#2月非农意外负增长 Неоподаткові зп у США несподівано знизилися, посилюючи крах ринку

Звіт про неоподаткові зп у січні у лютому приніс великий сюрприз із додаванням 130 000 робочих місць, але у лютому ситуація швидко змінилася і повернулася назад. Як може бути, що волатильність ринку праці вища за волатильність Bitcoin? Звіт показує, що неоподатковий зайнятість у США зменшилася на 92 000 робочих місць у лютому, значно нижче за попередній показник у 130 000 і очікувані 60 000. Рівень безробіття несподівано піднявся до 4.4%, а заробітна плата зросла ще на 0.4%, що, дивлячись лише на ці три числа, свідчить про те, що США наразі переживають слабкий ринок праці, але зростання заробітної плати — сценарій стагфляції.
За галузями, будівництво скоротилося на 11 000 робочих місць, виробництво — на 12 000, інформаційні технології — на 11 000, розваги та гостинність — на 27 000, а навіть провідний сектор зайнятості, освіта та охорона здоров’я, несподівано втратили 34 000 робочих місць. Окрім незначних зростань у фінансах та інших послугах, зайнятість здається руйнується по всій країні.
Обережний аналіз показує, що зниження у будівництві та невеликі дані про неоподаткову зайнятість дуже суперечливі, з різницею до 40 000 робочих місць. Це може бути пов’язано з затримками через екстремальні погодні умови та різницю у методологіях опитування.
Виробництво та інформаційні технології вже були відносно слабкими, тому їх подальше зниження не є особливо несподіваним. Різке падіння у розвагах та гостинності також очікувалося, оскільки сувора зима в Північній Америці цього року значно пригнічувала подорожі, офлайн-споживання та попит на працю. Дані роздрібної торгівлі за січень також це відображають, із місячним зниженням на 0.2%. Однак два інші набори даних демонструють протилежні тенденції: з одного боку, споживання у контрольній групі зросло на 0.3%, що свідчить про збереження споживчої стійкості; з іншого — онлайн-продажі зросли проти тренду, різко контрастуючи з офлайн-розвагами та гостинністю, що відображає зміщення попиту, а не загальне зниження.
Щодо освіти та охорони здоров’я, нинішнє пояснення полягає в тому, що 30 000 працівників Kaiser Permanente у Гаваях та Каліфорнії вийшли на страйк, і цей страйк випадково припадає на період опитування. Якщо виключити вплив цих 30 000 працівників, освіта та охорона здоров’я все одно зафіксували негативне зростання цього місяця, а загальна зайнятість зменшилася більш ніж на 60 000 у лютому. Тому освіта та охорона здоров’я не можуть змінити загальну тенденцію до зниження.
Звичайно, багато економістів сьогодні зазначають, що дані за лютий були сильно впливовими через одноразові фактори, включаючи екстремальну зиму в Північній Америці та страйки у сфері охорони здоров’я. Крім того, різке зростання зайнятості у січні, ймовірно, має природний корекційний ефект, що пригнічував і зайнятість, і рівень безробіття у лютому. Іншими словами, дані за лютий можуть бути дещо спотвореними. Однак на тлі цього, погодинна заробітна плата несподівано зросла на 0.4% у лютому, ігноруючи тренд. За винятком грудня минулого року, заробітна плата зросла на 0.4% місяць до місяця вже п’ять місяців поспіль. Це стабільне зростання свідчить про те, що хоча ринок праці охолоджується, витрати на працю не зменшуються одночасно. У поєднанні з зростанням цін на нафту та імпортними витратами через мита, занепокоєння ринку щодо стагфляції без сумніву зросло.