Nvidia проти Palantir: Яка зараз найкраща акція штучного інтелекту для купівлі?

Бум штучного інтелекту створив виняткові інвестиційні можливості, з Nvidia та Palantir Technologies як двома найяскравішими гравцями в цій трансформативній галузі. Однак ці компанії працюють у принципово різних сферах екосистеми ШІ — одна зосереджена на апаратній інфраструктурі, яка підтримує ШІ, тоді як інша надає програмні рішення, що допомагають організаціям використовувати аналітику ШІ. Визначити, яка з них є найкращою акцією для купівлі зараз, вимагає глибшого аналізу їхніх бізнес-фундаментів, траєкторій зростання та оцінок.

Дві гіганти ШІ з різними бізнес-моделями

Nvidia виробляє графічні процесори (GPU), які є основою для навчання та розгортання ШІ у глобальних дата-центрах. Оскільки дата-центри по всьому світу розширюють свою інфраструктуру для обробки навантажень ШІ, Nvidia зайняла позицію необхідного постачальника “інструментів та лопат” у цій золотій лихоманці ШІ. Компанія наразі отримує значний дохід від продажу GPU, і з урахуванням постійного зростання вимог до обчислювальної потужності Nvidia має великі перспективи отримати вигоду.

Однак ця модель, орієнтована на апаратне забезпечення, має свої обмеження. Коли достатня обчислювальна потужність буде створена для підтримки широкого застосування ШІ — поріг, який, за оцінками експертів, можливо, не буде досягнутий до після 2030 року — вибуховий ріст Nvidia значно сповільниться. На зрілому етапі доходи компанії все більше походитимуть від заміни застарілих або зношених GPU, що залишається прибутковим бізнесом, але не має тих же темпів зростання, що й зараз.

На відміну від цього, Palantir Technologies побудувала свою основу на аналітичному програмному забезпеченні з штучним інтелектом, яке дозволяє організаціям приймати кращі, орієнтовані на дані рішення. Спочатку розроблена для урядових та військових розвідок, ця платформа успішно перейшла у комерційний сектор і здобула широке визнання. Доходи від програмного забезпечення демонструють вражаючу стабільність. Поки Palantir зберігає свою конкурентну позицію та підтримує модель підписки, вона генерує повторюваний, постійний дохід — подібно до того, як офісний пакет Microsoft продовжує приносити стабільний грошовий потік десятиліттями після запуску. З точки зору стабільності бізнес-моделі, Palantir має явну структурну перевагу над Nvidia, яка залежить від апаратного забезпечення.

Темпи зростання розповідають схожу історію

Останні квартальні результати показали, що обидві компанії працюють на високому рівні. Останній звіт Palantir продемонстрував зростання доходів на 70% у порівнянні з минулим роком, досягнувши квартальних доходів у 1,4 мільярда доларів при збереженні вражаючої маржі прибутку в 43%. Nvidia, очікуючи свого останнього квартального звіту, зазвичай повідомляє про маржу прибутку в середньому близько 50%, що трохи випереджає за показниками прибутковості. Аналітики з Уолл-стріт прогнозують, що Nvidia покаже зростання приблизно 67%, хоча її стабільна практика перевищувати очікування свідчить, що результати можуть відповідати темпам зростання Palantir.

Обидві компанії зростають надзвичайно швидко. Жодна з них не має явної переваги у цьому порівнянні, оскільки стабільні темпи зростання на такому рівні свідчать про високий рівень виконання обох команд. Різниця у їхніх профілях зростання настільки незначна, що їхнє конкурентне становище залишається надзвичайно збалансованим.

Різниця у оцінках: яка акція має кращу цінність?

Інвестиційний аналіз суттєво змінюється при розгляді оцінок. Акції Palantir мають значний преміум, який важко ігнорувати. Використовуючи мультиплікатори майбутніх прибутків як порівняльний показник, видно різницю: Palantir торгується приблизно за 106 разів майбутніх прибутків, тоді як Nvidia — приблизно за 23 рази. Це означає, що майбутні прогнози прибутків Palantir потрібно збільшити на 360%, щоб досягти рівня оцінки Nvidia.

Інвестори платять понад чотири рази більше за акції Palantir у порівнянні з аналогічними позиціями Nvidia. Хоча деякий преміум за вищу якість програмного бізнесу Palantir цілком обґрунтований і логічний, масштаб цієї різниці у цінуванні здається надмірним і важким для раціонального пояснення. Nvidia, незважаючи на свою орієнтацію на апаратне забезпечення, наразі пропонує набагато більш привабливі характеристики оцінки для інвесторів, які шукають найкращу акцію для купівлі зараз.

Останнім часом ринкові настрої парадоксально стали песимістичними щодо Nvidia, незважаючи на її переконливі фундаментальні показники та розумну оцінку. Це створює контрінвестиційну можливість для інвесторів. Оскільки витрати на ШІ продовжують прискорюватися до 2026 року, Nvidia здається готовою до прориву, а поточні цінові рівні пропонують привабливу точку входу для довгострокових інвесторів.

Остаточний вердикт

Порівняння Palantir і Nvidia в кінцевому підсумку відображає класичний інвестиційний конфлікт: переваги бізнес-моделі проти більш розумних оцінок. Платформа Palantir обіцяє більшу стабільність доходів і довгостроковий потенціал грошових потоків, підтримуючи аргумент на користь преміум-оцінки. Однак платити таку значну мультиплікаційну премію — понад чотири рази — за ці переваги — це асиметричний ризик.

Для інвесторів, які шукають найкращу акцію для купівлі зараз, Nvidia з її провідною позицією на ринку, стабільним зростанням і значно більш привабливою оцінкою створює більш переконливу інвестиційну пропозицію за поточних рівнів. Поєднання розумної ціни, сильних фундаментальних показників і ринкового скептицизму свідчить, що саме зараз — час закласти позиції, перш ніж ринок загалом усвідомить значний потенціал зростання Nvidia.