Goldman Sachs: Після виходу Kimi K3 компанія Zhipu Minimax зазнала різкого падіння, і епоха монополії на обчислювальні потужності може добігти кінця

Deep Tide TechFlow повідомлення, за даними дослідження напрямів припливу, у звіті Goldman Sachs від 18 липня зазначено, що Темна сторона Місяця випустила модель Kimi K3, з 2,8 трильйонами параметрів, яка в рейтингу програмування Arena.ai обійшла Claude Fable 5 і GPT-5.6 Sol та піднялась на вершину. Ціни на API — 2,3 долара за мільйон token — встановили новий максимум для китайських моделей. Через два дні після релізу Zhipu впала на 28%, MiniMax — на 16%, ф’ючерси на Nasdaq 100 впали більш ніж на 1,8%, а Філадельфійський індекс напівпровідників від свого максимуму накопичено знизився більш ніж на 18%.

Goldman Sachs вважає, що Kimi K3 знаменує переломний момент: китайська лабораторія, яка не може зрівнятися зі західними найбільшими обсягами попередньо навчальних обчислювальних потужностей, за допомогою архітектурних інновацій і підкріпленого навчання швидко скоротила розрив із американськими топ-моделями, довівши, що «масштабування» більше не є єдиним шляхом до перемоги. Goldman Sachs попереджає, що «ера розширення обчислювальних потужностей» може добігати кінця, а інвестиційна логіка для AI-інфраструктури, побудована навколо принципу «чим більше обчислювальних потужностей, тим краще», потребує переписування. Goldman Sachs зберігає рекомендацію «купувати» для MiniMax, а для Zhipu — нейтральну. Далі слідкуватимуть за інтенсивними релізами моделей із 2–5 трильйонами параметрів, зокрема Zhipu GLM, Alibaba Qwen, MiniMax M3 Pro тощо.