«Фейкові новини» призвели до того, що BTC стрімко підтягнувся вгору, і оптимізм, який повинен був згаснути, з перемогою сірих відтінків, Ripple та інших судових позовів SEC, ці «хороші новини» продовжують мобілізувати настрої ринку. Отже, коли Bitcoin ETF з більшою ймовірністю пройде? Посилаючись на ринкові показники ETF, забезпечених золотом, коли вони пройшли, що можуть повчитися інвестори? Хто керує біткойном у короткостроковій перспективі? Що поглине від FTX, Celsius, майнерів біткоїнів, розпродажів уряду США та потенційного MT у довгостроковій перспективі. А як щодо демпінгу Gox?
"Ринок американських гірок", чому ринок криптовалют турбулентний
Нещодавно BTC показав ринок «американських гірок», і його величезна волатильність спровокувала багато спекуляцій на ринку, і причини цього також сформували запеклу битву довгих-коротких позицій.
Ведмеді тільки починають переважати, оскільки біткоїн явно є ризикованим активом, а ринок загалом песимістичний у геонапруженому середовищі. 7 жовтня, під впливом палестино-ізраїльського конфлікту, золото відкрилося різким зростанням, піднявшись з 1810 до $1855, ф'ючерси на нафту WIT зросли на 5%, а індекс долара стрімко зріс. Загалом у короткостроковій перспективі гроші влилися в активи-притулки. Біткоїн же продовжував падати, а показники «цифрового золота» розчаровували. Кореляція біткоїна з ризиковими активами значно зросла з серпня, що вимірюється світовим індексом MSCI. Під впливом цих спекуляцій ринок здебільшого песимістичний щодо свого майбутнього ринку.
Однак з появою «фейкової новини» ринок раптом зрозумів, що біткоїн начебто все ближче і ближче до «спотового ETF біткоіни», і оптимізм раптово зріс. Хоча біткойн має набагато слабший консенсус щодо безпечної гавані, ніж золото, сира нафта та долар США; Але на противагу цьому, можливості біткойна також великі, тому що біткойн ще молодий у порівнянні з цими активами-притулками і має багато можливостей для зростання, одним з яких є схвалення спотових ETF. 16 жовтня Cointelegraph фальшива новина про те, що «заявка BlackRock на ETF була схвалена», одним махом підняла біткоіни до більш ніж $30 000, і настрої ринку були повністю мобілізовані.
Цікаво, що біткоїн не впав з $30 000 до приблизно $27 000 після підтвердження фейкової новини, і, судячи з подальших заяв Cointelegraph, деякі люди, схоже, думають, що, можливо, це не «з нізвідки», можливо, це станеться незабаром, тому багато людей все ще тримаються.
Bitcoin ETF з більшою ймовірністю пройдуть, коли
Чому зростає віра в те, що прийняття Bitcoin ETF ось-ось стане реальністю? В основному це може бути пов'язано з кількома нещодавніми судовими позовами в криптоіндустрії.
13 липня справу SEC і Ripple Labs визнали такою, що розходиться. Суддя Торрес постановив, що публічний продаж XRP біржам Ripple не був незаконним, тоді як продаж XRP установам вважався незаконним. 3 жовтня Торрес відхилив запит SEC на апеляцію. 19 жовтня SEC зняла всі звинувачення з генерального директора Ripple Бреда Гарлінгхауса та співзасновника Кріса Ларсена, скасувавши судовий розгляд, запланований на наступний рік. SEC і Ripple зустрінуться з питань, що залишилися в цій справі — порушення Ripple розділу 5 про продаж агентства XRP — і домовляться про можливий графік брифінгу з метою подання його до суду до 9 листопада 2023 року та отримання графіка брифінгу від суду, якщо сторони не зможуть дійти згоди.
У серпні 2023 року судові документи свідчать, що апеляційна колегія з трьох суддів у Вашингтоні скасувала рішення SEC про блокування Grayscale ETF. Суд заявив, що «відхилення пропозиції Grayscale було свавільним і примхливим, оскільки SEC не змогла пояснити різне ставлення до подібних продуктів». Згодом Grayscale опублікувала заяву проти рішення SEC не подавати апеляцію, заявивши: «Команда Grayscale готова конвертувати GBTC в ETF, як тільки буде отримано схвалення SEC». 19 жовтня Grayscale опублікував пост на платформі X: «Ми подали форму S-3 в рамках наших зусиль з конвертації GBTC в ETF. Ми прагнемо тісно співпрацювати з Комісією з цінних паперів і бірж США, щоб прискорити розгляд справ для інвесторів GBTC». Дані Coinglass показують, що поточна негативна ставка премії Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) ще більше звузилася до 12,56%. З точки зору даних, ринок загалом оптимістично налаштований щодо конвертації GBTC у спотовий BTC ETF.
Стимульований низкою позитивних новин, оптимізм ринку явно стимулювався. Криптоінвестор @scottmelker написав у Твіттері: аналітики JPMorgan прогнозують, що Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) може схвалити кілька спотових біткойн-ETF в найближчі місяці, можливо, до остаточного кінцевого терміну подачі заявок на Ark 21Shares 10 січня. Рішення SEC не оскаржувати нещодавнє рішення додає оптимізму у справі Grayscale, оскільки Grayscale керує найбільшим у світі криптовалютним фондом. Торгівля ETF коштує дешевше, ніж реальні криптовалюти, і може залучити хвилю масових інвестицій на крипторинок. JPMorgan також припустив, що SEC може схвалити кілька заявок одночасно, щоб сприяти конкуренції та потенційно знизити комісії ETF. Це також чинитиме тиск на існуючі фонди, такі як Grayscale, щоб зменшити комісії.
Однак все не обходиться без змінних. Аналітик Bloomberg ETF Ерік Балчунас заявив у дописі на платформі X, що суди здебільшого лише повторюватимуть те, що вони вже сказали, і суди не вимагатимуть від SEC конвертації GBTC, що не є повноваженням суду. Таким чином, навіть якщо GBTC у градаціях сірого перемагає, SEC певною мірою контролює його долю.
Що станеться після проходження Bitcoin ETF?
За різними сприятливими рішеннями суду, час прийняття SEC Bitcoin ETF все ближче і ближче. Отже, якщо SEC пройде Bitcoin ETF, як поведе себе крипторинок? У наступній статті ми сподіваємося надати деякі корисні посилання, аналізуючи динаміку ціни на золото при проходженні золотого ETF.
У березні 2003 року Австралія відкрила перший у світі ETF, забезпечений золотом, а в жовтні 2004 року SEC схвалила GLD, перший ETF, забезпечений золотом, у Сполучених Штатах; У листопаді 2004 року американський золотий ETF GLD офіційно вступив в силу і почав торгуватися. На той момент грошово-кредитна політика Федеральної резервної системи була відносно м'якою, і золото різко зросло після прийняття першого золотого ETF, що тривало до тих пір, поки ETF США не почав торгуватися, американський ETF на золото GLD продовжував трохи спринтувати після схвалення SEC, а американський ETF на золото впав приблизно на 9% за два місяці після початку торгів, впавши нижче ціни на момент прийняття ETF. Але оскільки ETF, забезпечені золотом, усувають потребу в зберіганні металів і зберіганні, все більше трейдерів можуть легко інвестувати через ETF, і в наступні роки на ринок виходило більше грошей, а фінансова криза 2008 року підштовхнула золото до $1000.
У короткостроковій перспективі подія «фейкових новин» підтвердила оптимістичні очікування щодо проходження спотового ETF біткоіни, і ця впевненість продовжить зміцнюватися серією позитивних рішень судів США, які стануть головною силою, що стимулює зростання біткоіни. Очікується, що цей позитивний стимул дещо зменшиться в порівнянні з акомодаційним середовищем на момент проходження золота, яке в даний час знаходиться в контексті жорсткої дефляції (яка буде як мінімум значно слабкіше, ніж прибутки на момент проходження ф'ючерсного ETF на біткоіни). Після того, як спотовий ETF Bitcoin буде чітко схвалений, очікується, що ринок продовжить зростати до його офіційного запуску; Посилаючись на тенденцію золотих ETF, очікується, що після офіційного запуску спотового ETF біткоіни він також певною мірою впаде, адже в цей час є велике бажання продати. Але в довгостроковій перспективі очікується, що спотові ETF на Bitcoin стануть важливим двигуном для просування Bitcoin до наступного бичачого забігу.
Короткочасна емоційна стимуляція, або макрооснови стають кращими
Завдяки цій новині короткострокові настрої на ринку покращилися. Отже, хто в основному керується цим раундом ринку «американських гірок»?
Довгі гроші можуть надходити від хедж-фондів. В даний час VisionTrack відстежує 2401 об'єкт інвестора, з яких 1832 класифікуються як специфічні для криптовалют (832 венчурні фірми, 712 хедж-фондів і 227 платформ). З криптографічно-приватних суб'єктів діє 1609. Дані, зібрані у звіті VisionTrack про інституційні криптохедж-фонди та ризики за 2 квартал 2023 року, показують, що стратегії криптохедж-фондів вирівнялися до кінця червня.
Криптохедж-фонди володіють вартістю 10,07 мільярда доларів, 7,34 мільярда доларів фундаментальних інвестицій, 890 мільйонів доларів кількісних інвестицій і 1,85 мільярда доларів ринково-нейтральних інвестицій. Фонди базової стратегії зазнали найбільшого зниження медіани AUM порівняно з аналогічним періодом минулого року – з $94,9 млн до $39,2 млн (-58,9%). Медіанна оцінка вартості фонду для ринково-нейтральних стратегій впала на 25,6% порівняно з аналогічним періодом минулого року до $11,7 млн. Медіанний розмір фонду для всіх стратегій криптохедж-фондів зменшився на 43,2% з приблизно 42,2 мільйона доларів на кінець другого кварталу 2022 року до 24 мільйонів доларів на кінець другого кварталу 2023 року. @Arthur_0x написав у Твіттері: Судячи з наших розмов з багатьма нашими колегами, більшість фондів мають довжину близько 50% або менше, а це означає, що щонайменше 5 мільярдів доларів ліквідності можуть бути розгорнуті в криптопросторі за короткий проміжок часу, що може бути причиною нещодавнього ралі.
Причини короткострокового бичачого підйому відносно прості, але що є поштовхом для довгострокового зростання? @Arthur_0x сказав: Буде цікаво подивитися, як ринок поглинатиме дані від FTX, маєтку банкрутів Celsius, майнерів біткоїнів, розпродажів уряду США та потенційного MT у середньостроковій перспективі. Понад $5 млрд структурованих потоків розпродажу, які розповсюджує Gox. Дивлячись на дані, продажі майнерів справді різко зросли, оскільки різні витрати зросли. 13 жовтня @intotheblock написав у Твіттері, що цього тижня майнери біткойнів продали понад 20 000 BTC, що є найвищою сумою з квітня. Це говорить про те, що майнери використовують зростання цін на біткойн, щоб компенсувати операційні витрати, і хоча це не є чимось незвичайним, це може чинити значний тиск на ринок з продажами. Крім того, згідно з протоколом останнього засідання з монетарної політики, оприлюдненим Федеральною резервною системою: чергове підвищення процентної ставки в майбутньому може бути доцільним; Однак з раптовою зміною геополітичної ситуації, схоже, політика ФРС принесе багато невизначеності. В цілому, довгострокове ралі біткойна все ще трохи неадекватне.
Підсумки
З низкою криптопозитивних новин ринкові настрої справді дещо покращилися, і вважається, що час проходження спотових ETF на біткойн стає все ближчим і ближчим, що легко помітити за преміальним курсом GBTC у градаціях сірого. У короткостроковій перспективі в ралі ринку домінують хедж-фонди. У довгостроковій перспективі спотовий Bitcoin ETF стане важливим стимулом, який полегшить доступ до біткойна більшій кількості людей; Однак довгострокові більш динамічні драйвери, як і раніше, потребують широкомасштабного застосування технології блокчейн, і лише народивши вибухонебезпечні програми та залучивши достатню кількість користувачів, вона може сформувати потужну підтримку; Якщо це просто хайп або позитивний стимул, сталий розвиток все одно буде проблемою.
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Насильство пробиває новий максимум року, хто є важливим драйвером нещодавнього ралі BTC?
Автор: Ашер Чжан
«Фейкові новини» призвели до того, що BTC стрімко підтягнувся вгору, і оптимізм, який повинен був згаснути, з перемогою сірих відтінків, Ripple та інших судових позовів SEC, ці «хороші новини» продовжують мобілізувати настрої ринку. Отже, коли Bitcoin ETF з більшою ймовірністю пройде? Посилаючись на ринкові показники ETF, забезпечених золотом, коли вони пройшли, що можуть повчитися інвестори? Хто керує біткойном у короткостроковій перспективі? Що поглине від FTX, Celsius, майнерів біткоїнів, розпродажів уряду США та потенційного MT у довгостроковій перспективі. А як щодо демпінгу Gox?
"Ринок американських гірок", чому ринок криптовалют турбулентний
Нещодавно BTC показав ринок «американських гірок», і його величезна волатильність спровокувала багато спекуляцій на ринку, і причини цього також сформували запеклу битву довгих-коротких позицій.
Ведмеді тільки починають переважати, оскільки біткоїн явно є ризикованим активом, а ринок загалом песимістичний у геонапруженому середовищі. 7 жовтня, під впливом палестино-ізраїльського конфлікту, золото відкрилося різким зростанням, піднявшись з 1810 до $1855, ф'ючерси на нафту WIT зросли на 5%, а індекс долара стрімко зріс. Загалом у короткостроковій перспективі гроші влилися в активи-притулки. Біткоїн же продовжував падати, а показники «цифрового золота» розчаровували. Кореляція біткоїна з ризиковими активами значно зросла з серпня, що вимірюється світовим індексом MSCI. Під впливом цих спекуляцій ринок здебільшого песимістичний щодо свого майбутнього ринку.
Однак з появою «фейкової новини» ринок раптом зрозумів, що біткоїн начебто все ближче і ближче до «спотового ETF біткоіни», і оптимізм раптово зріс. Хоча біткойн має набагато слабший консенсус щодо безпечної гавані, ніж золото, сира нафта та долар США; Але на противагу цьому, можливості біткойна також великі, тому що біткойн ще молодий у порівнянні з цими активами-притулками і має багато можливостей для зростання, одним з яких є схвалення спотових ETF. 16 жовтня Cointelegraph фальшива новина про те, що «заявка BlackRock на ETF була схвалена», одним махом підняла біткоіни до більш ніж $30 000, і настрої ринку були повністю мобілізовані.
Цікаво, що біткоїн не впав з $30 000 до приблизно $27 000 після підтвердження фейкової новини, і, судячи з подальших заяв Cointelegraph, деякі люди, схоже, думають, що, можливо, це не «з нізвідки», можливо, це станеться незабаром, тому багато людей все ще тримаються.
Bitcoin ETF з більшою ймовірністю пройдуть, коли
Чому зростає віра в те, що прийняття Bitcoin ETF ось-ось стане реальністю? В основному це може бути пов'язано з кількома нещодавніми судовими позовами в криптоіндустрії.
13 липня справу SEC і Ripple Labs визнали такою, що розходиться. Суддя Торрес постановив, що публічний продаж XRP біржам Ripple не був незаконним, тоді як продаж XRP установам вважався незаконним. 3 жовтня Торрес відхилив запит SEC на апеляцію. 19 жовтня SEC зняла всі звинувачення з генерального директора Ripple Бреда Гарлінгхауса та співзасновника Кріса Ларсена, скасувавши судовий розгляд, запланований на наступний рік. SEC і Ripple зустрінуться з питань, що залишилися в цій справі — порушення Ripple розділу 5 про продаж агентства XRP — і домовляться про можливий графік брифінгу з метою подання його до суду до 9 листопада 2023 року та отримання графіка брифінгу від суду, якщо сторони не зможуть дійти згоди.
У серпні 2023 року судові документи свідчать, що апеляційна колегія з трьох суддів у Вашингтоні скасувала рішення SEC про блокування Grayscale ETF. Суд заявив, що «відхилення пропозиції Grayscale було свавільним і примхливим, оскільки SEC не змогла пояснити різне ставлення до подібних продуктів». Згодом Grayscale опублікувала заяву проти рішення SEC не подавати апеляцію, заявивши: «Команда Grayscale готова конвертувати GBTC в ETF, як тільки буде отримано схвалення SEC». 19 жовтня Grayscale опублікував пост на платформі X: «Ми подали форму S-3 в рамках наших зусиль з конвертації GBTC в ETF. Ми прагнемо тісно співпрацювати з Комісією з цінних паперів і бірж США, щоб прискорити розгляд справ для інвесторів GBTC». Дані Coinglass показують, що поточна негативна ставка премії Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) ще більше звузилася до 12,56%. З точки зору даних, ринок загалом оптимістично налаштований щодо конвертації GBTC у спотовий BTC ETF.
Стимульований низкою позитивних новин, оптимізм ринку явно стимулювався. Криптоінвестор @scottmelker написав у Твіттері: аналітики JPMorgan прогнозують, що Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) може схвалити кілька спотових біткойн-ETF в найближчі місяці, можливо, до остаточного кінцевого терміну подачі заявок на Ark 21Shares 10 січня. Рішення SEC не оскаржувати нещодавнє рішення додає оптимізму у справі Grayscale, оскільки Grayscale керує найбільшим у світі криптовалютним фондом. Торгівля ETF коштує дешевше, ніж реальні криптовалюти, і може залучити хвилю масових інвестицій на крипторинок. JPMorgan також припустив, що SEC може схвалити кілька заявок одночасно, щоб сприяти конкуренції та потенційно знизити комісії ETF. Це також чинитиме тиск на існуючі фонди, такі як Grayscale, щоб зменшити комісії.
Однак все не обходиться без змінних. Аналітик Bloomberg ETF Ерік Балчунас заявив у дописі на платформі X, що суди здебільшого лише повторюватимуть те, що вони вже сказали, і суди не вимагатимуть від SEC конвертації GBTC, що не є повноваженням суду. Таким чином, навіть якщо GBTC у градаціях сірого перемагає, SEC певною мірою контролює його долю.
Що станеться після проходження Bitcoin ETF?
За різними сприятливими рішеннями суду, час прийняття SEC Bitcoin ETF все ближче і ближче. Отже, якщо SEC пройде Bitcoin ETF, як поведе себе крипторинок? У наступній статті ми сподіваємося надати деякі корисні посилання, аналізуючи динаміку ціни на золото при проходженні золотого ETF.
У березні 2003 року Австралія відкрила перший у світі ETF, забезпечений золотом, а в жовтні 2004 року SEC схвалила GLD, перший ETF, забезпечений золотом, у Сполучених Штатах; У листопаді 2004 року американський золотий ETF GLD офіційно вступив в силу і почав торгуватися. На той момент грошово-кредитна політика Федеральної резервної системи була відносно м'якою, і золото різко зросло після прийняття першого золотого ETF, що тривало до тих пір, поки ETF США не почав торгуватися, американський ETF на золото GLD продовжував трохи спринтувати після схвалення SEC, а американський ETF на золото впав приблизно на 9% за два місяці після початку торгів, впавши нижче ціни на момент прийняття ETF. Але оскільки ETF, забезпечені золотом, усувають потребу в зберіганні металів і зберіганні, все більше трейдерів можуть легко інвестувати через ETF, і в наступні роки на ринок виходило більше грошей, а фінансова криза 2008 року підштовхнула золото до $1000.
У короткостроковій перспективі подія «фейкових новин» підтвердила оптимістичні очікування щодо проходження спотового ETF біткоіни, і ця впевненість продовжить зміцнюватися серією позитивних рішень судів США, які стануть головною силою, що стимулює зростання біткоіни. Очікується, що цей позитивний стимул дещо зменшиться в порівнянні з акомодаційним середовищем на момент проходження золота, яке в даний час знаходиться в контексті жорсткої дефляції (яка буде як мінімум значно слабкіше, ніж прибутки на момент проходження ф'ючерсного ETF на біткоіни). Після того, як спотовий ETF Bitcoin буде чітко схвалений, очікується, що ринок продовжить зростати до його офіційного запуску; Посилаючись на тенденцію золотих ETF, очікується, що після офіційного запуску спотового ETF біткоіни він також певною мірою впаде, адже в цей час є велике бажання продати. Але в довгостроковій перспективі очікується, що спотові ETF на Bitcoin стануть важливим двигуном для просування Bitcoin до наступного бичачого забігу.
Короткочасна емоційна стимуляція, або макрооснови стають кращими
Завдяки цій новині короткострокові настрої на ринку покращилися. Отже, хто в основному керується цим раундом ринку «американських гірок»?
Довгі гроші можуть надходити від хедж-фондів. В даний час VisionTrack відстежує 2401 об'єкт інвестора, з яких 1832 класифікуються як специфічні для криптовалют (832 венчурні фірми, 712 хедж-фондів і 227 платформ). З криптографічно-приватних суб'єктів діє 1609. Дані, зібрані у звіті VisionTrack про інституційні криптохедж-фонди та ризики за 2 квартал 2023 року, показують, що стратегії криптохедж-фондів вирівнялися до кінця червня.
Криптохедж-фонди володіють вартістю 10,07 мільярда доларів, 7,34 мільярда доларів фундаментальних інвестицій, 890 мільйонів доларів кількісних інвестицій і 1,85 мільярда доларів ринково-нейтральних інвестицій. Фонди базової стратегії зазнали найбільшого зниження медіани AUM порівняно з аналогічним періодом минулого року – з $94,9 млн до $39,2 млн (-58,9%). Медіанна оцінка вартості фонду для ринково-нейтральних стратегій впала на 25,6% порівняно з аналогічним періодом минулого року до $11,7 млн. Медіанний розмір фонду для всіх стратегій криптохедж-фондів зменшився на 43,2% з приблизно 42,2 мільйона доларів на кінець другого кварталу 2022 року до 24 мільйонів доларів на кінець другого кварталу 2023 року. @Arthur_0x написав у Твіттері: Судячи з наших розмов з багатьма нашими колегами, більшість фондів мають довжину близько 50% або менше, а це означає, що щонайменше 5 мільярдів доларів ліквідності можуть бути розгорнуті в криптопросторі за короткий проміжок часу, що може бути причиною нещодавнього ралі.
Причини короткострокового бичачого підйому відносно прості, але що є поштовхом для довгострокового зростання? @Arthur_0x сказав: Буде цікаво подивитися, як ринок поглинатиме дані від FTX, маєтку банкрутів Celsius, майнерів біткоїнів, розпродажів уряду США та потенційного MT у середньостроковій перспективі. Понад $5 млрд структурованих потоків розпродажу, які розповсюджує Gox. Дивлячись на дані, продажі майнерів справді різко зросли, оскільки різні витрати зросли. 13 жовтня @intotheblock написав у Твіттері, що цього тижня майнери біткойнів продали понад 20 000 BTC, що є найвищою сумою з квітня. Це говорить про те, що майнери використовують зростання цін на біткойн, щоб компенсувати операційні витрати, і хоча це не є чимось незвичайним, це може чинити значний тиск на ринок з продажами. Крім того, згідно з протоколом останнього засідання з монетарної політики, оприлюдненим Федеральною резервною системою: чергове підвищення процентної ставки в майбутньому може бути доцільним; Однак з раптовою зміною геополітичної ситуації, схоже, політика ФРС принесе багато невизначеності. В цілому, довгострокове ралі біткойна все ще трохи неадекватне.
Підсумки
З низкою криптопозитивних новин ринкові настрої справді дещо покращилися, і вважається, що час проходження спотових ETF на біткойн стає все ближчим і ближчим, що легко помітити за преміальним курсом GBTC у градаціях сірого. У короткостроковій перспективі в ралі ринку домінують хедж-фонди. У довгостроковій перспективі спотовий Bitcoin ETF стане важливим стимулом, який полегшить доступ до біткойна більшій кількості людей; Однак довгострокові більш динамічні драйвери, як і раніше, потребують широкомасштабного застосування технології блокчейн, і лише народивши вибухонебезпечні програми та залучивши достатню кількість користувачів, вона може сформувати потужну підтримку; Якщо це просто хайп або позитивний стимул, сталий розвиток все одно буде проблемою.