#加密市场小幅下跌 Падіння нижче 68000 доларів! Продаж біткоїна охолоджується, ведмежий ринок входить у середню фазу, але дно ще не підтверджено

7 березня, після попередніх коливань і корекції, ціна біткоїна тимчасово стабілізувалася, а ринковий настрій поступово повертається до раціональності з екстремального панічного стану. Саме в цей час аналітик CryptoQuant Axel опублікував у платформі X пост, зробивши ключовий висновок — тиск продажу біткоїна явно послабшав, але повне дно ще не підтверджено, і зараз, ймовірно, ми вже увійшли у середню фазу цього циклу ведмежого ринку. Цей висновок миттєво викликав гарячі обговорення: чи означає охолодження продажів можливість купити за низькою ціною? Який стан ведмежого ринку в цій середній фазі? Чи це тимчасова підтримка чи короткочасне відскоку?

Ключове тлумачення: основні сигнали у заяві аналітика
Висновок Axel базується на одному ключовому індикаторі — NUPL–MVRV гармонійному комплексному індикаторі. Зараз цей індикатор досяг 0.33, тоді як історичні дані показують, що дно циклу біткоїна зазвичай знаходиться приблизно у діапазоні 0.5. Ці два числа здаються абстрактними, але при розборі їх зрозуміло: простими словами, NUPL–MVRV — це основний інструмент для оцінки рівня паніки на ринку, тиску продажу та дна циклу. Чим нижчий показник, тим сильніше паніка і ближче до дна; чим вищий — тим більше емоційного ажіотажу і ближче до вершини. Поточний індикатор 0.33 значно вище за історичне дно у 0.5, що означає, що ринок ще не досяг «повного продажу» у крайній стадії, і дно ще не підтверджено. Важливо зазначити, що графіки показують тенденцію до підвищення початку ведмежого циклу, що підтверджує висновок про «зменшення тиску продажу» — раніше екстремальні продажі вже послабли, ринок більше не панічно тікає, а ведеться баланс між покупцями і продавцями, що і є основою для висновку про «середню фазу ведмежого ринку».
Загалом: сучасний ринок біткоїна схожий на тимчасову тишу після шторму — найжорсткіші продажі минули, але погода ще не прояснилася, можливі дощі, і не варто недооцінювати ситуацію.

Який стан ринку зараз?
З одного боку, тиск продажу дійсно послаблюється. За останніми даними, біткоїн раніше опустився до близько 63000 доларів, потім поступово піднявся до діапазону 67,984.94 доларів і не продемонстрував тривалого прориву вниз; одночасно обсяг торгів зростає, ордери купівлі і продажу балансують, що свідчить про зменшення кількості інвесторів, які панічно продають, і ринок починає входити у фазу коливань і корекції. Крім того, нещодавній приплив коштів у спотовий ETF на біткоїн і поступове залучення інституційних гравців також підтримують ціну і зменшують тиск продажу.
З іншого боку, сигнали про незавершене дно ще дуже очевидні. Крім індикатора NUPL–MVRV, що ще не досяг історичного дна, існує кілька інших факторів невизначеності: глобальні макроекономічні коливання, напруженість у геополітиці, потреба інституцій у хеджуванні — все це може спричинити нові коливання; одночасно, дані опціонного ринку показують, що очікування різкого відскоку у короткостроковій перспективі низькі, натомість підвищена обережність щодо подальшого зниження цін, що свідчить про ще не повністю відновлений рівень довіри на ринку. Ще важливіше, що основною характеристикою цього ведмежого циклу є парадокс — «інститути очікують падіння, але збільшують позиції» — деякі інституційні гравці, хоча і вважають, що ринок у ведмежій фазі, все ж поступово нарощують свої активи. Це запобігає різким «капітулюючим продажам», але у той же час ускладнює швидкий початок розвороту, і ринок змушений поступово поглинати тиск у коливаннях — і саме це є типовою ознакою середньої фази ведмежого ринку.