Morgan Stanley: власний сервіс GPU від Meta є сигналом дефіциту поставок, дефіцит DRAM продовжено до початку 2028 року

Повідомлення Shenchao TechFlow, згідно з дослідженням Chaoxiang, щотижневий звіт Morgan Stanley переосмислює справжнє значення даних SIA за травень. Meta розробляє внутрішні хмарні сервіси, що зовні виглядає як конкуренція з AWS/Azure, але по суті це вимушений крок через дефіцит GPU. Коли навіть компанії з найбільшими можливостями самостійного будівництва на ринку борються за потужності, ринок перебуває у стані надзвичайного дефіциту.

Дані SIA за травень зросли на 16,1% у річному обчисленні, що нижче очікуваних 22%, але DRAM у щомісячному вимірі зріс на 54,8%, найвище з 2001 року, ціни на NAND зросли на 281,6%. Структура запасів подає зворотний сигнал: запаси напівпровідникових компаній становлять лише 114 днів, значно нижче медіани історичних даних; запаси дистриб'юторів та клієнтів високі, вони змагаються у накопиченні.

Це доказ того, що сторона пропозиції має абсолютну цінову владу, а не сигнал спаду ринку. Звіт дає точні обмеження на основі циклу будівництва потужностей: дефіцит GPU триватиме до кінця 2027 року, дефіцит DRAM продовжиться до початку 2028 року. Прогнозується позитивно для цінової влади NVDA, збільшення частки ринку через прив'язку варрантів AMD, а також темп потужностей MU та SNDK.