Стратегія та банківська стійкість: бачення Джеймі Даймона для JPMorgan Chase у 2024 році

У квітні 2024 року Джеймі Дімон, президент і генеральний директор JPMorgan Chase, представив ґрунтовний аналіз економічного та геополітичного середовища, з яким стикаються світові фінансові інституції. Його щорічне звернення до акціонерів пропонує унікальну перспективу щодо негайних і довгострокових викликів американського банківського сектору.

Фінансові показники та стратегічні поглинання

JPMorgan Chase у 2023 році заробив 162,4 мільярда доларів доходу та отримав чистий прибуток 49,6 мільярда доларів, що стало шостим поспіль роком рекордних доходів. Рентабельність звичайного капіталу (ROTCE) склала 21 %, що свідчить про стабільну операційну діяльність.

Поглинання First Republic Bank у травні 2023 року стало стратегічним поворотом. Окрім бухгалтерських вигод у 3 мільярди доларів і додаткових очікуваних 500 мільйонів доларів щорічного прибутку, ця операція стабілізувала американську фінансову систему перед регіональними банківськими турбуленціями, викликаними крахом Silicon Valley Bank і Signature Bank.

Прогрес у галузях бізнесу

• Роздрібний і комунальний банкінг (CCB): рекордне зростання частки ринку з 3,6 мільйонами нових клієнтів
• Інвестиційний банкінг: збереження лідерства з приростом понад 100 базисних пунктів
• Комерційний банкінг: додавання понад 5000 нових ділових зв’язків
• Управління активами та майном (AWM): рекордні чисті потоки у 490 мільярдів доларів

Макроекономічні виклики та перспективи ставок

Джеймі Дімон висловлює серйозну занепокоєність: ставки можуть бути значно вищими за очікування ринків. Це відхиляється від бичачого консенсусу, який передбачає 70-80 % ймовірності м’якої посадки економіки. За його аналізом, кілька структурних інфляційних чинників можуть залишатися:

• Масштабні бюджетні витрати та хронічні дефіцити
• Міжнародна ремілітаризація та реструктуризація глобальної торгівлі
• Колосальні інвестиції в зелену економіку
• Масштабне кількісне пом’якшення, ніколи раніше не застосовуване у такому масштабі

Компанія готується до широкого спектру сценаріїв ставок — від 2 % до 8 % і більше, з дуже різноманітними економічними наслідками: від сильного зростання з помірною інфляцією до стагфляції.

Штучний інтелект і цифрова трансформація

JPMorgan Chase має понад 2000 експертів у галузі штучного інтелекту та машинного навчання, з понад 400 кейсами у виробництві у сферах маркетингу, боротьби з шахрайством і управління ризиками. Дослідження генеративного ШІ поширюється на інженерію програмного забезпечення, обслуговування клієнтів і підвищення продуктивності.

Банк створив нову посаду Chief Data & Analytics Officer, яка входить до складу операційного комітету, що підкреслює стратегічну важливість цієї функції.

Міграція у хмару

Близько 50 % додатків і 70 % даних мігрує до публічної або приватної хмари. Мета — до кінця 2024 року досягти 70 % додатків і 75 % даних у хмарі. JPMorgan Chase інвестував 2 мільярди доларів у чотири нові сучасні центри даних на базі приватної хмари.

Геополітичні виклики та економічна безпека

Джеймі Дімон визначає безпрецедентні з 2-ї світової війни ризики у сфері геополітики. Війна Росії в Україні та ескалація конфліктів на Близькому Сході поставили під сумнів глобальні припущення щодо безпеки. За його словами, стабільність міжнародної фінансової системи залежить від сильної єдності Заходу під керівництвом Америки.

Основи глобальної стратегії

1. Збереження військового лідерства США: “Пакс Амеріканус” забезпечила відносний мир з 1945 року та глобальне економічне зростання, яке вивело 1,3 мільярда людей із бідності

2. Економічна безпека: захист від надмірної залежності від потенційних супротивників у сферах рідкісних металів, напівпровідників, вакцин і критичної енергетики

3. Внутрішнє зміцнення: інвестиції в освіту, професійні навички та рівність можливостей для громадян із низьким доходом

4. Модернізація міжнародної архітектури: можливий новий Бреттон-Вудс для адаптації міжнародного порядку, заснованого на правилах

Банківське регулювання та маркет-мейкінг

Дімон критикує накопичення регуляцій з часу Dodd-Frank (2010), вважаючи, що тисячі правил із понад десяти органів створюють неефективність. За його аналізом, завершальна фаза Базель III ставить американські банки у невигідне становище, підвищуючи їхні вимоги до капіталу на 25 % порівняно з європейськими аналогами.

Маркет-мейкінг, важливий для ліквідності фінансових ринків, може бути ускладнений новими вимогами до власного капіталу. JPMorgan Chase щорічно витрачає 700 мільйонів доларів на дослідження близько 5200 компаній у 83 країнах, підтримуючи 490 мільярдів доларів щоденних транзакцій.

Корпоративна відповідальність і економічна інклюзія

JPMorgan Chase наближається до п’ятирічної цілі у 30 мільярдів доларів у сфері расової рівності, поступово інтегруючи ці ініціативи у свою повсякденну діяльність.

Ключові ініціативи

• Розвиток Black Pathways: інвестиції в історично чорні університети (HBCU), найм 400 аналітиків за чотири роки
• Підтримка ветеранів: понад 18 000 ветеранів працевлаштовано з 2011 року, понад 3100 — їхні сім’ї
• Різноманітність постачальників: витрати 2,3 мільярда доларів у 2023 році на співпрацю з різноманітними постачальниками
• Доступне житло: 21 мільярд доларів у фінансуванні для збереження 190 000 орендних житлових об’єктів

Розширення сільських регіонів прискорюється: план додавання 500 відділень і створення 3500 робочих місць за три роки, що охопить 50 % населення сільських штатів.

Критика сучасного корпоративного управління

Дімон висловлює занепокоєння щодо зменшення кількості публічних компаній: з 7300 у 1996 році до 4300 сьогодні, тоді як кількість приватних зросла з 1900 до 11200. Ця тенденція зумовлена зростаючими вимогами до звітності, судовими позовами, активізмом акціонерів і надмірним квартальним тиском.

Вплив радників із голосування за довіреністю (Institutional Shareholder Services і Glass Lewis) також ставить питання управління. JPMorgan Asset Management зменшує залежність від зовнішніх рекомендацій, надаючи більше повноважень менеджерам портфелів.

Економічні перспективи і внутрішні виклики

Щоб відновити американську мрію, Джеймі Дімон пропонує два ключові політичні зміни:

1. Відповідальність у освіті: школи мають оцінюватися за якістю працевлаштування випускників, зосереджуючись на навичках, затребуваних на ринку

2. Розширення податкової кредитної програми EITC: збільшення до максимуму 10 000 доларів, що коштує десятки мільярдів щороку, але суттєво допомагає сім’ям із низькими доходами

Ці політики сприятимуть зниженню рівня злочинності, створенню домогосподарств і покращенню загальної економічної ситуації.

Висновок: сила свобод і відповідальність лідерства

Дімон підсумовує, що основою американської динаміки є свободи: свобода слова, свобода віросповідання, свобода підприємництва і демократія. Однак ця свобода має супроводжуватися реальною рівністю можливостей.

Глобальне лідерство США залишається необхідним для збереження ліберальної демократії перед автократичними режимами. JPMorgan Chase як світовий фінансовий інститут залишається відданою цій ідеї, одночасно зміцнюючи свою операційну стійкість перед зростаючими економічними та геополітичними викликами.