Автор:ЧжаоІнПолітичнапозиціяновогоголовиФедеральноїрезервноїсистемиВошаперебуваєпідпильнимнаглядомринку.ГоловнийглобальнийекономістMorganStanleyСетКарпентерпісляучастівщорічнійконференціїЄвропейськогоцентральногобанкувСінтрі,Португалія,написавстаттю,вякійзазначив,що,враховуючиданіпрозайнятість,прогнозиінфляціїтаполітичнісигнали,ФРСнепідвищуватимепроцентніставкицьогороку.Карпентернаписавузвіті,щозаяваВошанаполітичномуфорумівСінтріпродовжилатонйогоінавгураційноїпресконференції—твердаобіцянкаціновоїстабільності,аленавмиснеуникненняконкретнихшляхівдосягненняцієїмети.Карпентерпомітивдвівартіувагизміни:По-перше,Вошзбалансувавформулюванняподвійногомандату,перейшовшивідмайжевинятковогофокусунаінфляціїдобільшчіткоговизнанняметиповноїзайнятості;По-друге,Вошособливонаголосив,щоостаннєзасіданнязпитаньполітики(упоєднаннізпадіннямціннанафту)знизилоринковіочікуванняінфляціїтапреміюзастрок,що,надумкуКарпентера,робитьпідвищенняставкиФРСулипнімалоймовірним.НатліневизначеностіщодополітичногокурсуФРСMorganStanleyзберігаєбазовийпрогнозпровідсутністьпідвищенняставкипротягомусьогороку,щоозначає,щоринкунепотрібнооцінюватиризикнайближчогопідвищенняставки.СигналВошазСінтри:балансуванняподвійногомандату,зменшеннятерміновостіпідвищенняставкиКарпентерособистобувприсутнійнавиступіВошанаполітичномуфорумівСінтрітаінтерпретувавйогоякнезначнийзсувуголубиномунапрямку.Вінзазначив,щоВошранішезалишавнаринкувраження,щоціновастабільністьєабсолютнимпріоритетом,алецьогоразувінчіткішевключивповнузайнятістьуполітичнурамку.Щоважливіше,Вошсамвказав,щозасіданнязпитаньполітикивжезнизилоринковіочікуванняінфляціїтапреміюзастрок,атакожзгадав,щокілька«робочихгруп»створюютьсяіпотребуютьчасу.Карпентервважає,щоцепоєднанняформулюваньпередаєчіткийсигнал:ФРСнепоспішаєдіятивлипні.Даніпідтримуютьтерпіння:прогнозиінфляціїнижчізамедіануFOMC,даніпрозайнятістьпозасільськогосподарськимсекторомзабезпечуютьбуферНафундаментальномурівніКарпентерпосилаєтьсянакількафакторівнапідтримкупрогнозупровідсутністьпідвищенняставки.ОпублікованіминулоготижняданіпрозайнятістьпозасільськогосподарськимсекторомпродовжуютьдаватиФРСпростірдлябездіяльності.ВодночаспрогнозиінфляціїMorganStanleyзначнонижчізамедіаннийпрогнозчленівFOMC,аметодологічніпереглядиPCEінфляціїможутьпризвестидоподальшогосуттєвогозниженняпоказниківінфляції.Карпентерзаявив,щопоєднанняцихфакторівробитьйого«комфортним»узбереженніоцінкипровідсутністьпідвищенняставкипротягомроку.Дані,звичайно,можутьзмінитивисновки,алепоточнідоказивказуютьводномунапрямку.ШІтапродуктивність:невартопросторобитиставкуназниженняставкиКарпентертакожобговориввпливштучногоінтелектунамонетарнуполітикутапоставивпідсумнівпопулярнунаративупроте,що«ШІпризведедодефляціїтасприятимезниженнюставки».Вінзазначив,щохвилякапітальнихвитратнаШІз'явиласявСШАранішетабулабільшоюзамасштабом,щомаєнезначнийпідвищувальнийефектнаінфляціювкороткостроковійперспективі.Щоважливіше,віннаводитьтриконтраргументи:по-перше,станбізнес-циклудомінуватименадполітичнимкурсом;по-друге,дефляційнийефект—лишеодинізбагатьохвпливів,вищапродуктивністьтакожстимулюватимепопитчерезспоживаннятаінвестиції;по-третє,швидшезростанняпродуктивностіозначаєвищурівноважнупроцентнуставку(якуекономістиназиваютьr*),щощебільшепідриваєлогікузниженняставки.Карпентерпрямозаявив,щопростетвердженняпроте,щоШІобов'язковопризведедозниженняставки,«майженапевнопомилкове».РозбіжністькурсуЄЦБ:можливещеоднепідвищенняна25базиснихпунктівувересні,алем'якіданізалишаютьпростірдлязмінНавідмінувідФРС,політичнийнапрямокЄвропейськогоцентральногобанкубільшчіткосхиляєтьсядожорсткості.Карпентерзазначаєустатті,щопрезидентЄЦБЛагардпідтвердилавСінтрі,щопідвищенняставкивчервнібулодобреобдуманимрішенням,анепросто«превентивнимпідвищеннямставки»,що,найогодумку,означає,щощеєпростірдляподальшогопідвищення.БазовийпрогнозMorganStanleyпередбачає,щоЄЦБпідвищитьставкущена25базиснихпунктівувересні.ОднакКарпентертакожзазначає,щом'якіданіпроінфляціювЄвропіминулоготижнятазначнепадінняціннанафтузалишаютьпростірдляманеврувполітиці—якщоінфляціяпродовжитьслабшатиабоPMIзначнопослабшає,шляхдочерговогопідвищенняставкиможебутизаблокований.Вінвважає,щопідвищенняставкивлипніабобільшеодногопідвищенняпротягомрокунаразіважкоуявити.

Переглянути оригінал

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.

Нагородити
подобається
Прокоментувати
Репост
Поділіться

Прокоментувати

Додати коментар

Немає коментарів

Популярні теми
Дізнатися більше
#
gStocksTokenizedStocksLive
4,84M Популярність
#
VitalikUnveilsLeanEthereum
76,8M Популярність
#
IsraelStrikesIranBTCPlunges
69,08K Популярність
#
PredictWorldCupShare20000U
242,95K Популярність
#
SKHynixListsOnNasdaq
468,63K Популярність

Закріплено

карта сайту

ПісляуважногоспостереженнязаУошем,головнийекономістMorganStanleyстверджує:Федеральнарезервнасистемацьогорокунепідвищуватимепроцентніставки.

Популярні теми

gStocksTokenizedStocksLive

VitalikUnveilsLeanEthereum

IsraelStrikesIranBTCPlunges

PredictWorldCupShare20000U

SKHynixListsOnNasdaq

Закріплено