Я щойно помітив досить цікаву ринкову структуру, яка повторюється. Останній раз вона з’являлася наприкінці 2024 року. Тоді BTC коливався в межах 60-70 тисяч доларів, і справді вражаючим було те, що ставка фінансування на деривативних біржах почала явно переходити в негативну зону. Це означає, що короткі позиції почали платити за довгі.

Я добре пам’ятаю той період. Настрій ринку був надзвичайно песимістичним. Грошовий потік на спотовому ринку сповільнився, макроекономічні фактори залишалися нестабільними, більшість трейдерів очікували більш глибокої корекції. Але цікаво те, що саме ця негативна консолідація створювала дисбаланс. Коли надто багато людей ставили на зниження, ринок входив у стан «crowded trade» — тобто надмірної концентрації коротких позицій. І знаєте, що трапляється далі? Лише невеликий каталізатор — повернення спотових потоків, зростання ETF-входжень або просто вичерпання продавців — і ціна миттєво злітає через short squeeze.

Результат? Після тривалого періоду негативної ставки фінансування Bitcoin стрімко піднявся понад 100 тисяч доларів всього за кілька місяців. Не через раптові новини, а через те, що сама структура позицій змушує ринок переосмислювати баланс.

Зараз я спостерігаю за поверненням ставки фінансування до схожої негативної зони. За досвідом, коли ставка опускається до глибокого мінусу, це зазвичай сигналізує про те, що страх досяг свого піку в короткостроковій перспективі. Це не гарантує абсолютний дно, але історія показує, що ймовірність появи локального мінімуму досить висока. Ціна може коливатися, навіть тестувати додатковий ліквідність-ліміт знизу, але головне питання: скільки ще людей готові продавати за поточних умов?

Для мене це не час для ейфорії, а час для спостереження за структурою. І ця структура наразі натякає на одне: ризик зростання цін починає перевищувати ризик падіння.