Кеш-енд-кері та кері-трейд: дві стратегії гарантованого доходу в крипто

На практиці криптовалютні ринки часто працюють проти звичайного трейдера — активи можуть тривалий час знижуватися в ціні, створюючи збитки. Однак у арсеналі професійних інвесторів є методи отримання прибутку незалежно від напрямку тренду. Кеш-енд-керрі та кэррі-трейд — це дві потужні арбітражні стратегії, які дозволяють отримувати дохід у будь-яких ринкових умовах.

Як працює процентний арбітраж через кэррі-трейд

Термін carry trade (кэррі-трейд) перейшов із традиційних фінансів у криптоіндустрію відносно недавно. По суті, це процентний арбітраж, заснований на експлуатації різниці в доходності на різних фінансових інструментах і платформах.

Механізм дії простий: інвестор бере кредит під низький відсоток в одному місці, а потім переводить ці кошти на платформу, де пропонується вищий дохід на депозит. Після закінчення періоду ставка кредиту повертається кредитору, а різниця залишається у карманах депонента.

Розглянемо практичний приклад. Американські банки пропонують процентні ставки на рівні 5% річних — це непоганий показник. Однак деякі криптовалютні платформи готові надати вкладникам до 18% річних на стейблкоіни та інші цифрові активи. У такій ситуації логічним кроком буде отримати кредит у традиційному банку під 5%, інвестувати отримані кошти в USDT або USDC, а потім помістити їх на високодоходний депозит у крипто-додатку.

Чому саме стейблкоіни (USDT, USDC), а не волатильні криптовалюти? Відповідь очевидна — ціна стейблкоіна прив’язана до долара, що виключає ризик падіння вартості активу. Якщо ж працювати з волатильними активами, доведеться враховувати цінові коливання, які можуть повністю знівелювати прибуток від різниці в ставках. Потенційний дохід у 13% (різниця між 18% і 5%) може зникнути, якщо актив упаде в ціні на 15%.

Кеш-енд-керрі: заробіток на розходженні цін спот і ф’ючерсів

Кеш-енд-керрі — це альтернативна арбітражна стратегія, що базується на зовсім іншому принципі. Тут трейдер одночасно відкриває довгу позицію (купівлю) активу на спот-ринку і продає ф’ючерс на цей самий актив. Ця стратегія працює лише у разі, якщо між цінами спота і ф’ючерса існує помітне розходження.

Конкретний сценарій: ви купуєте 1 BTC за поточною ціною $65 000 на спот-ринку. Одночасно ви продаєте ф’ючерс на BTC з ціною $66 000, що закінчується через місяць. На момент експірації ф’ючерса позиція закривається. Незалежно від того, як рухається ціна BTC протягом місяця, ваша прибуток зафіксована у розмірі $1 000 (різниця між цінами купівлі та продажу).

Існують варіації цієї стратегії, де замість ф’ючерсів використовуються опціони. Принцип залишається тим самим — зафіксувати прибуток від різниці цін на різних інструментах.

Порівняння: надійність проти потенційної доходності

Обидві стратегії належать до категорії арбітражу, але функціонують зовсім по-різному. Кэррі-трейд експлуатує невідповідність у процентних ставках між банками та крипто-платформами, тоді як кеш-енд-керрі застосовує диференціал між цінами спота і деривативів (ф’ючерсів).

На практиці кеш-енд-керрі вимагає серйозного глибокого вивчення ф’ючерсних ринків і ринкової мікроструктури. Пассиви тут часто виявляються вищими, ніж може здатися на перший погляд. Окрім брокерських комісій, потрібно враховувати витрати на зберігання криптовалюти, рахункові фіші та інші транзакційні витрати, що суттєво зменшують кінцевий профіт від арбітражу. Крім того, значні розходження між цінами трапляються рідко — ринок досить ефективний, і великі гравці швидко закривають цінові щілини.

Кэррі-трейд є більш універсальною стратегією. У будь-який момент на планеті завжди знайдеться фіатна валюта з низькими відсотковими ставками, а на криптопроцедурах періодично з’являються пропозиції з привабливою доходністю. Головна умова успіху — обрати надійну та платоспроможну платформу. Легко розмістити на веб-сайті обіцянку 30% річних; складніше — виконати цю обіцянку і повернути внески інвесторам. Саме тому перевірка репутації платформи — критично важливий етап перед внесенням коштів.

Зазначимо, що у традиційній економіці кэррі-трейд активно застосовують великі банки та інституційні фонди. Це пояснюється їхнім доступом до передової ринкової інформації, величезними обсягами капіталу та розвинутими структурами управління ризиками. Роздрібні інвестори перебувають у менш вигідній позиції, але все ж можуть застосовувати цю стратегію з обережністю.

Динамічна природа обох стратегій

Важливо розуміти, що обидва методи залежать від постійно змінюваних ринкових умов. Процентні ставки в банках коливаються залежно від рішень центральних банків. Пропозиції на крипто-платформах змінюються щотижня або навіть щодня. Те, що працювало ефективно місяць тому, може стати збитковим сьогодні.

Кэррі-трейд, як правило, демонструє більш стабільну середню доходність у довгостроковій перспективі, але несе ризик зіткнення з шахрайською платформою, яка може зникнути разом із вашими коштами. Кеш-енд-керрі пропонує більш скромні доходи, однак торгується на перевірених і регульованих ф’ючерсних біржах, що знижує кредитний ризик.

Яку стратегію обрати

Оптимальний вибір між кэррі-трейдом і кеш-енд-керрі залежить від вашого профілю інвестора, апетиту до ризику і рівня ринкового досвіду. Для початківців трейдерів кеш-енд-керрі може здаватися більш передбачуваною, оскільки ф’ючерсні біржі функціонують під суворим наглядом і не приховують своїх умов.

Тим, хто готовий прийняти підвищений ризик заради більш високої потенційної доходності, варто розглянути кэррі-трейд — за умови ретельного аналізу фінансової стійкості криптовалютної платформи та перевірки її історії.

Успішне застосування обох стратегій вимагає постійного моніторингу економічної ситуації в різних країнах і регулярного перегляду умов, що надаються фінансовими платформами та крипто-сервісами. Ринок рухається швидко, і те, що актуально сьогодні, може втратити актуальність завтра.

Дисклеймер: цей матеріал і наведена в ньому інформація не є фінансовою або інвестиційною рекомендацією. Авторська позиція не обов’язково співпадає з думками фінансових аналітиків і незалежних експертів.