата-центрах AI

Перевищення очікувань у прибутках компанії відображає стабільний імпульс у її основному портфелі продуктів. Компанія зазнала виняткового попиту на свої трансивери обсягом 1,6 Тб і продовжує отримувати вигоду від високих бронювань у сфері оптичних та напівпровідникових рішень. Недавнє розширення виробництва — збільшення потужностей з виробництва індій-фосфіду (InP) у Ярфаллі, Швеція, — свідчить про надзвичайний попит з боку операторів дата-центрів AI по всьому світу.

Дослідження ринку від Precedence Research прогнозує, що глобальний сектор дата-центрів AI зростатиме з середньорічним темпом 27,5% до 2035 року, що дає постачальникам, таким як Coherent, можливість отримати значний додатковий дохід. Платформа Optical Circuit Switch (OCS), з довгостроковою ринковою можливістю приблизно 2 мільярди доларів, є ще одним ключовим драйвером зростання, оскільки архітектура дата-центрів еволюціонує для підтримки навантажень AI. У фіскалі 2025 року компанія зафіксувала зростання доходів від дата-центрів і комунікацій на 51% у порівнянні з попереднім роком, при цьому сегмент дата-центрів зріс на 61%, що демонструє здатність компанії швидко масштабуватися у цьому зростаючому ринку.

Акції зросли, але з’являються ознаки переоцінки

Акції Coherent принесли вражаючий прибуток — за останні 12 місяців вони зросли на 142,5%, значно випереджаючи середньоринковий показник у 7% і індекс S&P 500, що піднявся на 19,6%. За останні шість місяців акції піднялися на 98,8%, тоді як галузевий показник склав лише 3,9%, а ринковий — 13,1%. Це різке зростання підвищило показники оцінки компанії. Зараз акції торгуються з коефіцієнтом P/E за останні 12 місяців 36,11X, що майже на 53% вище за галузеву медіану 23,55X.

У порівнянні з конкурентами, такими як Figure Technology Solutions (з P/E 57,25X) і Skillsoft (з P/E 2,17X), Coherent має преміальну оцінку. Такий високий мультиплікатор свідчить, що більша частина потенційного зростання компанії — і позитивний вплив AI дата-центрів — вже враховані у ціну. Це створює значний ризик для нових інвесторів, які заходять за високими рівнями.

Конкуренція та тиск з боку конкурентів створюють ризики

Незважаючи на сильну присутність у сегменті напівпровідників, Coherent стикається з серйозним конкуренційним тиском, особливо у секторі силіцію карбіду (SiC), де конкуренти Wolfspeed і ON Semiconductor зберігають значну частку ринку. У фіскалі 2025 року доходи за матеріальним сегментом знизилися на 6% у порівнянні з попереднім роком, що свідчить про ослаблення попиту на цьому важливому ринку. Збереження зростання і захист частки ринку в умовах сильних конкурентів вимагатиме постійних інвестицій у R&D, що може тиснути на прибутковість.

Компанія має фінансову гнучкість для таких інвестицій. На вересень 2025 року у Coherent залишилось 875 мільйонів доларів готівки, борги становлять лише 48 мільйонів доларів, а поточний коефіцієнт — 2,33, що значно вище за галузевий середній 1,58. Такий міцний баланс забезпечує фінансову подушку, але рішення щодо капіталовкладень будуть критичними для збереження конкурентних позицій.

Інвестиційний висновок: тримати з оглядом на більш вигідну точку входу

Незважаючи на досягнення у операційній діяльності та позитивні тренди у секторі AI дата-центрів, Coherent заслуговує на рейтинг «Утримувати». Високий рівень оцінки — 36,11X P/E, сильна конкуренція у ключових сегментах і вже досягнутий значний приріст акцій свідчать про необхідність обережної позиції. Інвесторам слід оцінити, чи зможе Coherent підтримувати зростання на тлі зростаючого конкуренційного тиску і можливого стиснення маржі через збільшення витрат на R&D.

Обережний підхід із чеканням більш привабливих точок входу дозволить інвесторам отримати кращу ціну, коли ринок надасть ясність щодо конкурентних результатів і стійких прибуткових марж. Експозиція компанії до високоростучого ринку AI дата-центрів залишається привабливою, але ризики переоцінки на поточних рівнях переважують короткостроковий потенціал зростання.