Канадські провідні акції з міді зростають у 2025 році: аналіз п’яти переможців TSX

Акції міді в Канаді зазнали значної волатильності протягом 2025 року, зумовленої суперечливими ринковими силами, які в кінцевому підсумку відкрили привабливі можливості для інвесторів. Глобальні економічні побоювання та торгові невизначеності спричинили коливання цін, але рік завершився стабілізацією міді, оскільки фундаментальні показники попиту та пропозиції вказували на посилюючийся дефіцит, прогнозований на 2026 рік. Значні порушення у виробництві посилили напруженість у пропозиції, коли дві з найбільших гірничодобувних компаній світу — Ivanhoe Mines з проектом Kamoa-Kakula та Freeport-McMoRan з Grasberg — тимчасово припинили роботу через сейсмічну активність та операційні труднощі відповідно.

Цей дефіцит у пропозиції зіткнувся з зростаючим попитом, особливо з боку секторів штучного інтелекту та енергетичного переходу, створюючи динамічний фон для акцій міді, що котируються на TSX. Щоб визначити найкращих за результатами року, ми проаналізували п’ять канадських акцій міді за показником зростання з початку року, з даними, зібраними у грудні 2025 року з основних ринкових скринерів, зосереджуючись на компаніях з ринковою капіталізацією понад 50 мільйонів канадських доларів.

Imperial Metals очолює ралі: зростання на 333% у 2025 році

Imperial Metals (TSX:III) став найяскравішим учасником серед канадських акцій міді, забезпечивши вражаючий приріст понад 333,7 відсотка за рік. З ринковою капіталізацією 1,4 мільярда канадських доларів і ціною акції близько 7,98 канадських доларів, компанія, що займається розробкою та виробництвом шахт, привернула увагу інвесторів завдяки прогресу у роботі на своїх об’єктах у Британській Колумбії.

Портфель компанії включає 30-відсоткову частку у мідному руднику Red Chris, розташованому у Золотому трикутнику Британської Колумбії, решту контролює Newmont, а також повну власність на Mount Polley — мідно-золотий об’єкт, що відновив виробництво у середині 2022 року, та рудник Huckleberry, який наразі перебуває у режимі обслуговування та утримання. Значним каталізатором стало отримання у серпні дозволу на внесення змін до дозволів, що дозволили розширити роботу Mount Polley та продовжити термін експлуатації шляхом збільшення розробки кар’єру та розширення сховищ.

Показники виробництва підтвердили зростання. Red Chris забезпечив приріст міді на 10 відсотків у порівнянні з минулим роком, до 20,9 мільйонів фунтів у третьому кварталі, порівняно з 18,98 мільйона у тому ж періоді 2024 року. За перші дев’ять місяців виробництво зросло ще більше — на 20 відсотків, до 67,51 мільйона фунтів із 56,37 мільйона у попередньому році. Наприкінці листопада були оприлюднені оновлені результати досліджень Huckleberry, де буріння показало зразки з вмістом міді 0,5 відсотка на значних ділянках, що підтверджує перспективність активу.

Проблеми з дозволами на розробку виникли через зміни у дамбі Mount Polley, що спричинили судові суперечки з представниками перших народів. Однак Верховний суд Британської Колумбії в кінцевому підсумку підтримав Imperial, відхиливши запити про заборону у серпні та відкривши шлях для подальшої роботи, незважаючи на подані у вересні апеляції.

Акції Meridian Mining зростають на 313% завдяки бразильському проекту

Meridian Mining (TSX:MNO) зайняла друге місце за результатами серед канадських акцій міді, забезпечивши приріст понад 313,33 відсотка з початку року. З ціною близько 1,55 канадських доларів і ринковою капіталізацією 656,72 мільйона канадських доларів, компанія, що займається дослідженнями та розробкою, змінила настрої інвесторів завдяки конкретним досягненням у проекті Cabaçal з видобутку міді та золота у штаті Мату-Гросу Бразилії.

Основний об’єкт охоплює 50 квадратних кілометрів із 11-кілометровим коридором вулканогенної масивної сульфідної руди, багатою на мідь, золото та срібло. У березні було проведено попереднє техніко-економічне обґрунтування з привабливою економікою: чистий приведений вартісний показник після оподаткування — 984 мільйони доларів США, внутрішня норма доходності — 61 відсоток, а окупність — всього 17 місяців за прогнозною тривалістю роботи шахти 10,6 років, з виробництвом 169 647 метричних тонн міді.

Ресурсна оцінка показала обнадійливу картину: визначені та орієнтовні запаси міді становлять 204 470 метричних тонн із 51,43 мільйона метричних тонн руди з вмістом 0,4 відсотка міді, а також значні запаси дорогоцінних металів. Meridian просунулася до завершення остаточного техніко-економічного обґрунтування, залучивши у травні компанію Ausenco Brazil у ролі головного інженера з цільовими показниками на першу половину 2026 року.

Обширна програма досліджень дала міцні результати у жовтні, з зразками з вмістом міді 1,4 відсотка на 27,5 метрах. Ці результати буріння та успішні дослідження поруч із родовищем Cigarra заклали основу для оновлення ресурсів і резервів, що мають бути враховані у фінальному техніко-економічному обґрунтуванні. Регуляторний прогрес прискорився у листопаді, коли Мату-Гросу офіційно затвердив попередню ліцензію — перше з трьох необхідних дозволів перед початком будівництва, що дозволило Meridian рухатися до отримання ключового дозволу на встановлення.

Акції St. Augustine Gold і Copper зросли на 300% завдяки філіппінському проекту

St. Augustine Gold and Copper (TSX:SAU) забезпечила приріст понад 300 відсотків з початку року, закріпившись як один із значних учасників канадського ринку міді. Компанія, що займається розробкою, торгується біля 0,32 канадських доларів із ринковою капіталізацією 331,75 мільйона доларів і цілковито зосереджена на проекті King-king у провінції Давао-де-Оро на Філіппінах.

Стратегічне злиття через придбання прав на розробку у травні зміцнило позиції St. Augustine. Компанія уклала угоду з Національною корпорацією розвитку (Nadecor) про придбання 100 відсотків у дочірній компанії Nadecor — Kingking Milling, отримавши права на розробку родовища King-king. Умови передбачали 9,02 мільйона канадських доларів у вигляді конвертованих акцій — 185 мільйонів.

Конвертація боргу у капітал у червні додатково зміцнила структуру капіталу: Queensberry Mining перетворила борг на 25,31 мільйонів звичайних акцій за ціною 0,066 долара за акцію, що дало їй 52 відсотки від випущених акцій і зменшило фінансові зобов’язання.

Економіка проекту демонструє вражаючий потенціал. Оновлене у липні техніко-економічне обґрунтування передбачає ціну міді 4,30 долара за фунт і золота 2150 доларів за унцію, з чистим приведеним вартісним показником у 4,18 мільярда доларів США, внутрішньою нормою доходності — 34,2 відсотка та періодом окупності 1,9 року. Шестишвидкісний план розвитку передбачає 31 рік експлуатації з початковим виробництвом у середньому 129 000 метричних тонн міді та 330 000 унцій золота щороку.

Оптимізаційні дослідження розпочалися у жовтні, коли St. Augustine залучила Stantec Consulting та Independent Mining Consultants для підготовки остаточного техніко-економічного обґрунтування з урахуванням покращень процесу, включаючи хлорне виїмання для підвищення вилучення з низькосортних запасів та розширення пропускної здатності.

Акції Trilogy Metals зросли на 269% на тлі каталізатора з алaskanського проекту

Trilogy Metals (TSX:TMQ) досягла приросту 269,23 відсотка з початку року, з ринковою капіталізацією 1,07 мільярда доларів США і ціною акції 6,24 долара. Поліметалічна компанія, що займається дослідженнями та розробкою, керує проектами Upper Kobuk у Північній Алясці у партнерстві з South32, маючи два основних активи на різних стадіях розвитку.

Проект Arctic з мідно-цинково-лідно-золотим і срібним збагаченням є найбільш зрілою можливістю, з завершеним техніко-економічним обґрунтуванням, що прогнозує щорічне платне виробництво 148,68 мільйонів фунтів міді, а також 172,6 мільйонів фунтів цинку, 25,75 мільйонів фунтів свинцю, 32 538 унцій золота та 2,77 мільйонів унцій срібла. Післяподаткові економічні показники оцінюють чисту приведену вартість у 1,11 мільярда доларів США з внутрішньою нормою доходності — 22,8 відсотка та періодом окупності — 3,1 роки.

Проект Bornite з мідно-кобальтовим збагаченням, розташований за 25 кілометрів від Arctic, має поширене мінералізування, задокументоване ще з 1950-х років. Попередня економічна оцінка січня показала післяподаткову чисту приведену вартість у 393,9 мільйона доларів США, внутрішню норму доходності — 20 відсотків і період окупності — 4,4 роки, а ресурси — 6,53 мільярда фунтів міді з вмістом 1,42 відсотка з 208,9 мільйонів метричних тонн руди.

Ключовий переломний момент настав у жовтні, коли Сенат США скасував обмеження щодо управління землею, що раніше блокували будівництво дороги Ambler Access Road — 211-кілометрового промислового коридору, необхідного для розвитку проекту. Це регуляторне рішення спричинило миттєве підвищення цін, що відобразилося у піковому значенні близько 14,70 долара 14 жовтня.

У тому ж місяці було оголошено про стратегічне партнерство, коли Міністерство оборони США (DoD) інвестувало 17,8 мільйона доларів США у 8,22 мільйонів акцій, що становить 10 відсотків частки у капіталі, а також опціони на додаткові 7,5 відсотків після завершення будівництва. Ці кошти були спрямовані на дослідження та розробку Upper Kobuk, а також на прискорення фінансування будівництва та отримання дозволів через механізми FAST-41.

У жовтні було завершено отримання дозволів на проїзд через право на прохід, укладених з Аляскінським індустріальним розвитком та експортною адміністрацією, а також з армійським корпусом інженерів, Національним парком та Бюро управління земельними ресурсами, що відновило федеральні дозволи, необхідні для просування проекту.

Акції Northern Dynasty Minerals відновлюються на 234% на тлі політичних змін

Northern Dynasty Minerals (TSX:NDM) зазнала приросту 234,12 відсотка з початку року, торгуючись біля 2,84 канадських доларів із ринковою капіталізацією 1,53 мільярда доларів. Вся діяльність компанії з досліджень і розробки зосереджена на проекті Pebble — мідно-молібдено-золото-срібному родовищі, розташованому за 200 миль на південь-захід від Анкориджа у регіоні Бристоль-Бей, Аляска.

Pebble є надзвичайно багатим на мінеральні ресурси: визначені та орієнтовні запаси міді становлять 6,5 мільярдів метричних тонн, а невизначені — 4,5 мільярдів метричних тонн. Ресурси молібдену, золота та срібла досягають відповідно 1,26 мільйона метричних тонн, 53,82 мільйона унцій і 249,3 мільйона унцій, що підтверджує характеристику Northern Dynasty як однієї з найбільших за запасами мінеральних багатств у світі.

Проект був зупинений у 2020 році, коли EPA США застосувала право вето під час дозволення, посилаючись на охорону водних ресурсів. У 2024 році Верховний суд відмовився розглядати процедуру, повернувши справу до федеральних судів, а Northern Dynasty продовжувала судові процеси на рівні штату, подаючи позови з метою скасування вето EPA до березня 2024 року.

Кардинальний поштовх дав указ президента у березні 2025 року, що прискорює затвердження внутрішнього виробництва корисних копалин із стратегічним значенням для США, зокрема міді. Northern Dynasty уклала угоди щодо продовження розгляду EPA протягом весни та початку літа, але у липні подала клопотання про швидке судове рішення через невдачу у досягненні домовленості.

У жовтні відбулися важливі судові події: компанія подала юридичні документи з аргументами щодо скасування вето, висловлюючи впевненість у своїй позиції. У листопаді повідомлялося, що Міністерство юстиції має подати свої початкові документи до 16 лютого 2026 року, а відповідачі — до 15 квітня 2026 року, хоча Northern Dynasty вважає цю затримку надмірною.

Підтримка галузі посилилася у грудні, коли Національна асоціація гірничодобувної промисловості, Американська асоціація досліджень і гірничодобувної промисловості, Аляскінська гірничодобувна асоціація та Торговельна палата США подали підтримуючі документи, підкреслюючи стратегічне значення Pebble для внутрішнього постачання міді та підтримки будівництва, транспорту, електроніки та оборонної промисловості.

Інвестиційний прогноз щодо канадських акцій міді

2025 рік показав, що канадські акції міді позитивно реагують на сприятливу динаміку попиту та пропозиції і на прогрес у проектах. Експерти галузі зберігають оптимістичний довгостроковий погляд щодо ролі міді у енергетичному переході, а зростання цін підвищує оцінки багатьох компаній. Інвесторам, що прагнуть отримати експозицію, рекомендується проводити ретельну due diligence, оскільки ринкова волатильність і економічна непередбачуваність створюють постійні ризики, незважаючи на фундаментальні перспективи.

Основні питання щодо інвестицій у мідь і ринки

Чому міді важлива для енергетичного переходу?

Мідь широко використовується у будівництві, електроніці, медичному обладнанні та все більше — у системах відновлюваної енергетики. У 2022 році 32 відсотки світового виробництва міді йшло на обладнання, а 26 відсотків — на будівництво. Виробництво електромобілів та зелена енергетична інфраструктура швидко зростають, кожен з яких потребує значної кількості міді на одиницю потужності.

Які інвестиційні інструменти дають доступ до міді?

Інвестори, що прагнуть експозиції до міді, використовують різні стратегії. Фізичне володіння вимагає значних складських потужностей для великих позицій. Ті, хто уникає фізичних запасів, можуть інвестувати у компанії, що котируються на TSX, дослідження на TSXV або активи на ASX. Інвестиційні фонди, що фокусуються на чистих і диверсифікованих компаніях з видобутку міді, пропонують диверсифікацію портфеля. ETF Horizons Copper Producers Index (TSX:COPP), запущений у травні 2022 року, став першим у Канаді ETF на акції міді, а американські альтернативи — Global X Copper Miners ETF (ARCA:COPX) та United States Copper Index Fund (ARCA:CPER) — забезпечують доступ до ф’ючерсів на мідь і компаній-видобувачів.

Як торгують ціни на мідь?

Ринок міді функціонує через два основних механізми: ф’ючерси на міді на COMEX, ціна яких вказується за фунт і базується у Нью-Йорку, та контракти на Лондонській металевій біржі (LME), ціна яких — за метричний тон з Лондона. Обидва механізми є опціонними та ф’ючерсними біржами для гірничодобувних компаній, переробників і фінансових учасників.

Які технології перетворюють видобуту руду у готову до ринку мідь?

Видобута руда подрібнюється для відділення породи від міді, що зазвичай становить лише 1 відсоток сировини. Отримана суспензія, що містить мідь, воду і хімічні реагенти, проходить флотацію, яка концентрує мідь до 24–40 відсотків чистоти. Остаточне очищення здійснюється пірометалургією (для сульфідної руди) або гідрометалургією (для оксидної), що досягає стандарту чистоти до 99,99 відсотка.

Які країни лідирують у світовому виробництві міді?

У 2024 році лідером було Чилі з виробництвом 5,3 мільйона метричних тонн, далі — Демократична Республіка Конго з 3,3 мільйона, Перу з 2,6 мільйона та Китай з 1,8 мільйона. Індонезія та США поділяли 2024 рік з показником по 1,1 мільйона метричних тонн кожен.