SpaceX планує розподілити 30% частки IPO серед роздрібних інвесторів

SpaceX зараз змінює традиційну логіку андеррайтингу на Уолл-стріт за допомогою набору безпрецедентних схем IPO.

26 березня, за інформацією Reuters, посилаючись на обізнані джерела, Маск обговорює можливість виділення до 30% частки IPO SpaceX приватним інвесторам, що в три рази більше звичайного рівня.

Повідомляється, що цей крок має на меті стабілізувати ціну акцій, скориставшись величезною армією відданих прихильників Маска, щоб уникнути різких коливань після виходу на біржу. Тим часом, SpaceX розподіляє банківські функції у високонастроювальний спосіб, порушуючи традиційну модель конкуренції між установами.

Потенційна оцінка цього IPO може скласти до 1,75 трильйона доларів, що може стати одним з найбільших первинних публічних розміщень в історії.

Учасники ринку порівнюють захопленість роздрібних інвесторів до цього IPO з епопеєю виходу Google на ринок двадцять років тому, очікуючи, що попит буде надзвичайно великим, охоплюючи від заможних сімейних офісів, які довго слідкують за SpaceX, до дрібних інвесторів, яких приваблює особистий шарм Маска.

Рекордна частка для роздрібних інвесторів, віддані акціонери вважаються стабілізаторами

Згідно з повідомленням Reuters, Маск через фінансового директора SpaceX Брета Джонсона доніс цю схему до Уолл-стріт, виділивши до 30% частки IPO для приватних інвесторів. Натомість, зазвичай, у публічному розміщенні частка, відведена роздрібним інвесторам, складає лише 5% до 10%.

За цим кроком SpaceX стоїть чітка ринкова логіка: ті інвестори, які довгий час стежили за компанією на приватному ринку, менш схильні до продажу своїх акцій відразу після виходу на біржу, що допоможе зменшити різкі коливання цін.

Повідомлення цитує обізнані джерела, які зазначають, що план ще не остаточно затверджений і може зазнати змін.

Технологічні медіа The Information раніше повідомляли, що частка, виділена приватним інвесторам, може перевищити 20%, і кожному банку буде надана чітка роль. Reuters уточнює, що 30% є верхньою межою мети, що ще більше підтверджує цей напрямок.

Тонка розподіл функцій у банках, Маск особисто керує андеррайтинговою схемою

На відміну від традиційної моделі, де великі інвестиційні банки широко конкурують і охоплюють всі аспекти, SpaceX застосовує структуру, яку учасники ринку називають “смугою”, направляючи різні банки на специфічні групи інвесторів та географічні регіони.

Згідно з повідомленням, що цитує обізнані джерела, Маск особисто призначив ролі різним інвестиційним банкам:

• Bank of America відповідає за розподіл для роздрібних інвесторів у США, зосереджуючи увагу на заможних індивідуальних клієнтах та сімейних офісах;

• Morgan Stanley головним чином обслуговує дрібних роздрібних інвесторів через свою платформу E*Trade;

• UBS відповідає за міжнародний ринок для цих двох категорій інвесторів;

• Citigroup відповідає за координацію розподілу для міжнародних роздрібних та інституційних інвесторів, залучаючи партнерські банки з регіональною експертизою для просування акцій серед закордонних приватних інвесторів.

У регіональних ринках, Mizuho відповідає за Японію, Barclays за Великобританію, Deutsche Bank за Німеччину, а Royal Bank of Canada за Канаду.

Основна логіка цих домовленостей полягає у особистих зв’язках і попередній співпраці, а не в чистій ринковій конкуренції, що свідчить про те, що SpaceX активно контролює капітальну структуру IPO та склад інвесторів.

Ефект бренду Маска стимулює довіру роздрібних інвесторів

Стратегія SpaceX для роздрібних інвесторів базується на тривалому накопиченні особистих інвесторів під брендом Маска.

Менеджер-партнер приватної інвестиційної фірми у сфері аерокосмічної та оборонної промисловості Liberty Hall Capital Partners Роуан Тейлор зазначив:

Це той момент, коли здається, що таке трапляється лише раз у житті, і ви повинні бути частиною цього.

Він порівняв популярність цього IPO з виходом Google на ринок двадцять років тому і зазначив, що “ентузіазм інвесторів сам по собі є вираженням довіри до Маска”.

Раніше Маск перетворив Tesla з нішевого виробника електромобілів у масове виробництво, а Starlink з високовитратного експерименту в стійку прибуткову супутникову мережу. Цей досвід дозволив багатьом інвесторам зберегти високу довіру до його оцінок нових технологій.

У сфері запуску ракет SpaceX зайняла провідну позицію і продовжує просувати довгострокове бачення Маска про те, щоб зробити людство міжпланетним видом. Ця здатність поєднувати комерційний успіх із великою наративною історією створила за багато років міцну базу з інституційних та приватних інвесторів на приватному ринку, що забезпечує природний ґрунт для стратегії роздрібних інвесторів в рамках цього IPO.

SpaceX наразі ще не визначила остаточний розмір випуску та графік. Наразі рекорд IPO у світі належить Saudi Aramco, який у 2019 році залучив близько 29 мільярдів доларів.